Bankmann, пържено | Финансови времена

Добро утро. По време на подаването резултатите от междинните избори в САЩ бяха във въздуха. Както бе отбелязано преди седмица, решителният ефект ще бъде спад в изданията на дефицити и по този начин (с течение на времето) на корпоративните печалби, ако демократите трябва да загубят контрол над Конгреса. Споделеното правителство и по -ниските разходи също биха били анти -инфлационни и трябва да допринесат за по -ниски лихви и да подкрепят акциите. Но страхотната история ще остане как компаниите се отбиват от щедростта на правителството, което беше абсолютна златна яма. Изпратете ни имейл: robert.armstrong@ft.com и ethan.wu@ft.com.

ftx/bony

uff:

Индустрията за цифрови активи беше разклатена от Сам от Сам Банкман-Фридс FTX, една от най-големите криптовалути, които сключиха спасително споразумение с архие-съперничещия бинант, след като увеличението на оттеглянето на клиентите предизвика криза на ликвидността.

Как да се спаси Сам Банкман от Спасителя на крипто индустрията? Доколкото можем да преценим това, нещата вървяха така:

• Миналата сряда Coindesk публикува статия с информация за Alameda, криптовалутен хедж фонд и производител на пазара, собственост на Friend Bankman. В статията се посочва, че Alamedas съдържа активи от 14,6 милиарда долара 5,8 милиарда долара от крипто маркер, наречен FTT.

• ftt е валутата в дома за търговия с FTX. Клиентите, които използват FTT като търговска среда, получават отстъпки за таксите на фондовата борса и други екстри; За компанията FTT насърчава търговията, което означава повече такси. Помислете за карнавалната бродерия, но без фиксирано обменно съотношение. Вместо това FTX подкрепи цената на FTT с седмични покупки на връщане.

• Запасите на Аламеда за FTT се притесняват по три причини.

  Първо: Токените изглеждаха на по-голямата част от собствения капитал на Аламеда (Фондът отрича, че балансът идва от дъщерно дружество). Платенето на хедж фонд не трябва да зависи от карнавален стик, който е измислен, за да улесни търговията с фондова борса, която е собственост на същото лице като хедж фонда и която извлича цялата им стойност от него. Това е кръгло и страховито и вероятно не е устойчиво.

  Второ: 2,2 милиарда долара от FTT на Аламеда бяха заложени като ценна книга за заеми (отново, alameda състезания ). Карнавалните карти, които трябва да правят търговия на фондова борса, не трябва да се залагат като сигурност.

  Трето: Най-важното е, че пазарната стойност на FTT-Token, която всъщност се използва за търговия, е около 3 милиарда долара; Акциите на Аламеда бяха много по -големи от целия търгуван пазар. И на всичкото отгоре пазарът изглежда тънък. Според компанията Cryptodata Messari, само няколкостотин криптовалути се обръщат активно. Резултатът е, че Аламеда трудно може да продаде FTT на стойност 2,2 милиарда долара или дори значителна част от нея, без да ловува пазара. При тези обстоятелства голям марж призив може да бъде фатален.

• В неделя сутринта Changpeng каза "CZ" Zhao, главата на Binance, туитва. Да ликвидира в нашите книги ”. Внимателно ли беше CZ или се опитваше да вкара съперник в мръсотията? Неясно.

• Малко след това, Caroline Ellison, изпълнителен директор от Alameda, отчита Twitter е готов да го защити за 22 $ per tok купува. FTT ще остане на това ниво до понеделник вечерта.

• В същото време шумът около клиентите на Alameda и FTT FTT FTX изглежда се плаши. Те започват да теглят пари и FTT пада до 17 долара в края на понеделник. SBF съобщава на служителите на FTX, че нетните тегления от 6 милиарда долара са записани за три дни; Десетки милиони на ден са норма. В началото на вторник сутринта FTX сякаш изложи тегленията. Веднага след това FTT започва да се срива; Сега е на $ 5.

• Във вторник сутринта от 11:00 ч. Всичко приключи. Bankmann-fried das tweeted The Sale to Binance "Will Eliminet Bottleneck; Всички активи са обхванати 1: 1 ". В замяна Binance прави клиентите на FTX цяло.

• Късно във вторник, CZ : "Две други Лечинки. Никога не използвайте маркер, който сте създали като сигурност.