Le autorità di vigilanza stanno prendendo di mira le criptovalute

Le autorità di vigilanza stanno prendendo di mira le criptovalute

Quando i prezzi delle criptovalute sono saliti alle stelle l'anno scorso, orde di milionari digitali appena cotti hanno creato questo. Ora vediamo alcune vere conseguenze.

Questa settimana il gestore patrimoniale Fidelity ha annunciato che i suoi clienti nel 2021 10 miliardi. Questo è stato un aumento di 12 volte rispetto al 2020.

Alcune di queste donazioni avrebbero potuto riflettere la semplice generosità (o sentimenti di colpa). Ma le strategie di "ottimizzazione fiscale" preventive lo hanno probabilmente innescato, poiché gli investitori stanno aspettando "la chiarezza dei servizi di entrate nazionali su come apparirà la cripto tassazione in futuro", afferma Stephen Pruitt, responsabile della Fidelity.

In ogni caso, il modello mostra che il mondo crittografico un tempo anarchico, diretto contro lo stabilimento, si sta mescolando sempre più con la sfera sobria della pianificazione fiscale e delle ingombranti società finanziarie mainstream. È una buona cosa? Molti investitori di fedeltà (e le organizzazioni di beneficenza che hanno preso di mira) direbbero "sì". Ma con le autorità di regolamentazione, l'argomento ha causato una crescente paura questa settimana in vista dell'incontro dei capi di stato e del governo del G20.

Per capire perché, dai un'occhiata a un importante rapporto secondo cui il Financial Stability Board, un comitato globale di autorità di regolamentazione e banchieri centrali, pubblicato davanti al G20.

Il rapporto afferma che il mondo delle criptovalute non è stato ancora un rischio finanziario sistemico. Perché sebbene la sua capitalizzazione di mercato sia più che triplicata nel 2021 e abbia raggiunto $ 2,6 trilioni, "questo rimane [s] una piccola parte delle interi attività del sistema finanziario globale". E "episodi di volatilità dei prezzi" erano "precedentemente contenuti nei mercati per le strutture crittografiche e non si erano diffuse nei mercati e alle infrastrutture finanziarie". Uff.

Ma il rapporto FSB mostra che le autorità di regolamentazione temono che questa immagine positiva inizi a cambiare. "Mercati per i sistemi crittografici", avverte, "si sviluppa rapidamente e potrebbe raggiungere un punto in cui rappresentano una minaccia per la stabilità finanziaria globale".

Ciò che preoccupa l'FSB può essere riassunto in quattro parole L: legalità, leva, liquidità e perdite.

Il primo di essi è relativamente facile da descrivere: gli pseudonimi, la natura illimitata della criptola lo hanno reso un terreno fertile per il riciclaggio di denaro e altre pratiche vergognose. Questa settimana, ad esempio, un gruppo di ricerca di criptovalute chiamato Chainalysis ha proposto che i criminali avessero un crittografia per un valore di $ 11 miliardi da fonti illegali conosciute nel 2021-A quadruplo rispetto al 2020.

Tuttavia,

la perdita è un problema più sottile. Fino a poco tempo fa, la maggior parte delle autorità di vigilanza FSB e delle banche centrali sembravano confrontare i cripto-set con i chip di poker in un casinò digitale, ovvero il token che ha innescato regolarmente drammi selvaggi al tavolo delle scommesse, ma non ha avuto una grande influenza sul mondo "reale" al di fuori dei casinos, poiché non potevano essere usati all'aperto senza conversione.

Ma l'FSB ora presuppone che i rischi di contagio o perdite aumentino. Uno dei motivi è che la produzione dei cosiddetti token di monete stabili, che sono coperti da attività reali come dollari da $ 5,7 miliardi a $ 155,6 miliardi a gennaio.

Un altro motivo è che gli investitori e le istituzioni consolidati ora integrano cripto in strategie di portafoglio più complete. Ciò significa che ogni futuro i prezzi delle criptovalute si infrangono su altre classi di attività potrebbero rimbalzare se gli investitori dovessero liquidare i portafogli.

Le altre due "LS", leva in leva e sulla liquidità potrebbero stringere ulteriormente tali vibrazioni. Questi ultimi sono un problema perché le compagnie informatiche che spendono monete stabili potrebbero non avere abbastanza fondi liquidi per riscattare effettivamente le richieste di investitori, gli Stati dell'FSB. Ciò crea il rischio di corse, come abbiamo spesso visto nel mondo bancario (e sperimentato con i veicoli di prestito durante la crisi finanziaria nel 2008).

Nel frattempo, il problema della leva per cui suscita preoccupazioni, poiché l'evidenza aneddotica è che il debito viene sempre più utilizzato per accelerare le scommesse cripto. Per fare un solo esempio: FTX Trading, una società crittografica, ha recentemente notato prodotti Bitcoin con una leva di 20 volte alla Borsa austriaca. E mentre l'evidenza aneddotica indica anche che la leva è recentemente diminuita in conformità con il prezzo del bitcoin, questa parola "L" innesca una reazione di pawlaw delle autorità di vigilanza in vista del ruolo che la leva nascosta ha svolto nel 2008.

Naturalmente, gli appassionati di Crypto avrebbero sostenuto che la preoccupazione per la criptovaluta di fronte a tutti gli altri problemi di leva che l'FSB a volte giocato sembra un po 'ironico. Equo punto: molte classi di finanziamento tradizionali sono intervallate da leva finanziaria e potenziali incongruenze di liquidità a causa di anni di politica monetaria eccessivamente rilassata. Un incidente dei prezzi del tesoro sarebbe più destabilizzato di uno a Bitcoin.

Indipendentemente dal fatto che tu debba comprendere o meno le preoccupazioni dell'FSB, il punto cruciale che gli investitori devono comprendere è il seguente: il controllo normativo aumenta rapidamente. In effetti, il G20 accetterà probabilmente le affermazioni dell'FSB per i nuovi requisiti di segnalazione dei dati e altri controlli di vigilanza.

E sebbene potrebbe richiedere del tempo per attuare queste riforme proposte (e l'implementazione globale sarà inevitabilmente irregolare), questi aspiranti milionari di criptovalute devono essere preparati per un nuovo mondo. In altre parole, nel 2022 ascolteremo molto di più sulla pianificazione fiscale delle criptovalute; Non tutte le "carità" sono puramente caritatevoli.

gillian.tet@ft.com

Fonte: Financial Times