Automatizované ďalšie nároky sú ďalšou záležitosťou, že blockchain nemusí opraviť

„Ako FTX plánuje prepracovať trh s futures v USA pomocou Crypto Technology“ je príbeh, ktorý beží inde na webovom priestore Financial Times. Vysvetľuje, ako chce Centrálna banka IP zo SAM Bankman „Eradikát maklérov, ktorí pôsobili ako sprostredkovateľ medzi zákazníkmi a burzami v posledných 40 rokoch, kde sa robia obchody“.

SBF oficiálne predstavil svoju myšlienku automatizovaného riadenia rizík v marci orgánom dohľadu nad USA. Jeho návrh poskytuje použitie 24-hodinového obchodu s Lit Crypto Futures ako dôkaz koncepcie na získanie dôvery komisie pre obchodovanie s komoditami v USA.

Každý, kto je oboznámený s CFD a rozprestierajúcimi sa stávky, sa teraz čuduje, čo by mali celé stavce. Účty s predbežnou maržou a algoritmickou likvidáciou sú súčasťou európskych trhov a takmer dlho pre Forex na celom svete, ako existujú prostriedky.

Problém je tu Amerika. CTFC sa musí stále oboznámiť s konceptom, že dlžník financovaný externe riadi svoje vlastné riziko, čo nie je nepopierateľne zlučiteľné so zákonom o komoditách.

FTX použil CTFC na zmenu štandardu po zakúpení Ledgerx minulý rok, futures v USA a výmenu opcií, ktoré podľa súčasných pravidiel musia požadovať úplné (alebo takmer úplné) zabezpečenie zákazníka. FTX by vám chcel ponúknuť pákový efekt, ale nie je závislý od obchodníkov s futures komisiou (FCMS), ktorí sú repo mužmi trhu.

FCMS zostali, pretože sú celkom užitočné. Umiestnenie vrátnika medzi burzou a zákazníkom pomáha spájať kolaterál a malo by zabezpečiť, aby zúčtovacie body mali dosť na pokrytie zlyhania. Gatekeeping tiež ponúka určitý stupeň ľudskej diskrečnej právomoci pri hlavných rozhodnutiach, napríklad ako Citigroup v marci 2020 po zavolaní marže.

FTX sa tomu všetkému vyhne. „Dramatické zlepšenia v technologickej infraštruktúre za posledných dvadsať rokov“ znamená, že zákazníci by mali mať priamy prístup k akciovým trhom a zúčtovacími službami a potom by mali byť vyradení zo stratových pozícií nesebeckým algoritmom. Dohľad nad maržou v reálnom čase by uzavrel účty v 10 % krokoch, pričom spoločnosť FTX uvoľní svoje riskantné pozície na „poskytovateľov likvidity“, ak je to možné, a chráni pred katastrofou s vlastným peňažným fondom vo výške 250 miliónov dolárov.

SBF vedie vlastnú obchodnú históriu FTX (august 2020 do súčasnosti) ako dôkaz, že takýto systém riadenia rizík funguje a že je lepšie uvariť žabu s pravidelnými malými likvidáciami ako pri príležitostných veľkých. Regulačné orgány, ktoré požadovali monitorovanie trhu s futures z božského hľadiska po globálnej finančnej kríze, sa vyzývajú, aby videli mikrokozmosnú verziu toho, čo mohlo vyzerať na prístrojoch FTX.

Blockchain sa spomína pri absolvovaní, pretože jeho fanúšikovia sa domnievajú, že distribuovaná kniha je dobrá pre okamžité a hladké kapitálové prevody. SBF hovoril o tom, že inteligentné zmluvy atď. Sú „skutočne pekným zážitkom“, ak sa uplatňujú na riadenie rizík, ale v skutočnosti je každá reč vylepšenia protokolu v najlepšom prípade náhodná. Všetky prenosy sú regulačné, nie technicky. Pod kapotou je FTX rovnako centralizovaný ako priemerný obchod s obchodom Tradfi; Blockchain vôbec nespomína jeho listový list pre CFTC.

Zostáva iba argumentom o tom, či je riadenie rizika pozitívne alebo negatívne pre stabilitu trhu v dôsledku algoritmov. Ale je FTX skutočne tou správnou spoločnosťou, ktorá ju vedie? Koniec koncov, SBF sa nezbohatne tým, že sa krypto menej nestabilo, zbohatol tým, že Fiat ľahšie prehral.

Nickel-adnishambles londýnskej kovovej výmeny v marci vzali Crypto Lobbyists ako príklad problémov spôsobených ľudskými zásahmi, zatiaľ čo kritici tvrdili, že autokratický štýl LME by mohol byť skôr príznakom držania Hongkonských čínštiny ako pre štrukturálne defekty. Medzitým nie je ťažké nájsť príklady, v ktorých algá veľkolepo nedokázali kompenzovať riziká, napríklad v roku 2015, keď Švajčiarsko zvýšilo svoju menovú hranicu a priniesli veľkú časť maloobchodného priemyslu CFD.

Doteraz boli regulačné orgány a spoločnosti Tradfi podozrievavé z útočnej útočnej haly Crypto Lobby. Ako sa v tom čase našiel Alphaville, okrúhly stôl CFTC v máji obsahoval pomerne nahnevaný príspevok Chrisa Edmondsa, hlavného rozvoja z ICE, po tom, čo vedúci partner Coinfund, Chris Perkins, viedol neomylnosť veľkého podniku ako argument na podporu návrhu spoločnosti FTX. (Perkins bol zodpovedný za zúčtovaciu jednotku Citi v marci 2020, keď bol nárok vydaný.)

Cynický názor je, že americké obchodovanie sa postavilo proti inováciám na ochranu svojich centier zisku. Racionálnejším predpokladom je, že cena futures má skutočné následky pre globálny priemysel a poľnohospodárstvo, a preto si nezaslúži rovnaké tolerancie rizika ako pre dogecoin. A krypto likvidácie sa javia ako samostatné ziskové centrum. Okrem toho sa FTX zaviazala ovplyvňovať svoje preferované voľby pre regulačný orgán v priemysle, ak by sa vláda USA mala niekedy riadiť návrhmi na integráciu obchodovania s kryptom do legislatívnej štruktúry.

Blockchain je a bude do značnej miery irelevantný pre všeobecnejšie zdôvodnenie. FTX chce legitimitu regulovaných trhov, zatiaľ čo používa rovnaké centralizované systémy, aké vyvinula v kryptoch na varenie žaby a zber mŕtvych.

To, čo musí FTX urobiť teraz, je presvedčiť účastníkov, že jeho preferované mechanizmy modernizácie budú nielen podporovať maloobchodné hazardné hry, manipulatívnu volatilitu a svojvoľnú finančnú financiu. Najčastejšie potrebné je jasné znázornenie potenciálnych výhod, pretože dôkazy z hlavného trhu v súčasnosti nie sú skvelé.