Revendicările suplimentare automate sunt o altă problemă pe care blockchain nu trebuie să o remedieze

"Cum intenționează FTX să reproiecteze piața futures din SUA cu tehnologia cripto" este povestea care se desfășoară în altă parte pe spațiul web Financial Times. Acesta explică modul în care Banca Centrală a IP-ului de Sam Bankman Fried "vrea să eradice brokerii care au acționat ca intermediar între clienți și burse în ultimii 40 de ani, unde se termină magazinele".

SBF și -a prezentat oficial ideea de gestionare automată a riscurilor în martie autorităților de supraveghere a SUA. Propunerea sa prevede utilizarea comerțului de 24 de ore cu futures crypto aprins ca dovadă a conceptului pentru a câștiga încrederea Comisiei de tranzacționare a futuresului de mărfuri din SUA.

Oricine este familiarizat cu CFD -urile și pariurile răspândite se va întreba acum ce ar trebui să fie întregul vertebre. Conturile cu marjă avansată și lichidare algoritmică fac parte din piețele europene și pentru aproape atâta timp pentru forex la nivel mondial, cât există mijloace.

Problema aici este America. CTFC trebuie să se familiarizeze cu conceptul pe care împrumutatul finanțat extern își gestionează propriul risc, ceea ce nu este compatibil incontestabil cu Legea schimbului de mărfuri.

FTX a utilizat CTFC pentru a schimba standardul după ce a cumpărat Ledgerx anul trecut, un schimb de futures și opțiuni din SUA care, conform regulilor actuale, trebuie să solicite securitatea completă (sau aproape completă) a clienților. FTX ar dori să vă ofere pârghie, dar să nu depindă de comercianții Comisiei Futures (FCMS) care sunt bărbații de pe piață.

FCM -urile au rămas pentru că sunt destul de utile. Amplasarea unui portar între bursă și client ajută la gruparea garanțiilor și ar trebui să se asigure că punctele de compensare au suficient pentru a acoperi un eșec. Gatekeeping oferă, de asemenea, un anumit grad de discreție umană la decizii majore, de exemplu ca Citigroup în martie 2020, după ce a dat un apel de marjă.

FTX vrea să evite toate acestea. „Îmbunătățirile dramatice ale infrastructurii tehnologice din ultimii douăzeci de ani” înseamnă că clienților ar trebui să li se ofere acces direct la piața bursieră și la serviciile de compensare și apoi ar trebui să fie scoși din poziții de pierdere de către un algoritm dezinteresat. Supravegherea marjei în timp real ar închide conturile în 10 la sută pași, prin care FTX își eliberează pozițiile riscante către „furnizorii de lichidități”, dacă este posibil și protejează împotriva unui dezastru cu propriul său fond de numerar de 250 de milioane de dolari.

SBF conduce istoricul comerțului propriu al FTX (august 2020 până în zilele noastre) ca dovadă că un astfel de sistem de gestionare a riscurilor funcționează și că este mai bine să gătiți broaștele cu lichideri mici obișnuite decât cu cele mari ocazionale. Autoritățile de reglementare, care au cerut monitorizarea pieței futures dintr -o perspectivă divină după criza financiară globală, sunt invitați să vadă o versiune de microcosmos a ceea ce ar fi putut arăta pe tablourile de bord ale FTX.

blockchain este menționat în trecere, deoarece fanii săi consideră că registrul distribuit sunt bune pentru transferuri de capital imediate și netede. SBF a vorbit despre faptul că contractele inteligente etc. sunt o „experiență cu adevărat drăguță” dacă sunt aplicate la gestionarea riscurilor, dar într -adevăr, fiecare discurs de îmbunătățiri a protocolului este cel mai bun accidental. Peștele de ură sunt toate reglementări, nu din punct de vedere tehnic. Sub capotă, FTX este la fel de centralizat ca și magazinul mediu de tranzacționare Tradfi; Blockchain nu menționează deloc scrisoarea de cerere către CFTC.

rămâne doar argumentul dacă gestionarea riscurilor este pozitivă sau negativă pentru stabilitatea pieței din cauza algoritmilor. Dar FTX este într -adevăr compania potrivită pentru a o conduce? La urma urmei, SBF nu s -a îmbogățit făcând Crypto mai puțin volatil, el a devenit bogat făcându -l pe Fiat să piardă mai ușor.

Nickel-Omlandambles of the London Metal Exchange din martie au luat

lobbyiști cripto-ca exemplu al problemelor cauzate de intervențiile umane-în timp ce criticii au susținut că stilul autocratic al LME ar putea fi mai degrabă un simptom pentru deținerea de Hong Kong Chinese decât pentru defecte structurale. Între timp, nu este dificil să găsești exemple în care ALGO -urile nu au reușit spectaculos să compenseze riscuri, cum ar fi în 2015, când Elveția și -a mărit frontiera în valută și a adus o mare parte din industria de retail CFD pentru a se prăbuși.

Până în prezent,

autoritățile de reglementare și companiile Tradfi au suspendat ofensiva farmecului din holul cripto. După cum a constatat Alphaville la acea vreme, o masă rotundă a CFTC în mai conținea o contribuție destul de furioasă a lui Chris Edmonds, directorul de dezvoltare de la ICE, după ce partenerul de conducere al Coinfund, Chris Perkins, a condus infailibilitatea marilor afaceri ca argument pentru a susține propunerea FTX. (Perkins a fost responsabil pentru unitatea de compensare a CITI în martie 2020, când a fost distribuită cererea.)

O viziune cinică este aceea că tranzacțiile americane s -au opus inovațiilor pentru a -și proteja centrele de profit. O presupunere mai rațională este că prețul futuresului are consecințe reale pentru industria globală și agricultura și, prin urmare, nu merită aceleași toleranțe de risc ca și pentru Dogecoin. Iar lichidările cripto -cripto par a fi un centru de profit separat. În plus, FTX se angajează să influențeze alegerile preferate pentru autoritatea de reglementare din industrie, dacă guvernul SUA ar trebui să urmeze vreodată sugestii pentru integrarea tranzacțiilor cripto -cripto într -o structură legislativă.

blockchain este și va fi în mare parte irelevant pentru raționamentul mai general. FTX dorește legitimitatea piețelor reglementate, în timp ce folosește aceleași sisteme centralizate pe care le -a dezvoltat în Crypto pentru a găti broasca și a recolta morții.

ceea ce FTX are de făcut acum este să -i convingi pe participanți că mecanismele sale de modernizare preferate nu numai că vor promova jocurile de noroc cu amănuntul, volatilitatea manipulatoare și finanțarea arbitrară. Ceea ce este cel mai urgent necesar este o reprezentare clară a avantajelor potențiale, deoarece dovezile de pe piața de bază nu sunt în prezent grozave.