Zlato a dluhopisy: Jak investoři těží z škrty Fed!

Zlato a dluhopisy: Jak investoři těží z škrty Fed!

4. října 2025 zveřejnili výzkumní analytici z JPMorganu nové poznatky o možném vývoji v oblasti úrokové sazby Federální rezervy. Byly identifikovány dva hlavní scénáře, které by mohly ovlivnit budoucí výkon různých tříd aktiv. To by mohlo mít důležitý dopad na investory.

První scénář popisuje recesi, která je na dosah. V takovém prostředí by americké státní dluhopisy a zlato těžily zejména ze snížení úrokových sazeb. Očekává se, že systémy riskantních systémů, včetně vysokých úrokových sazeb USA a S&P 500, zaznamenají negativní výnosy. Zlato by mohlo působit jako ochrana a těžit z nižších příležitostí, které jsou spojeny se sníženými úrokovými sazbami.

Scénář bez recese

Naproti tomu existuje druhý scénář, který popisuje necestovou fázi reliéfu. V tomto případě by zlato mohlo přinést pozitivní výnosy, což by bylo nižší než v recesi. Pokud Federální rezervní systém pokračuje v snížení úrokových sazeb později v této fázi, mohly by se dluhopisy s vysokou úrokovou sazbou zlaté a americké na základě důležitosti a být lídrem v pozitivních výnosech. Obecně se tento scénář očekává, že většina tříd aktiv je zisková.

Fabio Bassi, vedoucí strategie křížového aktisu v J.P. Morgan Securities, zdůrazňuje, že druhý scénář je považován za pravděpodobnější. Předpovídá typickou fázi v polovině cyklu, která je založena na snížení úrokových sazeb a základního předpokladu, že nedojde k žádné recesi.

Celkově analýza JPMorganu ukazuje, jak důležitý je každodenní ekonomický rámec a jaké důsledek může mít rozhodnutí Federálního rezervního systému pro různá aktiva. Investoři by měli dávat pozor na tento vývoj, aby se mohli dobře rozhodovat a optimálně se přizpůsobit možným pohybům na trhu.