Tid for en tilbakestilling av kryptomuligheten

Forfatteren er administrerende direktør og president for BNY Mellon

Hendelsene de siste ukene tilbyr alle som følger Cryptor Room en advarselshistorie. Blockchain -teknologien og de resulterende kryptoassettene ble bygget på løftet om en revolusjon innen finans, men midt i de siste markedsforstyrrelsene er det på tide med en tilbakestilling og en gjennomgang av muligheten.

Cryptocurrencies har dominert overskriftene, men de er en liten del av verden av digitale eiendeler. For å utnytte det ubrukte potensialet til det nye økosystemet for digitale eiendeler fullt ut, må lederne av offentlig og privat sektor samarbeide for å fremskynde et intelligent rammeverk for regulering som kombinerer tradisjonelle og digitale aktivasystemer.

Den første er erkjennelsen av at forskriften skal gjøre det mulig for finansnæringen å akseptere innovasjon nøye.

I løpet av de siste to århundrene har verden sett mange generasjoner av økonomiske teknologier. Digital hovedbokrepresentasjoner av tradisjonelle eiendeler som kontanter, obligasjoner og aksjer kan være en viktig fremgang, siden den opprinnelige datamaskinens hovedbok og sanntidsbetalinger tidligere ble utført på papir. Dette kan føre til en forbedring i nøyaktigheten av postene, enklere håndtering av visse typer eiendeler som eiendommer og lån og raskere og mer effektiv behandling.

Den distribuerte hovedteknologien som ligger til grunn for kryptoassettene, kan brukes til å underbygge en ny markedsinfrastruktur som gir fordeler for det økonomiske systemet. De digitale valutaene til sentralbankene og tokeniserte obligasjoner som er undersøkt av de store jurisdiksjonene, er bare noen få eksempler på innsatsen for å bruke fordelene med denne nye teknologien.

Det var først forrige måned at Federal Reserve Bank of New York og den monetære myndigheten i Singapore kunngjorde en felles innsats for å undersøke hvordan digitale grossistvalutaer i sentralbanken kan forbedre effektiviteten til grossistbetalinger med flere valutaer. Forskning og innovasjon rundt digital hovedboksteknologi bør derfor fremmes i fremtidig regelverk og ikke straffes.

Det andre prinsippet er å opprettholde de grunnleggende prinsippene for kundebeskyttelse, ordnede markeder og tydelige retningslinjer for forskrift - uavhengig av den nye teknologien, investeringsklassen eller typen selskap som betjener dem.

Våre etablerte rammeforhold for markedshelse og sikkerhet i USA ble født fra en rekke depresjoner. Den videre utviklingen av bank- og verdipapirregulering var ikke alltid lineær, men forble forankret i disse prinsippene. Digitale eiendeler som opererer utenfor disse prinsippene risikerer å undergrave det bredere økonomiske systemet.

Effektene av blandede kundeverdier, dårlig avsløring og mangel på internkontroll, bør minne oss om at selv om okkupasjonen av karakterer og produkter kan endre seg, forblir manuset til lidelser i finansmarkedet smertefullt kjent.

Selv om teknologien har utviklet seg, bør visse etablerte konsepter gjelde for alle markedsdeltakere og eiendeler uavhengig av deres teknologiske dekning. Dette inkluderer god bedriftsledelse, separasjon av kundefordeler, klare poster, sikkerhets- og teknologistandarder, kapital- og likviditetskrav, grenser for ekstrem utnyttelse, beskyttelse mot hvitvasking av penger, sterk risikostyring og forskriftsmessige rekkverk.

Bankinstitusjoner opptrer allerede innenfor et regelverk. Denne omkretsen gir både privilegier og plikter og puster den viktigste valutaen for det globale økonomiske systemet: tillit. Tilliten til investorer og offentlig sektor er basert på kunnskapen om at spillet har regler.

Uten tillit til vårt økonomiske system, vil vi ikke ha noe nyttig. Enda verre, uten den resulterende tilliten til systemet, kunne vi fortrenge muligheten til å bruke en spennende teknologi som kan bidra til å fremme industrien.

Siden flertallet av institusjonelle investorer er interessert i tokenisering, kan distribuert-ledger-teknologi være den neste økonomiske grensen. Enkelte elementer i det digitale aktiveringsområdet har slått sammen forstyrrende innovasjon med generelt forstyrrende atferd, men de skal ikke ødelegge alle andre.

Det kreves et omfattende regelverk, men en stor del av den underbygningen eksisterer allerede og kan utvides ved regulering av tradisjonelle eiendeler.

Det er en måte å finne på. Vi bør akseptere innovasjonen av digitale eiendeler og samkjøre dem til etablerte regler og målte regulatoriske prinsipper for å beskytte kundene og fremme motstand. Vi beskytter også den høyeste eiendelen generelt - tilliten til vårt økonomiske system.