Nadzorne vlasti ciljaju kripto valute

Kada su cijene kripto valuta naglo skočile prošle godine, horde novopečenih digitalnih milijunaša stvorile su to. Sada vidimo neke stvarne posljedice.

Ovaj tjedan Fidelity upravitelj imovine objavio je da su njegovi kupci u 2021. 10 milijardi. Ovo je bilo 12 puta povećanje u odnosu na 2020.

Neke od ovih donacija mogle su odražavati puku velikodušnost (ili osjećaje krivnje). No, strategije preventivne "porezne optimizacije" vjerojatno su ga pokrenule, jer ulagači čekaju "jasnoću usluga domaćih prihoda o tome kako će izgledati kripto oporezivanje u budućnosti", kaže Stephen Pruitt, voditelj Fidelity Chalibible -a.

U svakom slučaju, obrazac pokazuje da se nekad anarhični kripto svijet, usmjeren protiv ustanove, sve više miješa s trijeznom sferom poreznog planiranja i nezgrapnim mainstream financijskim kompanijama. Je li to dobra stvar? Mnogi ulagači vjernosti (i dobrotvorne organizacije koje su ciljali) rekli bi "da". No, s regulatornim tijelima, tema je ovog tjedna uzrokovala rastući strah tijekom sastanka šefova države i vlade G20.

Da biste shvatili zašto, pogledajte važno izvješće koje je odbor za financijsku stabilnost, globalni odbor regulatornih tijela i središnjih bankara, objavljen pred G20.

Izvještaj navodi da kripto svijet još nije bio sistemski financijski rizik. Jer iako se njegova tržišna kapitalizacija više nego utrostručila 2021. godine i dosegla je 2,6 bilijuna dolara, "ovo ostaje mali dio cjelokupne imovine globalnog financijskog sustava". I "epizode volatilnosti cijena" prethodno su sadržane na tržištima za kripto objekte i nisu se proširile na financijska tržišta i infrastrukture ". Phew.

Ali izvještaj FSB -a pokazuje da se regulatorna tijela boje da se ta pozitivna slika počinje mijenjati. "Tržišta za kripto sustave", upozorava ona, "brzo se razvijaju i mogu doći do točke u kojoj predstavljaju prijetnju globalnoj financijskoj stabilnosti."

Ono što brine FSB može se sažeti u četiri L riječi: zakonitost, utjecaj, likvidnost i curenje.

Prvi od njih je relativno lako opisati: pseudonimi, bezgranična priroda kriptovaluta učinili su ga uzgojnim tlom za pranje novca i druge sramotne prakse. Ovaj tjedan, na primjer, kripto istraživačka skupina pod nazivom Chainlysis predložila je da kriptovalci vrijede 11 milijardi dolara iz poznatih ilegalnih izvora u 2021.-četverostruko u odnosu na 2020.

Međutim,

curenje je suptilniji problem. Donedavno, činilo se da većina nadzornih tijela FSB-a i središnjih banaka uspoređuje kripto-imovine s poker čipovima u digitalnom kasinu-to je token koji je redovito pokrenuo divlje drame za stolom za klađenje, ali nisu imali veliki utjecaj na "stvarni" svijet izvan kasina, jer se ne mogu koristiti bez konverzije.

ali FSB sada pretpostavlja da se rizik od zaraze ili propuštanja povećava. Jedan od razloga za to je taj što je izlaz takozvanih stabilnih kovanica-crypto tokena, koji su obuhvaćeni stvarnim imovinama poput dolara-rose od 5,7 milijardi USD do 155,6 milijardi USD u siječnju.

Drugi razlog je taj što etablirani investitori i institucije sada integriraju kriptovalute u sveobuhvatnije strategije portfelja. To znači da bi se svaka buduća kripto cijena srušila na ostalim klasama imovine mogla odbiti ako ulagači moraju likvidirati portfelje.

Druga dva "LS", utjecaj i likvidnost inkongruencije mogli bi dodatno pooštriti takve vibracije. Potonji su problem jer cyber kompanije koje troše stabilne kovanice možda nemaju dovoljno tekućih sredstava da zapravo otkupe tvrdnje ulagača, navodi se u FSB -u. To stvara rizik od trčanja, kao što smo često viđali u bankarskom svijetu (i iskusili se s kreditnim vozilima tijekom financijske krize 2008. godine).

U međuvremenu, problem s utjecajem izaziva zabrinutost, budući da su anegdotski dokazi da se dug sve više koristi za ubrzanje kripto oklada. Davati samo jedan primjer: FTX Trading, kripto tvrtka, nedavno je zabilježila Bitcoin proizvode s 20-puta utjecajem na austrijskoj burzi. I dok anegdotski dokazi također ukazuju na to da se utjecaj nedavno smanjio u skladu s cijenom Bitcoina, ova "L" riječ pokreće reakciju pawlow -a nadzornih vlasti s obzirom na ulogu koju je skrivena poluga igrala 2008. godine.

Naravno, ljubitelji kriptovaluta tvrdili bi da se zabrinutost zbog kripto u lice svih ostalih problema s polugom koje je FSB ponekad odigrao, čini se pomalo ironičnim. Fair Point: Mnoge glavne klase financiranja isprepletene su s utjecajem i potencijalnim inkongruencijama likvidnosti zbog godina pretjerano opuštene monetarne politike. Sudar cijena blagajnih bio bi više destabilizirao od one na bitcoinu.

Bez obzira morate li razumjeti zabrinutost FSB -a ili ne, ključna točka koju ulagači moraju razumjeti je sljedeća: regulatorna kontrola se brzo povećava. U stvari, G20 će vjerojatno prihvatiti tvrdnje FSB -a za nove zahtjeve za izvještavanje o podacima i druge nadzorne kontrole.

i iako bi moglo potrajati neko vrijeme da se provedu ove predložene reforme (a globalna implementacija neizbježno će biti neujednačena), ovi potencijalni kripto milijunaši moraju biti spremni za novi svijet. Drugim riječima, 2022. čut ćemo puno više o kripto poreznom planiranju; Nije svaka "dobrotvorna organizacija" čisto dobrotvorna.

gillian.tet@ft.com

Izvor: Financial Times