Alex Mashinsky tog kontrol over Celsius 'handelsstrategi måneder før konkursen

I januar samlet Celsius Network -chef Alex Mashinsky sit investeringsteam for at fortælle dem, at han ville tage kontrol over Crypto Creditors handelsstrategi før et kommende møde.

Priserne på populære cryptocurrencies som Bitcoin og Ether var faldet fra deres høje højder, og den tidligere telekommunikations iværksætter sagde, at Celsius var nødt til at beskytte sig mod yderligere fald. Et restriktivt resultat, han var overbevist om det, kunne bringe kryptopriserne i sammenbrud.

I dagene før Fed's møde administrerede Mashinsky personligt individuelle handler og tilsidesatte ledere med årtier med økonomisk erfaring, såsom flere mennesker, der er bekendt med sagen.

I et tilfælde beordrede Mashinsky salget af Bitcoin til en værdi af hundreder af millioner dollars og nægtede at tjekke igen om sine egne aktier om Celsius 'ofte upålidelige oplysninger. Celsius-som på det tidspunkt afholdt 22 milliarder dollars kunder fra kunder på det tidspunkt, der blev købt Bitcoin tilbage en dag senere.

"Han beordrede forhandlerne til at udveksle bogen for dårlig information," sagde en af ​​befolkningen. "Han kastede enorme bitcoin -blokke rundt."

En anden person, der er bekendt med begivenhederne, sagde, at Mashinsky havde annonceret sine synspunkter på grund af sin viden om kryptomarkederne, men insisterede "på, at han ikke fører handelsbordet".

Mashinskys frygt bekræftede ikke med kort varsel. Fed bekræftede planer om at øge interessen, og kryptommarkederne rykkede med skuldrene. Celsius foretog handelstab på 50 millioner dollars i januar, sagde nogle mennesker, selvom det ikke er klart, hvor meget Mashinsky der skulle tilskrives.

Begivenhederne, der ikke tidligere er rapporteret tidligere, understreger den spændte interne dynamik på Celsius i månederne før konkursansøgningen i juli, inklusive hans svage systemer til at forfølge aktiver, Mashinskys frygt før en nedtur og hans vilje til at håndtere en typisk chef direkte til handelsbeslutninger af store finansielle institutioner.

Celsius opbygget ved at acceptere krypto fra sine kunder og lovede dem betagende afkast, der genererede det ved at bruge tokens på markederne for digitale aktiver. Hans hundreder af tusinder af kunder står nu over for betydelige tab i kryptoen, som de har betroet det selskab, der har et hul på 1,2 milliarder dollars i sin balance.

Advokaterne i Mashinsky og Celsius, Kirkland & Ellis, har informeret retten i New York om, at virksomheden ikke blev drevet gennem forkert forvaltning, men ved den bredere nedgang i krypto-asset-priserne i år. Advokater, der repræsenterede de usikrede kreditorer af Celsius, har for det meste svoret at undersøge Mashinskys opførsel.

En advokat fra Mashinsky afviste en erklæring. Celsius og hans advokater i Kirkland besvarede ikke en anmodning om kommentar. I en forelæggelse til insolvensdomstolen i sidste måned sagde Mashinsky, at Celsius 'aktiver var vokset hurtigere end hans evne til at investere det, og indrømmede, at "hvad det viste sig bagefter som visse dårlige beslutninger om brugen af ​​aktiver" havde truffet.

Handel med "Høj overbevisning".

I begyndelsen af ​​året havde Celsius netop afsluttet en virksomheds tillid til et beløb på $ 600 millioner, som blev ledet af to store investorer, Canadas næststørste pensionskasse Caisse de Dépôt et placering du Québec og den amerikanske investeringsgruppe Westcap.

Finansieringsrunden i december 2021 vurderede Celsius med 3 milliarder dollars. Den hurtigt voksende långiver, der blev grundlagt i 2017, pralede af at ansætte "traditionelle økonomiske ledere". Men problemer boblet under overfladen.

Selvom Mashinsky hævdede at acceptere Celsiuss-forretning, at acceptere og låne krypto-interlocks, var det visse-han insisterede offentligt på, at det ikke var med kundeaktiver-selskabet havde lidt store tab af krypto-tokens, der ikke afslørede kunden.

En hændelse vedrørte en långiver med base i USA ved navn EquitiesFirst, som ikke var i stand til i juli 2021, Bitcoin værd 500 millioner

En anden, der tidligere ikke var registreret, vedrørte en betydelig investering i Grayscale Bitcoin Trust, verdens største Bitcoin -fond, hvis GBTC -enheder tilbød investorer et omsætteligt produkt, der spores digitale tokens.

Celsius havde købt i GBTC, da det blev handlet i fonden med et tillæg sammenlignet med den underliggende bitcoin. I september 2021 havde Celsius 11 millioner GBTC, som på det tidspunkt havde en værdi af omkring $ 400 millioner, men blev handlet på nettoværdien af ​​tilliden med en rabat på 15 procent.

Celsius blev tilbudt en aftale om udgang fra stillingen denne måned, hvilket ville have reduceret virksomhedens tab, men Mashinsky blokerede salget med argumentet om, at rabatten kunne sænke, to personer, der er bekendt med sagen. I stedet forværrede det. Celsius ville kun helt afmontere sin position et halvt år senere i april, da rabatten var 25 procent.

Virksomhedens samlede tab ved hans GBTC -handel var ifølge en person, der var bekendt med sagen, til omkring $ 100 til $ 125 millioner.

