Bitcoin ETF: Sääntelyn arbitraasi – Yhdysvaltain sääntelijöiden toimesta

Vuosien viivästysten ja takaiskujen jälkeen Bitcoin-pörssissä noteerattu rahasto teki vihdoin debyyttinsä Yhdysvalloissa. Jotenkin.

ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) aloitti kaupankäynnin New Yorkin pörssissä tiistaina. Jotkut asiantuntijat pitivät sitä käännekohtana, joka toisi digitaalisen valuutan askeleen lähemmäs valtavirtaa. Mutta se voisi olla suurempi askel sen hyväksyneille hermostuneille sääntelijöille kuin sen ostaville sijoittajille.

Ensinnäkin Bitcoinit eivät tue ETF:ää suoraan. Sen sijaan sillä on futuurisopimuksia, jotka seuraavat kryptovaluuttaa. Potentiaaliset sijoittajat, jotka toivovat realin spekulatiivista volatiliteettia, tulevat pettymään. Esitteen mukaan vain 25 prosenttia rahastosta on sijoitettu Bitcoin-futuureihin. Loput 75 prosenttia virtaavat tasaisiin rahamarkkinainstrumentteihin, kuten valtion velkasitoumuksiin.

Sitten sovelletaan kuluja. Futuuriin sijoittavien rahastojen on jatkettava sopimusten tekemistä sopimusten mukaan säilyttääkseen riskinsä. He maksavat maksun joka kerta, kun he tekevät tämän. Tämä voi aiheuttaa erityiskustannuksia, jos pidemmät futuurit maksavat enemmän kuin lyhyempiä futuurit, rahasto sanoo.

Kaikki tämä tulee 0,95 prosentin hallinnointipalkkion lisäksi. Futuuri-ETF tarjoaa sijoittajille vaatimattoman epäsuoran altistuksen Bitcoinille tavallisen välitystilin kautta. Kuitenkin tuottoa pienentävät suhteellisen korkeat kustannukset verrattuna Bitcoinin suoraan omistamiseen.

ProShares ETF esittelee joukon Bitcoin-makuisia futuuri-ETF:itä. Nämä eivät kuitenkaan saa aikaan juurikaan värähtelyä kryptosijoittajien keskuudessa: he jatkavat haihtuvien, hiili-intensiivisten rahakkeidensa ostamista Coinbasen tai muiden kryptopörssien kautta.

ETF:n todellinen kohde on rahoitusneuvojat, jotka eivät ole aiemmin voineet suositella sääntelemättömiä Bitcoineja asiakkailleen. Sääntelyviranomaiset pitävät futuurit, jotka ovat vahvasti rahamarkkinainstrumenteilla turvattuja, turvallisempina. Uudet rahastot antavat sääntelijöille mahdollisuuden väittää, että ne antavat yksityissijoittajille pääsyn suosittuun omaisuuteen ja suojaavat heitä sen pahemmilta ylilyönneiltä. Pikemminkin sääntelijät kuin kryptouteliaat sijoittajat syövät kakkuaan ja syövät sen myös.

Tämä on kolmas digitaalista omaisuutta käsittelevästä artikkelisarjasta, jonka Lex julkaisee tällä viikolla. Tutkimme myösBitcoin-korrelaatiotjaSijoitusanalyysiSisko.