Alex Mashinsky tog kontroll över Celsius handelsstrategi månader före konkursen

I januari samlade Celsius Network -chef Alex Mashinsky sitt investeringsteam för att berätta för dem att han skulle ta kontroll över krypto -borgenärens handelsstrategi före ett kommande möte.

Priserna på populära kryptokurser som Bitcoin och Ether hade fallit från deras allt -tidiga höjder, och den tidigare telekommunikationsentreprenören sa att Celsius var tvungen att skydda sig mot ytterligare nedgångar. Ett restriktivt resultat, han var övertygad om det, kunde få kryptopriserna i kollaps.

Under dagarna före Fed -mötet hanterade Mashinsky personligen enskilda affärer och åsidosatta chefer med decennier av ekonomisk erfarenhet, till exempel flera personer som är bekanta med saken.

I ett fall beställde Mashinsky försäljningen av Bitcoin värda hundratals miljoner dollar och vägrade att kontrollera igen om sina egna aktier om Celsius 'ofta opålitlig information. Celsius-som vid den tiden innehöll 22 miljarder dollar av kunder från kunder på den tidsköpta bitcoin tillbaka en dag senare.

"Han beordrade återförsäljarna att utbyta boken för dålig information," sade en av folket. "Han kastade enorma bitcoinblock runt."

En annan person som är bekant med händelserna sa att Mashinsky hade meddelat sina åsikter på grund av sin kunskap om kryptommarknaderna, men insisterade "att han inte leder handelsbordet".

Mashinskys rädsla bekräftade inte på kort varsel. Fed bekräftade planer på att öka intresset och kryptommarknaderna ryckte med axlarna. Celsius gjorde handelsförluster på 50 miljoner dollar i januari, sa att vissa människor, även om det inte är klart hur mycket Mashinsky skulle tillskrivas.

Händelserna som inte har rapporterats tidigare understryker den spända interna dynamiken i Celsius månaderna före konkursansökan i juli, inklusive hans svaga system för att bedriva tillgångar, Mashinskys rädsla före en nedgång och hans vilja att hantera direkt med en typisk chef direkt i handelsbeslut från stora finansiella institut.

Celsius byggde upp genom att acceptera krypto från sina kunder och lovade dem hisnande avkastning som genererade den genom att använda tokens på marknaderna för digitala tillgångar. Hans hundratusentals kunder står nu inför betydande förluster i krypto som de har anförtrottna företaget som har ett hål på 1,2 miljarder dollar i sin balansräkning.

Advokaterna i Mashinsky och Celsius, Kirkland & Ellis, har informerat domstolen i New York om att företaget inte drevs genom missförvaltning, utan genom den bredare nedgången i krypto-priser i år. Advokater, som representerade de osäkrade borgenärerna i Celsius, mestadels har hans kunder svurit att undersöka Mashinskys beteende.

En advokat från Mashinsky avvisade ett uttalande. Celsius och hans advokater i Kirkland svarade inte på en begäran om kommentar. I en inlämning till insolvensdomstolen förra månaden sa Mashinsky att Celsius tillgångar hade vuxit snabbare än hans förmåga att investera den och medgav att "vad det visade sig efteråt som vissa dåliga beslut om användningen av tillgångar" hade fattat.

Handla med "hög övertygelse".

I början av året hade Celsius just slutfört ett företags förtroende för beloppet på 600 miljoner dollar, vilket leddes av två stora investerare, Kanadas näst största pensionsfond Caisse de Dépôt et placering du Québec och US Investment Group Westcap.

Finansieringsrunda i december 2021 rankade Celsius med 3 miljarder dollar. Den snabbt växande långivaren, som grundades 2017, skröt att anställa "traditionella ekonomiska chefer". Men problem bubblade under ytan.

Även om Mashinsky påstod att acceptera Celsiuss-verksamhet, att acceptera och låna krypto-interlocks, insisterade det vissa-han insisterade offentligt att det inte var med kundtillgångar-företaget hade lidit stora förluster från krypto-tokens som inte avslöjade kunden.

En incident berörde en långivare baserad i USA med namnet EquitiesFirst, som inte kunde i juli 2021, Bitcoin värt 500 miljoner

En annan, tidigare inte registrerad, berörde en betydande investering i gråskala Bitcoin Trust, världens största Bitcoin -fond, vars GBTC -enheter erbjöd investerare en handelbar produkt som spårade digitala symboler.

Celsius hade köpt in GBTC när den handlades i fonden med en tillägg jämfört med den underliggande Bitcoin. I september 2021 innehade Celsius 11 miljoner GBTC, som vid den tiden hade ett värde av cirka 400 miljoner dollar, men handlades på förtroendets nettoavtal med en rabatt på 15 procent.

Celsius erbjöds en överenskommelse för utgång från positionen denna månad, vilket skulle ha minskat företagets förluster, men Mashinsky blockerade försäljningen med argumentet att rabatten kunde sänka, två personer som är bekanta med saken. Istället förvärrades det. Celsius skulle bara helt demontera sin position ett halvt år senare i april då rabatten var 25 procent.

Företagets totala förluster vid hans GBTC -handel var enligt en person som är bekant med saken till cirka 100 till 125 miljoner dollar.

