Der Kampf um die Vorherrschaft im Kryptowährungshandel hat sich verschärft, da einige der größten Akteure der Wall Street damit beginnen, Spezialisten für digitale Vermögenswerte herauszufordern, die bereits täglich Transaktionen im Wert von mehreren Milliarden Dollar abwickeln.
Zu den aktivsten Händlern und Market Makern im Bereich der digitalen Assets im Wert von fast 3 Billionen US-Dollar gehören Alameda Research, B2C2, Cumberland und Genesis Trading, keine von ihnen bekannte Namen auf den traditionellen Finanzmärkten.
Aber die schnell steigenden Bewertungen in diesem Jahr haben nun Handelshäuser angezogen, die bereits die Mainstream-Märkte wie Aktien, Währungen und Futures dominieren. Jump Trading, Jane Street, Tower Research und Hudson River Trading, relative Neulinge bei digitalen Assets, konkurrieren jetzt mit nativen Krypto-Unternehmen um die schnellsten und besten.
„Wir wissen, dass große Kerle reinkommen, aber sie machen mir keine Angst. Wir haben 2017 angefangen, also haben wir bereits viel Zeit damit verbracht“, sagte Michael Safai, der Eigentümer und CEO von Dexterity Capital mit Sitz in London, das er gegründet hat, um „das größte und schlimmste Handelsunternehmen für Requisiten der Welt“ zu werden “.
Dexterity, ein Spezialist für digitale Vermögenswerte, handelt täglich zwischen 2 und 4 Milliarden US-Dollar an Kryptowährungen.
Banken und Wall-Street-Handelshäuser spielten bis vor kurzem eine vernachlässigbare Rolle im Kryptowährungshandel, der bei Privatanlegern begann und sich zu Unternehmen entwickelte, die gerne die andere Seite der Wetten einzelner Spieler eingingen.
Privatanleger handeln an Hunderten von Börsen, an denen Bitcoin – die beliebteste Kryptowährung – gekauft und verkauft werden kann. Der Preis digitaler Assets kann an verschiedenen Börsen stark variieren, und Händler können von den Preisunterschieden profitieren, wenn sie schnell genug sind und die Reichweite haben, um auf vielen Plattformen Wetten zu platzieren.
Aus diesem Grund gründete Sam Bankman-Fried 2017 Alameda Research – mit dem Ziel, die Diskrepanz zwischen Bitcoin-Preisen an südkoreanischen Börsen und denen im Westen zu nutzen. Im Jahr 2019 startete er FTX, die Börse.
Alameda hat sich zu einem der Hauptakteure bei der Bereitstellung von Preisen für Kryptowährungshändler auf der ganzen Welt entwickelt. Es handelt täglich mit Münzen im Wert von 5 Milliarden US-Dollar über Tausende von Produkten, sagte Caroline Ellison, Co-Geschäftsführerin des Unternehmens, einer Branchenpublikation.
„Während etablierte Unternehmen aus dem traditionellen Finanzwesen immer mehr in den Krypto-Handelsraum eintreten, liegt das daran, dass sie von dem ebenfalls zunehmenden Volumen und den zunehmenden Möglichkeiten in diesem Bereich angezogen werden“, sagte Sam Trabucco, Co-CEO von Alameda Research, gegenüber der FT.
Während viele Unternehmen im Krypto-Sektor vor vier Jahren gegründet wurden, sind traditionelle Unternehmen viel langsamer eingetaucht. Jump Trading kündigte im September letzten Jahres die Einführung einer digitalen Einheit an.
“[Their entry in to the space] ändert die Art von Dingen, auf die sich Alameda konzentrieren muss“, sagte Trabucco und stellte fest, dass es mehr Konkurrenz gibt, um der Schnellste zu sein. „Aber der gestiegene Wettbewerb entsprach bisher nicht einem geringeren Erfolg.“
In traditionellen Märkten werden Ineffizienzen wie die südkoreanische so genannte „Kimchi-Prämie“ schnell weggearbitrt. In der Kryptowährung ist dieser Prozess viel weniger entwickelt, aber nach dem Aufkommen der Hochfrequenzhandelsunternehmen an der Wall Street werden die Möglichkeiten, leicht zu profitieren, seltener.
„Traditionelle HFTs werden beim Handel an Krypto-Börsen komfortabler und [they] greifen ein [opportunities that were] das Brot und Butter der krypto-nativen Prop-Shops“, sagte Joshua Lim, Leiter der Derivateabteilung bei Genesis Trading.
Dies zwingt krypto-native Firmen dazu, ihre Aktivitäten auf Bereiche wie Kreditvergabe, außerbörslicher Handel und die Ausnutzung von Ineffizienzen in neuen Bereichen wie der dezentralen Finanzierung auszuweiten, in denen die Gewinne immer noch saftig sind.
Rob Catalanello, Co-Chef von B2C2, unterstützt von der japanischen Bank SBI, sagte, dass das Interesse von B2C2 am Börsenhandel abgenommen habe, da immer mehr Investoren bereit seien, bilaterale Geschäfte abzuschließen. Heute werden 65 Prozent des Volumens auf Plattformen abgewickelt, gegenüber praktisch allen Transaktionen im letzten Jahr.
Institutionelle Anleger interessieren sich für Produkte wie Krypto-Non-Deliverable Forwards, eine Art von Derivat, das auf den Devisenmärkten weit verbreitet ist. Der Vertragsinhaber kann mit Kryptowährung handeln, ohne den physischen Vermögenswert nach Ablauf des Geschäfts anzunehmen.
Während der Handel an den Börsen rückläufig ist, verzeichnet Genesis einen enormen Anstieg der Aktivitäten in seinem Kreditbüro, das im dritten Quartal des Jahres Kryptokredite im Wert von 35,5 Mrd.
Auch die Derivatemärkte sind stark gewachsen. Und während sich die großen Geschäfte des traditionellen Finanzwesens in dieser Phase auf den Handel konzentrieren, erweitern die amtierenden Krypto-Herrscher ihre Ambitionen und richten ihr Augenmerk auf die großen Wall-Street-Banken.
„Wir sind einer der größten, wenn nicht sogar der größte Market Maker im Bereich Krypto und wollen die erste digitale Investmentbank werden“, sagte Max Boonen, Gründer von B2C2.
Quelle: Financial Times
