Orlando Bravo, der milliardenschwere Mitbegründer von Thoma Bravo und Bitcoin-Enthusiast, sagte, er sei enttäuscht, als er feststellte, dass die ethischen Standards in Teilen der Kryptoindustrie nicht so hoch sind wie in Private Equity.
Bravo, dessen Buyout-Gruppe im vergangenen Jahr etwa 150 Millionen US-Dollar in Sam Bankman-Frieds Kryptowährungsbörse FTX investiert hat und an vier weiteren Unternehmen der Branche beteiligt ist, sagte in einem Interview mit der Financial Times, dass seine Firma Investitionen in andere Kryptounternehmen einstellt.
Der Private-Equity-Manager sagte, er sei mit den bisherigen Geschäften von Thoma Bravo zufrieden, aber er sei auf Probleme in der gesamten Branche gestoßen.
„Ich habe diese Welt ein bisschen besser kennengelernt, und einige der Geschäftspraktiken erreichen nicht das ethische Niveau, das wir alle in Private Equity mit Ihren Investoren und Ihren Kunden und Ihrer Gemeinschaft gewohnt sind, und das war ein bisschen enttäuschend“, sagte er.
Bravo, der sagte, dass er Bitcoin persönlich besitze, kritisierte den Kryptomarkt für einen, wie er es nannte, „beunruhigenden“ Mangel an Transparenz. Aber er betonte, dass er Bitcoin gegenüber immer noch optimistisch sei und glaubte, dass die Branche „nur jung“ sei und ethische Probleme „im Laufe der Zeit behoben würden“.
Das Profil des in Miami ansässigen Bravo ist sprunghaft angestiegen, als seine Private-Equity-Firma in den letzten Jahren von einem Nischenplayer zu einem 122-Milliarden-Dollar-Giganten herangewachsen ist und mehrere zehn Milliarden Dollar an Investorengeldern in Leveraged Buyouts von Unternehmenssoftwareunternehmen investiert hat, während die Bewertungen sprunghaft angestiegen sind. Zu seinen Unternehmen gehören die in Großbritannien ansässige Sophos und Stamps.com.
Er war ein lautstarker Befürworter von Bitcoin, twitterte über seine Aufwärtsbewegung und sprach auf einer Bitcoin-Konferenz in Miami. Im Januar schrieb er auf Twitter, dass die Kryptowährung „als ultimatives Wertaufbewahrungsmittel hoch steht“.
In diesem Jahr ist der Preis von Bitcoin um 50 Prozent gefallen und die Kryptoindustrie wurde von einer Reihe von Krisen erschüttert. TerraUSD, ein Token zur Nachverfolgung des Dollars, ist zusammengebrochen, die Krypto-Kreditplattform Celsius ging in Konkurs und der Stablecoin-Anbieter Tether wurde einer genauen Prüfung über die Art seiner Reserven ausgesetzt.
Neben FTX hat Thoma Bravo mit einem im vergangenen Jahr aufgelegten Wachstumsfonds Minderheitsbeteiligungen an den Kryptounternehmen Anchorage Digital, FalconX, Figment und TRM Labs übernommen. Laut Zahlen von PitchBook stehen dem Fonds insgesamt 1,5 Mrd. USD zur Verfügung.
Auf die Frage, ob er im aktuellen Klima mehr Krypto-Deals machen würde, sagte er: „Wir machen mehr von dem, was sehr, sehr erfolgreich war, und wenn etwas noch nicht erfolgreich ist, beeilen wir uns nicht, 10 andere Dinge zu tun. . . Wir sind wirklich zufrieden mit dem, was wir haben, und wir wollen sehen, wie es wächst und erfolgreich ist, bevor wir viel mehr tun können.“
Er sagte jedoch, das Unternehmen würde „sicher in Betracht ziehen“, mehr Geld in FTX zu investieren, wenn es eine weitere Finanzierungsrunde abhalten würde. Das auf den Bahamas ansässige Kryptounternehmen werde „ein großer Gewinner“, sagte er und beschrieb den 30-jährigen Bankman-Fried als „einen der besten Unternehmer“, denen er begegnet sei.
