Automatizirani dodatni zahtjevi su još jedna stvar koju blockchain ne mora popraviti

"Kako FTX planira redizajnirati američko tržište budućnosti kripto tehnologijom" priča je koja se negdje drugdje radi na web prostoru Financial Times. Objašnjava kako središnja banka IP-a Sam Bankman-Fried "želi iskorijeniti brokere koji su djelovali kao posrednik između kupaca i burze u posljednjih 40 godina, gdje se rade trgovine".

SBF je službeno predstavio svoju ideju o automatiziranom upravljanju rizikom u ožujku američkim nadzornim tijelima. Njegov prijedlog predviđa korištenje 24-satne trgovine s Lit Crypto Futures kao dokaz koncepta za stjecanje povjerenja američke komisije za trgovanje robnim robom.

Svatko tko je upoznat s CFD -ovima i okladama za raširenje sada će se zapitati što bi cijeli kralježnici trebali. Računi s naprednom maržom i algoritamskom likvidacijom dio su europskih tržišta i gotovo toliko dugo za Forex širom svijeta koliko postoje sredstva.

Problem ovdje je Amerika. CTFC se još uvijek mora upoznati s konceptom koji vanjski financirani zajmoprimac upravlja vlastitim rizikom, što nije nesporno kompatibilno sa Zakonom o razmjeni robe.

FTX je koristio CTFC za promjenu standarda nakon kupnje Ledgerx -a prošle godine, američke budućnosti i razmjene opcija koje, prema trenutnim pravilima, moraju zatražiti potpunu (ili gotovo dovršenu) sigurnost kupca. FTX bi vam želio ponuditi utjecaj, ali ne ovisiti o trgovcima Futures komisije (FCMS) koji su repo ljudi na tržištu.

FCM -ovi su ostali jer su prilično korisni. Položaj vratara između burze i kupca pomaže u prikupljanju kolaterala i trebao bi osigurati da točke čišćenja imaju dovoljno da pokriju neuspjeh. Gatekeeping također nudi određeni stupanj ljudske diskrecije u glavnim odlukama, na primjer kao Citigroup u ožujku 2020. nakon što je nazvao maržu.

ftx želi izbjeći sve to. "Dramatična poboljšanja u tehnološkoj infrastrukturi u posljednjih dvadeset godina" znače da bi kupcima trebalo dati izravan pristup uslugama na burzi i klirinškim uslugama, a zatim ih nesebičnim algoritmom treba izvući iz gubitaka. Nadzor marže u stvarnom vremenu zatvorio bi račune u 10 posto koraka, pri čemu FTX objavljuje svoje rizične pozicije na "pružateljima likvidnosti" ako je moguće i štiti od katastrofe sa vlastitim novčanim fondom od 250 milijuna dolara.

SBF vodi vlastitu trgovinsku povijest FTX -a (kolovoz 2020. do danas) kao dokaz da takav sustav upravljanja rizikom djeluje i da je bolje kuhati žabu s redovitim malim likvidacijama nego s povremenim velikim. Regulatorna tijela, koja su nakon globalne financijske krize zahtijevala praćenje tržišta budućnosti iz božanske perspektive, pozvane su da vide verziju mikrokozmosa onoga što je moglo izgledati na nadzornim pločama FTX -a.

Blockchain se spominje u prolazu jer njegovi navijači vjeruju da je distribuirana knjiga dobra za neposredne, glatke prijenose kapitala. SBF je govorio o tim inteligentnim ugovorima itd. "Zaista lijepo iskustvo" ako se primjenjuju na upravljanje rizikom, ali stvarno je svaki govor poboljšanja protokola u najboljem slučaju slučajni. Hurfish su sve regulatorne, a tehnički ne. Pod haubom, FTX je jednako centraliziran kao i prosječna trgovina TradFi; Blockchain uopće ne spominje pismo o prijavi CFTC -u.

ostaje samo argument o tome je li upravljanje rizikom pozitivno ili negativno za stabilnost tržišta zbog algoritama. No, je li FTX doista prava tvrtka da ga vodi? Uostalom, SBF se nije obogatio čineći kriptovaluta manje nestabilnim, postao je obogaćen čineći FIAT gubitak lakšim.

Nikl-emnishambles londonske razmjene metala u ožujku uzeli su

kripto lobiste kao primjer problema uzrokovanih ljudskim intervencijama-dok su kritičari tvrdili da bi autokratski stil LME-a radije bio simptom za posjedovanje hongkonških Kineza nego za strukturne nedostatke. U međuvremenu, nije teško pronaći primjere u kojima algovi nisu uspjeli spektakularno nadoknaditi rizike, kao što je 2015., kada je Švicarska povećala svoju valutnu granicu i dovela veliki dio maloprodajne industrije CFD -a.

Do sada su

Regulatorna tijela i TRADFI kompanije sumnjičava u šarmsku uvredljivu kripto lobi. Kao što je Alphaville otkrio u to vrijeme, okrugli stol CFTC -a u svibnju sadržavao je prilično bijesan doprinos Chrisa Edmondsa, glavnog razvoja iz ICE -a, nakon upravljačkog partnera Coinfunda, Chrisa Perkinsa, vodio je nepogrešivost velikog poslovanja kao argument za podršku prijedlogu FTX -a. (Perkins je bio odgovoran za klirinšku jedinicu Citi u ožujku 2020. godine kada je tužbu bio izdat.)

Cinično je mišljenje da se američko trgovanje protivilo inovacijama kako bi zaštitilo svoje profitne centre. Racionalnija pretpostavka je da cijene budućnosti imaju stvarne posljedice za globalnu industriju i poljoprivredu i stoga ne zaslužuje iste tolerancije na rizik kao i za dogecoin. A čini se da su likvidacije kriptovaluta zasebni profitni centar. Pored toga, FTX je posvećen utjecaju na svoje preferirane izbore za regulatorno tijelo u industriji ako bi američka vlada ikada trebala slijediti prijedloge za integriranje kripto trgovanja u zakonodavnu strukturu.

Blockchain je i bit će u velikoj mjeri nevažan za općenitije obrazloženje. FTX želi legitimitet reguliranih tržišta, dok koristi iste centralizirane sustave koje je razvio u kriptovalutama za kuhanje žabe i berbu mrtvih.

Ono što FTX sada mora učiniti je uvjeriti sudionike da njegovi preferirani mehanizmi modernizacije neće samo promicati kockanje na malo, manipulativnu volatilnost i proizvoljnu financiranje. Ono što je hitno potrebno je jasan prikaz potencijalnih prednosti, jer dokazi s temeljnog tržišta trenutno nisu sjajni.

Izvor: Financial Times