Celsius hade delvis kompenserat för sina förluster med lån på andra krypto -företag. Det lovades av Crypto-tokens, som hölls som en säkerhet för lån från Stablecoins-motsvarande dollar i krypto-som den skulle använda för att köpa krypto-tillgångar för att ersätta de förlorade, sa flera personer som är bekanta med saken.

Dessa avtal gjorde Celsius sårbara om kryptopriserna skulle falla starka. Kunder kunde återta sin krypto, medan Celsius också var tvungna att skicka mer till sin långivare än ytterligare säkerhet för sina Stablecoin -lån.

Företaget skulle ha lite av sin egen likviditet i en sådan situation. Enligt saken hade Celsius betalat mer intresse för tokens som Bitcoin och Ether till kunder än genererade av hans investeringar. Och det investerade en stor del av de 600 miljoner dollar som investerare samlade under ledning av CDPQ och Westcap i sin kapitalintensiva krypto gruvverksamhet och övertagandet av en israelisk start, sade Kirkland förra månaden före konkursdomstolen.

På söndagen meddelade Celsius att hans nuvarande månatliga nettokassaflöde var betydligt negativt. Mellan augusti och oktober uppskattade företaget att det skulle förlora 137 miljoner dollar, vilket till stor del berodde på sin gruvverksamhet. Siffrorna inkluderar omstruktureringskostnader på 33 miljoner dollar

siffror som tidigare avslöjades i konkursförfarandet visade att Celsius skulder redan var större än hans tillgångar i mars i år, bortsett från aktierna i hans eget digitala token. Två personer som är bekanta med saken sa att detta var fallet sedan 2021.

I januari 2022 verkade ett ögonblick av krisen ha kommit. Företaget hade varit tvungen att acceptera större delen av månaden på grund av nedgången i kryptopriser. På ett samtal den 21 januari, fredagen före Fed -mötet, berättade Mashinsky till sitt investeringsteam att nästa vecka skulle vara den mest bildande av hennes karriärer.

"Han var fast övertygad om hur illa marknaden kunde röra sig söderut. Han ville att vi skulle börja minska risken, oavsett Celsius det kunde," sa en av de människor som är bekanta med händelserna. Inte alla var överens.

Under de kommande dagarna argumenterade Mashinsky upprepade gånger med sin dåvarande chef för investeringschef Frank Van Etten, en före detta Nuveen och UBS -chef, om vilken affärs Celsius skulle göra, men också att Mashinsky stör i sådana beslut.

van Etten, som gick med i september 2021, lämnade företaget i februari i år, enligt dess LinkedIn -inträde. I ett pressmeddelande den 14 januari utsåg Mashinsky sin ankomst till Celsius som ett exempel på "topp -klass talanger" som gick in i företaget. Van Etten sa att han inte kunde kommentera det just nu.

Försäljningen och bitcoin beställd av Mashinsky ägde rum bara en eller två dagar före Fed -mötet. En anledning till att han hade drivit för försäljningen av Celsius var förknippad med aktier för utsläpp 2021.

aktier, Celsius Bitcoin och Celsius hade säkrat denna risk genom att köpa bitcoin före återbetalning. Mashinsky hävdade att aktier först kunde betala tillbaka sin bitcoin -skuld snabbare i händelse av fallande kurser.

I det här fallet skulle Celsius ha förutspått mer bitcoin än vad som för närvarande förutses. Den försökte vanligtvis att upprätthålla en neutral position i förhållande till sina kryptoaktier för att kompensera för tillgångar och skulder. Genom att sälja Bitcoin nu innan priserna faller, kunde Celsius dra nytta av det, argumenterade Mashinsky.

"Det var inte en irrationell tanke", sa en annan, som var bekant med händelserna, men det fanns helt enkelt inga bevis för att aktier skulle återbetala snabbare. "Det fanns mycket spekulation", tillade de.

Aktierapporten sade: "Vi gjorde ett avtal långt före det datum som nämns i januari. Varje ändring av detta avtal skulle ha krävt enighet från alla parter." Företaget tillade att alla sina skyldigheter gentemot Celsius skulle uppfylla.

Mashinskys rädsla för marknaden visade sig vara åtminstone olämplig. Medan Fed -planerna för räntesökning i mars bekräftade, fanns det ingen paus i kryptopriser i maj. Faktum är att Bitcoin -priset återhämtade sig veckorna efter Fed -mötet i januari.

Styrelsen och Celsius Investors West Cap och CDPQ presenterades sedan för styrelsen och Celsius -investerarna i februari En intern testrapport, där det rekommenderades för att påskynda investeringar i företagets teknik. Westcap och CDPQ avvisade en åsikt.

Rapporten fann att undersökningen av Mashinsky begärdes. Enligt två personer som är bekanta med saken inkluderade den perioden 1 till 21 januari. Det är oklart varför tentamen inte inkluderade handeln omedelbart före Fed -mötet.

Celsius -anställden, som ledde den interna revisionen, en tidigare bankir med nästan två decennier av erfarenhet av intern revision och kontroll, togs kort därefter för att arbeta med nya kommersiella produkt- och partnerskapsidéer.