Avtomatizirani dodatni zahtevki so še ena stvar, ki je ni treba popraviti blockchaina

"Kako FTX načrtuje preoblikovanje ameriškega terminskega trga s kripto tehnologijo" je zgodba, ki poteka drugje na spletnem prostoru Financial Timesa. Pojasnjuje, kako Centralna banka IP-ja Sama Bankmana "želi" izkoreniniti posrednike, ki so v zadnjih 40 letih delovali kot posrednik med strankami in borzami, kjer so trgovine opravljene ".

SBF je marca uradno predstavil svojo idejo o samodejnem obvladovanju tveganj ameriškim nadzornim organom. Njegov predlog je za uporabo 24-urne trgovine z Lit Crypto Futures kot dokaz koncepta za pridobitev zaupanja ameriške komisije za trgovanje z blagovnimi terminskimi terminskimi komisijami.

Vsak, ki pozna CFD -je in razširjene stave, se bo zdaj vprašal, kaj bi morale celotne vretence. Računi z vnaprejšnjo maržo in algoritmično likvidacijo so del evropskih trgov in skoraj tako dolgo za forex po vsem svetu, kot obstajajo.

Problem tukaj je Amerika. CTFC se mora še vedno seznaniti s konceptom, da zunanji financiran posojilojemalec upravlja z lastno odgovornostjo, kar ni nedvomno združljivo z Zakonom o blagovni izmenjavi.

ftx je uporabil CTFC za spremembo standarda, potem ko je lani kupil LedgerX, ameriško terminsko in izmenjavo opcij, ki morajo po trenutnih pravilih zahtevati popolno (ali skoraj popolno) varnost strank. FTX bi vam želel ponuditi vzvod, vendar ne biti odvisen od trgovcev s terminskimi komisijami (FCMS), ki so repo moški na trgu.

FCMS so ostali, ker so zelo koristni. Namestitev vratarja med borzo in stranko pomaga pri povezovanju zavarovanja in mora zagotoviti, da imajo klirinške točke dovolj, da pokrijejo okvaro. Glavništvo ponuja tudi določeno mero človeške diskrecijske pravice pri večjih odločitvah, na primer kot Citigroup marca 2020 po klicanju marže.

ftx se želi vsega tega izogniti. "Dramatične izboljšave tehnološke infrastrukture v zadnjih dvajsetih letih" pomenijo, da bi morali strankam omogočiti neposreden dostop do delniških in čistilnih storitev, nato pa bi jih morali nesebični algoritem izvleči iz izgub. Nadzor marže v realnem času bi zaprl račune v 10 -odstotnih korakih, s katerimi FTX svoje tvegane pozicije sprosti "ponudnikom likvidnosti", če je le mogoče, in ščiti pred katastrofo z lastnim 250 milijonov dolarjev denarnega sklada.

SBF vodi lastno trgovinsko zgodovino FTX (avgust 2020 do danes) kot dokaz, da tak sistem za obvladovanje tveganj deluje in da je bolje kuhati žabo z rednimi majhnimi likvidacijami kot z občasnimi velikimi. Regulativni organi, ki so po svetovnem finančni krizi zahtevali spremljanje terminskega trga z božanskega vidika, so povabljeni, da si ogledajo mikrokozmoško različico tistega, kar bi lahko izgledalo na ploščah FTX.

Blockchain je omenjen mimogrede, ker njegovi oboževalci verjamejo, da je distribuirana knjiga dobra za takojšnje, gladke prenos kapitala. SBF je govoril o tem, da so inteligentne pogodbe itd. "Res lepa izkušnja", če se uporabljajo za obvladovanje tveganj, toda res je vsak govor o izboljšavah protokola v najboljšem primeru naključen. Hurfices so vsi regulativni, ne tehnično. Pod pokrovom je FTX prav tako centraliziran kot povprečna trgovina za trgovanje TRADFI; Blockchain sploh ne omenja svojega prijavnega pisma CFTC.

ostaja samo argument o tem, ali je obvladovanje tveganja zaradi algoritmov pozitivno ali negativno na tržno stabilnost. Toda ali je FTX res prava družba, ki ga bo vodila? Konec koncev se SBF ni obogatil, ker je kripto manj nestanoviten, postal je bogat, saj je Fiat lažje izgubil.

Marca je nikelj-omnishambles londonske izmenjave kovin prevzel

kripto lobiste kot primer težav, ki so jih povzročili človeški posegi, medtem ko so kritiki trdili, da bi lahko avtokratski slog LME raje simptom za posedovanje kitajcev v Hongkongu kot za strukturne pomanjkljivosti. Medtem ni težko najti primerov, v katerih algoji niso uspeli izjemno nadomestiti tveganj, na primer leta 2015, ko je Švica povečala svojo valutno mejo in prinesla velik del maloprodajne industrije CFD.

Doslej so

regulativne oblasti in družbe TRADFI sumljivi na očarljivo ofenzivo kripto lobija. Kot je takrat ugotovil Alphaville, je okrogla miza CFTC v maju vsebovala precej jezen prispevek Chrisa Edmondsa, glavnega razvojnega direktorja ICE, potem ko je poslovodni partner Coinfunda Chrisa Perkinsa vodil nezmotljivost velikega podjetja kot argument za podporo predlogu FTX. (Perkins je bil marca 2020 odgovoren za klirinško enoto Citi, ko je bil odpuščen.)

Cinično stališče je, da je ameriško trgovanje nasprotovalo inovacijam za zaščito svojih dobičnih centrov. Bolj racionalna domneva je, da ima cena prihodnosti resnične posledice za globalno industrijo in kmetijstvo in si zato ne zasluži enakih toleranc kot do Dogecoina. In kripto likvidacije se zdijo ločeno profitno središče. Poleg tega se FTX zavezuje, da bo vplival na prednostne volitve za regulativni organ v panogi, če bi morala ameriška vlada kdaj upoštevati predloge za vključitev kripto trgovanja v zakonodajno strukturo.

Blockchain je in bo v veliki meri nepomembno za splošnejše sklepanje. FTX želi legitimnost reguliranih trgov, medtem ko uporablja iste centralizirane sisteme, ki jih je v Crypto razvil za kuhanje žabe in nabiranje mrtvih.

To, kar mora zdaj storiti FTX, je prepričati udeležence, da njegovi prednostni mehanizmi modernizacije ne bodo samo spodbujali maloprodajnih iger na srečo, manipulativne nestanovitnosti in samovoljne financizacije. Najbolj nujno je potrebno jasno zastopanje potencialnih prednosti, saj dokazi s osnovnega trga trenutno niso veliki.