Hora de uma redefinição da oportunidade de criptografia

O autor é o diretor administrativo e presidente da BNY Mellon

Os eventos das últimas semanas oferecem a todos que seguem a sala de criptor uma história de aviso. A tecnologia blockchain e os criptoasses resultantes foram construídos com a promessa de uma revolução em finanças, mas no meio dos mais recentes distúrbios do mercado, é hora de uma redefinição e uma revisão da oportunidade.

criptomoedas dominaram as manchetes, mas são uma pequena parte do mundo dos ativos digitais. Para explorar completamente o potencial não utilizado do ecossistema emergente para ativos digitais, os gerentes do setor público e privado devem trabalhar juntos para acelerar uma estrutura inteligente de regulamentação que combina sistemas de ativos tradicionais e digitais.

O primeiro é o reconhecimento de que o regulamento deve permitir que o setor financeiro aceite a inovação com cuidado.

Nos últimos dois séculos, o mundo viu muitas gerações de tecnologias financeiras. Representações digitais de contabilidade de ativos tradicionais, como dinheiro, títulos e ações, podem ser um progresso importante, uma vez que o razão de computador original e os pagamentos em tempo real foram realizados anteriormente no papel. Isso pode levar a uma melhoria na precisão dos registros, manuseio mais simples de certos tipos de ativos, como imóveis e empréstimos e processamento mais rápido e mais eficiente.

A tecnologia de contabilidade distribuída subjacente aos criptografia pode ser usada para sustentar uma nova infraestrutura de mercado que oferece vantagens para o sistema financeiro. As moedas digitais dos bancos centrais e títulos tokenizados examinados pelas grandes jurisdições são apenas alguns exemplos dos esforços para usar as vantagens dessa nova tecnologia.

Foi apenas no mês passado que o Federal Reserve Bank de Nova York e a Autoridade Monetária de Cingapura anunciaram um esforço conjunto para investigar como as moedas digitais por atacado do Banco Central podem melhorar a eficiência dos pagamentos por atacado da Borda com várias moedas. Pesquisa e inovação em torno da tecnologia digital de contabilidade devem, portanto, ser promovidas em futuras estrutura regulatórias e não punidas.

O segundo princípio é manter os princípios básicos de proteção ao cliente, mercados ordenados e diretrizes regulatórias claras - independentemente da nova tecnologia, da classe de investimento ou do tipo de empresa que os atende.

Nossas condições de estrutura estabelecidas para a saúde e segurança do mercado nos EUA nasceram de uma série de depressão. O desenvolvimento adicional da regulamentação bancária e de valores mobiliários nem sempre foi linear, mas permaneceu enraizada nesses princípios. Os ativos digitais que operam fora desses princípios correm o risco de minar o sistema financeiro mais amplo.

Os efeitos dos ativos mistas do cliente, a baixa divulgação e a falta de controles internos devem nos lembrar que, embora a ocupação de personagens e produtos possa mudar, o roteiro de distúrbios do mercado financeiro permanece dolorosamente familiar.

Embora a tecnologia tenha se desenvolvido, certos conceitos estabelecidos devem se aplicar a todos os participantes e ativos do mercado, independentemente de sua cobertura tecnológica. Isso inclui boa gestão corporativa, separação de ativos de clientes, registros claros, padrões de segurança e tecnologia, requisitos de capital e liquidez, limites para alavancagem extrema, proteção contra lavagem de dinheiro, forte gerenciamento de riscos e proteção regulatória.

As instituições bancárias já estão atuando dentro de uma estrutura regulatória. Esse perímetro fornece privilégios e deveres e respira a moeda mais importante para o sistema financeiro global: confiança. A confiança dos investidores e do setor público baseia -se no conhecimento de que o jogo tem regras.

Sem confiança em nosso sistema financeiro, não teremos nada útil. Pior ainda, sem a confiança resultante no sistema, poderíamos deslocar a oportunidade de usar uma tecnologia emocionante que poderia ajudar a avançar no setor.

Como a maioria dos investidores institucionais está interessada em tokenização, a tecnologia distribuída-ledger pode ser a próxima fronteira financeira. Certos elementos da área de ativos digitais mesclaram inovação disruptiva com comportamento geralmente disruptivo, mas não devem estragar todos os outros.

É necessária uma estrutura regulatória abrangente, mas uma grande parte da base já existe e pode ser expandida pela regulamentação dos ativos tradicionais.

Há uma maneira de encontrar. Devemos aceitar a inovação de ativos digitais e alinhá -los a regras estabelecidas e princípios regulatórios medidos para proteger os clientes e promover a resistência. Também protegemos o ativo mais alto em geral - a confiança em nosso sistema financeiro.