Celsius havde delvist kompenseret for sine tab af lån i andre krypto -ventures. Det blev pantsat af crypto-tokens, der blev afholdt som en sikkerhed for lån fra Stablecoins-svarende til dollar i krypto, hvilket ville bruge til at købe krypto-aktiver til at erstatte de mistede, sagde flere mennesker, der er bekendt med sagen.

Disse aftaler gjorde Celsius sårbare, hvis kryptopriserne skulle falde stærke. Kunder kunne genvinde deres krypto, mens Celsius også var nødt til at sende mere til sin långiver end yderligere sikkerhed for hans Stablecoin -lån.

Virksomheden ville have lidt af sin egen likviditet i en sådan situation. Ifølge sagen havde Celsius betalt mere interesse for tokens som Bitcoin og Ether til kunderne end genereret af hans investeringer. Og det investerede en stor del af de 600 millioner dollars, som investorer indsamlede under ledelse af CDPQ og Westcap i sin kapitalintensive krypto-minedrift og overtagelsen af ​​en israelsk opstart, sagde Kirkland sidste måned for konkursretten.

På søndag meddelte Celsius, at hans nuværende månedlige netto pengestrøm var markant negativ. Mellem august og oktober vurderede virksomheden, at det ville miste 137 millioner dollars, hvilket stort set skyldtes sin minedrift. Tallene inkluderer omstruktureringsomkostninger på $ 33 millioner

Balance -tal, der tidligere blev offentliggjort i konkursbehandlingen, viste, at Celsius 'forpligtelser allerede var større end hans aktiver i marts i år, bortset fra lagrene i hans eget digitale token. To personer, der var bekendt med sagen, sagde, at dette var tilfældet siden 2021.

I januar 2022 syntes et øjeblik af krisen at være kommet. Virksomheden havde været nødt til at acceptere det meste af måneden på grund af faldet i kryptopriser. På et opkald den 21. januar, fredag ​​før Fed -mødet, fortalte Mashinsky sit investeringsteam, at den næste uge ville være den mest formative af hendes karriere.

"Han var fast overbevist om, hvor dårligt markedet kunne bevæge sig sydpå. Han ville have, at vi skulle begynde at reducere risikoen, uanset hvad Celsius det kunne," sagde en af ​​de mennesker, der er bekendt med begivenhederne. Ikke alle var enige.

I de kommende dage argumenterede Mashinsky gentagne gange med sin daværende Chief Investment Officer Frank Van Etten, en tidligere Nuveen og UBS Manager, om hvilken forretning Celsius skal gøre, men også den Mashinsky griber ind i sådanne beslutninger.

Van Etten, der tiltrådte september 2021, forlod virksomheden i februar i år, ifølge dets LinkedIn -post. I en pressemeddelelse den 14. januar udnævnte Mashinsky sin ankomst til Celsius som et eksempel på "top -class -talenter", der kommer ind i virksomheden. Van Etten sagde, at han ikke kunne kommentere det i øjeblikket.

Salget og Bitcoin bestilt af Mashinsky fandt sted kun en eller to dage før Fed -mødet. En af grundene til, at han havde presset på til salg af Celsius, var forbundet med EquitiesFirst 'emission i 2021.

aktier, Celsius Bitcoin og Celsius havde sikret denne risiko ved at købe Bitcoin inden tilbagebetaling. Mashinsky hævdede, at Equities først kunne betale sin Bitcoin -gæld hurtigere i tilfælde af faldende kurser.

I dette tilfælde ville Celsius have forudsagt mere bitcoin, end der i øjeblikket er forudsagt. Det forsøgte normalt at opretholde en neutral position i relation til dens kryptoaktier for at kompensere for aktiver og forpligtelser. Ved at sælge Bitcoin nu, før priserne falder, kunne Celsius drage fordel af det, argumenterede Mashinsky.

"Det var ikke en irrationel tanke," sagde en anden, der var bekendt med begivenhederne, men der var simpelthen ingen beviser for, at aktier ville tilbagebetale hurtigere. "Der var en masse spekulation," tilføjede de.

Equities Report sagde: "Vi indgik en aftale længe før den dato, der er nævnt i januar. Enhver ændring af denne aftale ville have krævet konsensus for alle parter." Virksomheden tilføjede, at alle sine forpligtelser over for Celsius ville opfylde.

Mashinskys frygt for markedet viste sig at være mindst upassende. Mens Fed planlægger at øge renten i marts bekræftede, var der ingen pause -af kryptopriser inden maj. Faktisk kom Bitcoin -prisen tilbage i ugerne efter Fed -mødet i januar.

Bestyrelsen og Celsius -investorerne West Cap og CDPQ blev derefter præsenteret for bestyrelsen og Celsius -investorerne i februar en intern testrapport, hvor det blev anbefalet at fremskynde investeringer i virksomhedens teknologi. Westcap og CDPQ afviste en udtalelse.

Rapporten fandt, at undersøgelsen af ​​Mashinsky blev anmodet om. Ifølge to personer, der var bekendt med sagen, omfattede det perioden fra 1. til 21. januar. Det er uklart, hvorfor eksamen ikke omfattede handelen umiddelbart før Fed -mødet.

Celsius -medarbejderen, der ledede den interne revision, en tidligere bankmand med næsten to årtier med erfaring med intern revision og kontrol, blev taget kort efter for at arbejde på nye kommercielle produkt- og partnerskabsideer.