Juridiska avgifter ökar vid krypto konkurs

Investment Bank B Riley är så fast besluten att övertyga den misshandlade Bitcoin-Miner Core Scientific för att undvika en konkursansökan att den har erbjudit upp till 72 miljoner dollar i ny finansiering för att förhindra att företaget ansöker om en lagligt övervakad omstrukturering enligt kapitel 11

"Insolvens är inte en lösning och skulle inte göra företagets investerare", skrev B. Riley i ett brev i början av december. "Det kommer att förstöra värdet för företagets aktieägare, minska potentiella återvinningar för företagets långivare, uttömma dess begränsade resurser och skapa enorm osäkerhet för alla hans intressenter."

Core Scientific registrerade fortfarande konkurs förra veckan. Ändå borde B Rileys ogillar vara förståeligt. Ett antal spelare har undergått den pågående Crypto Winter, inklusive FTX, Blockfi, Voyager Digital och Celsius, varigenom kundkonton till stor del fryses. De nya juridiska frågorna om innehav av digitala tillgångar, de ihållande problemen i branschen och den rådgivande karaktären i det amerikanska konkursförfarandet har hittills förhindrat att inget av de stora företagen lämnar rättsligt skydd. Kostnaderna staplas upp och kontoinnehavarna märker.

advokater, bankirer och andra konsulter i Celsius -fallet, som inleddes i juli, lämnade nyligen detaljerade avgifter på 53 miljoner dollar vid New York Federal Rec är totalt 53 miljoner dollar. I enlighet med den amerikanska lagen betalas dessa officiella rådgivare dessa så kallade "administrativa kostnader", med förbehåll för rättsligt godkännande, från "gods" eller företaget, som naturligtvis påverkar kontoinnehavarens återvinning.

Advokatbyrån involverad, inklusive Kirkland & Ellis och White & Case, som är de vanliga kraftpaketen för företags- och private equity -insolvenser, är involverade i Celsius och har de bästa advokater som tar ut mer än 1 800 dollar per timme. (Detta kan förbli ett fynd eftersom toppadvokater i FTX -konkurs på Sullivan & Cromwell kräver mer än $ 2000 per timme).

frustrerad Celsius -kontoinnehavare vänder sig till Twitter för att klaga på kostnaderna och långsamma framsteg. "Det är mycket pengar", medgav en toppadvokat i så fall.

Celsius sa att det minskade det årliga arbetet och driftskostnaderna på mer än 60 procent eller cirka 100 miljoner dollar under förfarandet, men dess likviditet förblir ifrågasatt, eftersom majoriteten av hans "traditionella inkomstkällor" eliminerades enligt domstolsfiler.

En ledningskonsult uppgav vid förhandlingen vid insolvensdomstolen att försäljningen av stabila mynt till ett värde av 18 miljoner dollar skulle göra det möjligt för Celsius att överleva ytterligare en månad utöver sin marsuppskattning av den utmattade likviditeten.

juridiska och operativa problem med krypto konkurs tvingade Celsius och hans borgenärer att anställa ett stort antal experter. Förutom Kirkland & Ellis har det satt specialiserade juridiska rådgivare från Latham och Watkins och Akin Gump. En officiell kommitté för osäkrade borgenärer har också anställt en konsult, Elementus, som en "blockchain -kriminalteknisk konsult".

Konkursdomstolen har också godkänt en oberoende ”granskare” för att undersöka de incidenter som har lett till konkurs. Examinatoren beställde själv en advokatbyrå och en ekonomisk expert för vilken Celsius betalade fakturan.

De känsliga juridiska frågorna som Celsius måste besluta i domstolen inkluderar lösningen, oavsett om kontoinnehavare som har tilldelat sina kryptor på plattformen för att tjäna höga räntor, helt enkelt tillhör poolen av osäkrade troende eller på annat sätt har vissa krav på vissa kryptotillgångar. En dom i denna fråga kommer att avgöra om företaget kan sälja stabila mynt till ett värde av 18 miljoner dollar.

krypto långivare och utbyten har nästan inget sätt att undvika konkurs om de konfronteras med en bank som körs på kundinsättningar. Domstolen är unikt positionerad för att få beställning till processen att fastställa tillgångar och fastställandet av en omstruktureringsplan.

Men det finns knappast några möjligheter för en snabb process där alla sidor - företagsledning, kontoinnehavare, investerare - får en röst i domstol. Det ihållande kaoset i branschen hjälpte inte till att upprätthålla priserna för cryptocurrencies, medan kontona är frysta, vilket ytterligare frustrerade kunderna.

Nancy Raaport, en lagprofessor vid University of Nevada, säger att spelare ofta är oerfarna och beroende av bedömningen från deras dyra rådgivare.

Avgiftsberikare har inte förblivit helt ostridiga i Celsius -fallet. Christopher Sontchi, en tidigare konkursdomare, utsåg domstolen till en så kallad "avgiftsrevisor" för att granska utgifterna för professionella serviceföretag. Sontchi kommer att fakturera sin tid med 1 500 dollar per timme.

sujeet.indap@ft.com