Advokatgebyr øker ved krypto -konkurs

Investment Bank B Riley er så fast bestemt på å overbevise den mishandlede Bitcoin-Miner Core Scientific for å unngå en konkursanvendelse om at det har tilbudt opptil 72 millioner dollar i ny finansiering for å forhindre at selskapet søker om en lovlig overvåket omstilling i henhold til kapittel 11

"Insolvens er ikke en løsning og ville ikke gjøre investorene i selskapet," skrev B. Riley i et brev i begynnelsen av desember. "Det vil ødelegge verdien for selskapets aksjonærer, redusere potensielle gjenvinner for selskapets långivere, uttømme sine begrensede ressurser og skape enorm usikkerhet for alle hans interessenter."

Core Scientific registrerte fortsatt konkurs forrige uke. Likevel bør B Rileys motvilje være forståelig. En rekke spillere har gitt etter for den pågående krypto -vinteren, inkludert FTX, Blockfi, Voyager Digital og Celsius, hvorved kundekontoer stort sett er frosset. De nye juridiske spørsmålene om besittelse av digitale eiendeler, de vedvarende problemene i bransjen og den rådgivende karakteren av den amerikanske konkursbehandlingen har så langt forhindret ingen av de store selskapene i å forlate rettslig beskyttelse. Kostnadene hoper seg opp og kontoinnehaverne legger merke til.

Advokater, bankfolk og andre konsulenter i Celsius -saken, som startet i juli, sendte nylig detaljerte gebyrer på 53 millioner dollar på New York Federal Rec er totalt 53 millioner dollar. I samsvar med den amerikanske loven får disse offisielle rådgiverne disse såkalte "administrasjonskostnadene", underlagt rettslig godkjenning, fra "boet" eller selskapet, som selvfølgelig påvirker gjenvinnene til kontoinnehaveren.

Advokatfirmaet involvert, inkludert Kirkland & Ellis og White & Case, som er de vanlige kraftpakkene for bedrifts- og private equity -insolvenser, er involvert i Celsius og har topp advokater som belaster mer enn $ 1.800 per time. (Dette kan forbli et godt kjøp fordi toppadvokater i FTX -konkurs i Sullivan & Cromwell krever mer enn $ 2000 per time).

Frustrert Celsius -kontoinnehaver vender seg til Twitter for å klage på kostnadene og langsom fremgang. "Det er mye penger," innrømmet en toppadvokat i den saken.

Celsius sa at det reduserte det årlige arbeidet og driftskostnadene på mer enn 60 prosent eller rundt 100 millioner dollar under inngrepet, men likviditeten forblir stilt spørsmål, siden flertallet av hans "tradisjonelle inntektskilder" ble eliminert ifølge rettsfiler.

En ledelseskonsulent uttalte under høringen for insolvensretten at salget av stabile mynter til en verdi av 18 millioner dollar ville gjøre det mulig for Celsius å overleve en måned utover hans marsjestimat av den utmattede likviditeten.

Juridiske og operasjonelle problemer med krypto -konkurs tvang Celsius og hans kreditorer til å ansette et stort antall eksperter. I tillegg til Kirkland & Ellis, har den satt spesialiserte juridiske rådgivere fra Latham og Watkins og Akin Gump. En offisiell komité med usikrede kreditorer har også ansatt en konsulent, Elementus, som en "blockchain rettsmedisinsk konsulent".

Konkursretten har også godkjent en uavhengig "sensor" for å undersøke hendelsene som har ført til konkurs. Eksaminatoren bestilte selv et advokatfirma og en finansekspert som Celsius betalte fakturaen for.

De sensitive juridiske spørsmålene som Celsius må avgjøre i retten inkluderer løsningen om kontoinnehavere som har tildelt kryptoene sine på plattformen for å tjene høye renter, ganske enkelt tilhører bassenget med usikrede troende eller på annen måte har visse krav til visse krypto -eiendeler. En dom i denne saken vil avgjøre om selskapet kan selge stabile mynter til en verdi av 18 millioner dollar.

Krypto -långivere og børser har nesten ingen måte å unngå konkurs hvis de blir konfrontert med en bank som kjøres på kundeinnskudd. Retten er unikt posisjonert for å gi ordre om å bestemme eiendeler og bestemmelse av en omstruktureringsplan.

Men det er knapt noen muligheter for en rask prosess der alle sider - selskapsledelse, kontoinnehaver, investorer - får en stemme i retten. Det vedvarende kaoset i bransjen hjalp ikke til å opprettholde prisene for cryptocururrency, mens regnskapet er frosne, noe som frustrerte kundene ytterligere.

Nancy Rapaport, jusprofessor ved University of Nevada, sier at spillere ofte er uerfarne og avhengige av dommen fra deres dyre rådgivere.

Feisproblemer har ikke holdt seg helt uimotsagt i Celsius -saken. Christopher Sontchi, en tidligere konkursdommer, utnevnte retten til en så kalt "gebyrrevisor" for å undersøke utgiftene til profesjonelle serviceselskaper. Sontchi fakturerer tiden sin med $ 1500 per time.

sujeet.indap@ft.com