Bravos Kommentare kamen, als er und andere Dealmaker aus der ganzen Welt sich zur IPEM-Private-Equity-Konferenz in Cannes versammelten und als sich die wirtschaftlichen Bedingungen, die einen jahrzehntelangen Boom in der Branche vorangetrieben haben, umkehren.
Thoma Bravo überlegte, Anfang dieses Jahres Eigenkapital für Elon Musks Angebot zum Kauf von Twitter bereitzustellen, was eine Abkehr von seinem Modell des Kaufs von Unternehmenssoftwareunternehmen gewesen wäre. „In Bezug auf alle Kennzahlen sah es nach einem Geschäft mit Unternehmenssoftware aus“, sagte Bravo.
Twitter ist für einen Großteil seiner Einnahmen auf Werbung angewiesen, im Gegensatz zu vielen Unternehmen für Unternehmenssoftware, die stetige, stabilere Einnahmen von Firmenkunden erzielen, die für die Nutzung ihrer Produkte bezahlen. Auf die Frage, ob die beiden wirklich vergleichbar seien, sagte er: „Da haben Sie einen sehr, sehr guten Punkt. . . Sie müssen ziemlich kreativ sein, wenn Sie die neueren Sachen in der Software machen wollen.
„Können Sie andere Unternehmen so sehen? [having] wiederkehrende Einnahmequellen, indem Sie sie etwas anders betrachten? Manchmal geht es, manchmal nicht.“
Bravo, dessen Firma in den boomenden Markt für Zweckgesellschaften oder Spacs eingestiegen ist, sagte, das Modell sollte mehr wie Private Equity gestaltet werden. Spacs wurde dafür kritisiert, die sogenannten „Sponsoren“, die die Geldhüllen aufstellten, zu bereichern, selbst wenn das Zielunternehmen nach dem Börsengang an Wert verliert.
Spac von Thoma Bravo fusionierte letztes Jahr mit dem israelischen Softwareunternehmen IronSource. Die Aktien von IronSource sind von einem Höchststand über 13 $ auf 3,56 $ gefallen.
„Der Markt brannte und wir haben einen Schuss gemacht“, sagte er. „Es muss einfach eine bessere Ausrichtung geben, und wenn die Leute das Private-Equity-Modell einfach in einen Spac kopieren könnten, wäre es viel besser. . . Lassen Sie den Spac-Sponsor nur Geld verdienen, wenn die Aktie steigt“.
Er sagte, Softwareinvestitionen seien „ohne Frage der perfekte Ort, um mit der Inflation fertig zu werden“, denn mit einem 100.000-Dollar-Softwareprodukt könne ein Unternehmen „50 Mitarbeiter entlassen oder viel mehr mit der vorhandenen Arbeitskraft erreichen“.
Zu Beginn der Konferenz hatte Mikkel Svenstrup, Chief Investment Officer bei Dänemarks größtem Pensionsfonds ATP, Private Equity mit einem Pyramidensystem verglichen und erklärt, Firmen hätten zu viele Unternehmen entweder an andere Buyout-Gruppen oder an ihre eigenen Fonds verkauft. Bravo widersprach den Kommentaren.
„Wir haben so viele Unternehmen an Private Equity verkauft und sie haben damit so gut abgeschnitten“, sagte Bravo. „Sie haben vielleicht tausend Ideen, die Sie in den fünf Jahren Ihres Besitzes nicht hatten, und sie vernichten sie, und das ist gut für sie“.
„Die Leute sagen nicht . . . dass die öffentlichen Märkte ein Pyramidensystem sind“, fügte er hinzu. „Fidelity kauft von Capital Group, die wiederum von einem Hedgefonds kauft. . . Sie wollen nur den besten Handel machen.“
Zusätzliche Berichterstattung von Scott Chipolina
Quelle: Financial Times
