监督当局针对加密货币

去年加密货币的价格飙升时，成群的新烘焙数字百万富翁创造了这一点。 现在，我们看到了一些真正的后果。

本周资产经理Fidelity宣布他的客户在2021年100亿。与2020年相比，这增加了12倍。

其中一些捐赠可能反映出仅仅是慷慨（或有罪的感觉）。 但是，预防性的“税收优化”策略也可能引发了它，因为投资者正在等待“国内税收服务对加密货币税在将来的样子的清晰度，” Fidelity Chalimime的负责人Stephen Pruitt说。

无论如何，这种模式表明，针对该机构的曾经无政府状态的加密世界越来越多地与清醒的税收计划和繁琐的主流金融公司相结合。 那是一件好事吗？ 许多忠实投资者（以及他们针对的慈善组织）会说“是”。 但是，在监管机构的情况下，这个话题在本周在国际粮食计划署国家和政府院长会议上的持续时间引起了越来越多的恐惧。

了解为什么，请查看一份重要的报告，即金融稳定委员会是全球监管机构和中央银行委员会，该委员会在G20之前发表。

该报告指出，加密货币世界尚未成为系统性的财务风险。 因为尽管其市值在2021年增加了两倍以上，并且已达到2.6万亿美元，但“这仍然是全球金融体系的整个资产的一小部分”。 和“价格波动的发作”以前已包含在加密设施的市场中，尚未传播到金融市场和基础设施”。 ph。

但FSB报告表明，监管机构担心这种积极的形象开始改变。 她警告说：“加密系统的市场迅速发展，可能会代表对全球金融稳定的威胁。”

可以用四个词来总结FSB的担心：合法性，杠杆，流动性和泄漏。

他们中的第一个相对容易描述：化名，加密的无限性，使其成为洗钱和其他可耻做法的繁殖地。 例如，本周的一个名为Chainalysis的加密研究小组提出，犯罪分子的加密货币价值为110亿美元，来自2021年的非法来源 - 与2020年相比。

泄漏是一个更微妙的问题。 直到最近，大多数FSB监督当局和中央银行似乎都将加密资料与数字赌场的扑克筹码进行了比较，也就是说，这是在投注桌上定期触发野生戏剧的图表，但对Casinos之外的“真实”世界没有很大的影响，因为它们无法在不进行室外进行转换的情况下使用。

但是，FSB现在假设传染或泄漏风险增加。 这样做的原因之一是，所谓的稳定硬币 - 列克托代币的产出，这些产量在一月份的真实资产（例如美元摩尔人的57亿美元至1556亿美元）中涵盖。

另外两个“ LS”，杠杆和流动性不一致可能会进一步收紧此类振动。 FSB表示，后者是一个问题，因为花费稳定硬币的网络公司可能没有足够的流动资金来实际兑现投资者的主张。 正如我们在银行界经常看到的那样（在2008年的金融危机期间经历了贷款车），这会产生奔跑的风险。

同时，杠杆问题引起了人们的关注，因为轶事证据是债务越来越多地用于加速加密货币。 仅举一个例子：加密货币公司FTX Trading，最近指出的是在奥地利证券交易所具有20倍杠杆的比特币产品。 尽管轶事证据还表明，杠杆最近根据比特币价格降低了，但鉴于2008年隐藏的杠杆作用，该“ L”字会触发监督当局的帕沃尔反应。

当然，加密爱好者会争辩说，面对FSB有时降低的所有其他杠杆问题，对加密货币的关注似乎有些讽刺。 公平点：许多主流金融阶层散布着杠杆和潜在的流动性不一致，这是由于多年过放松的货币政策。 国库价格崩溃将比比特币的货币稳定。

不管您是否必须了解FSB的关注点，投资者必须理解的关键点如下：法规控制迅速增加。 实际上，G20可能会接受FSB对新数据报告要求和其他监督控制的主张。

，尽管可能需要一些时间来实施这些拟议的改革（全球实施将不可避免地不平衡），但这些可能的加密百万富翁必须为一个新世界做好准备。 换句话说，在2022年，我们将听到更多有关加密税收计划的信息。 并非每个“慈善机构”纯粹是慈善的。

gillian.tet@ft.com