Tijd voor een reset van de cryptomogelijkheden

De auteur is CEO en president van BNY Mellon

De gebeurtenissen van de afgelopen weken bieden een waarschuwend verhaal voor iedereen die de crypto-ruimte volgt. Blockchain-technologie en de daaruit voortvloeiende crypto-assets zijn gebouwd op de belofte van een revolutie in de financiële wereld, maar te midden van recente marktverstoringen is het tijd voor een reset en een herziening van de kansen.

Cryptocurrencies hebben de krantenkoppen gedomineerd, maar vormen slechts een klein onderdeel van de wereld van digitale activa. Om het onbenutte potentieel van het opkomende ecosysteem van digitale activa volledig te realiseren, moeten leiders uit de publieke en private sector samenwerken om een ​​slim regelgevingskader te versnellen dat de traditionele en digitale activasystemen verenigt en gebaseerd is op twee kernprincipes.

De eerste is de erkenning dat regelgeving de financiële sector in staat moet stellen innovatie doordacht te omarmen.

De afgelopen twee eeuwen heeft de wereld vele generaties financiële technologieën gekend. Digitale grootboekweergaven van traditionele activa zoals contant geld, obligaties en aandelen zouden een grote vooruitgang kunnen betekenen, aangezien de oorspronkelijke computergrootboeken en realtime betalingen voorheen op papier werden gedaan. Dit kan leiden tot een verbeterde nauwkeurigheid bij het bijhouden van gegevens, eenvoudiger omgaan met bepaalde soorten activa, zoals onroerend goed en leningen, en een snellere en efficiëntere verwerking.

De gedistribueerde grootboektechnologie die ten grondslag ligt aan cryptoassets kan worden gebruikt om een ​​nieuwe marktinfrastructuur te ondersteunen die voordelen oplevert voor het financiële systeem. De digitale valuta’s en tokenized bonds van de centrale bank die door grote rechtsgebieden worden onderzocht, zijn slechts enkele voorbeelden van pogingen om van deze nieuwe technologie te profiteren.

Vorige maand nog kondigden de Federal Reserve Bank of New York en de Monetary Authority of Singapore een gezamenlijke inspanning aan om te onderzoeken hoe grootschalige digitale valuta’s van de centrale bank de efficiëntie van grensoverschrijdende groothandelsbetalingen in meerdere valuta kunnen verbeteren. Onderzoek en innovatie rond digitale grootboektechnologie moeten daarom in toekomstige regelgevingskaders worden aangemoedigd en niet worden bestraft.

Het tweede principe is het handhaven van de kernprincipes van klantbescherming, ordelijke markten en duidelijke regelgevingsrichtlijnen – ongeacht de nieuwe technologie, de activaklasse of het type bedrijf dat deze bedient.

Ons gevestigde marktgezondheids- en veiligheidskader in de VS is ontstaan ​​uit een reeks depressies. Hoewel de evolutie van de bank- en effectenregulering niet altijd lineair is geweest, is deze wel geworteld gebleven in deze principes. Digitale activa die buiten deze principes opereren, riskeren het bredere financiële systeem te ondermijnen.

De impact van de vermengde activa van cliënten, slechte openbaarmaking en een gebrek aan interne controles moeten ons eraan herinneren dat, hoewel de cast van personages en producten kan veranderen, het speelboek van verstoring van de financiële markten pijnlijk bekend blijft.

Hoewel de technologie is geëvolueerd, moeten bepaalde gevestigde concepten van toepassing zijn op alle marktdeelnemers en activa, ongeacht hun technologische schil. Deze omvatten goed ondernemingsbestuur, scheiding van de activa van klanten, duidelijke documenten, beveiligings- en technologienormen, kapitaal- en liquiditeitsvereisten, extreme hefboomlimieten, bescherming tegen het witwassen van geld, sterk risicobeheer en vangrails van de toezichthouders.

Bankinstellingen opereren al binnen een regelgevingskader. Deze perimeter verleent zowel privileges als verantwoordelijkheden en doordrenkt het mondiale financiële systeem met wat misschien wel zijn belangrijkste valuta is: vertrouwen. Het vertrouwen van investeerders en de publieke sector komt voort uit de wetenschap dat het spel regels kent.

Zonder vertrouwen in ons financiële systeem zullen we niets nuttigs hebben. Erger nog, zonder het resulterende vertrouwen in het systeem zouden we de kans kunnen missen om te profiteren van een opwindende technologie die de industrie vooruit zou kunnen helpen.

Nu de meerderheid van de institutionele beleggers geïnteresseerd is in tokenisatie, zou gedistribueerde grootboektechnologie de volgende financiële grens kunnen vertegenwoordigen. Bepaalde elementen van de digitale activaruimte hebben disruptieve innovatie samengevoegd met algemeen disruptief gedrag, maar ze mogen de kansen voor alle anderen niet verpesten.

Er is een alomvattend regelgevingskader nodig, maar een groot deel van de basis bestaat al en kan worden uitgebreid vanuit de traditionele vermogensregulering.

Er is een manier om te vinden. We moeten de innovatie van digitale activa omarmen en deze in lijn brengen met gevestigde regels en weloverwogen regelgevingsprincipes om klanten te beschermen en de veerkracht te bevorderen. Door dit te doen beschermen we ook het meest waardevolle bezit van allemaal: het vertrouwen in ons financiële systeem.