Laiks kriptovalūtu iespēju atiestatīšanai

Autors ir BNY Mellon izpilddirektors un prezidents

Pēdējo nedēļu notikumi piedāvā brīdinājuma stāstu ikvienam, kas seko kriptogrāfijas telpai. Blockchain tehnoloģija un no tās izrietošie kriptoaktīvi tika veidoti, balstoties uz solījumu par revolūciju finanšu jomā, taču, ņemot vērā nesenos tirgus traucējumus, ir pienācis laiks atiestatīt un pārskatīt iespēju.

Kriptovalūtas ir dominējušas virsrakstos, taču tās ir neliela daļa no digitālo aktīvu pasaules. Lai pilnībā realizētu jaunās digitālo līdzekļu ekosistēmas neizmantoto potenciālu, publiskā un privātā sektora vadītājiem ir jāsadarbojas, lai paātrinātu viedo regulējošo ietvaru, kas apvieno tradicionālās un digitālo līdzekļu sistēmas un balstās uz diviem pamatprincipiem.

Pirmā ir atzīšana, ka regulējumam jāļauj finanšu nozarei pārdomāti pieņemt inovācijas.

Pēdējo divu gadsimtu laikā pasaule ir piedzīvojusi daudzas finanšu tehnoloģiju paaudzes. Tradicionālo aktīvu, piemēram, skaidras naudas, obligāciju un akciju, digitālās virsgrāmatas attēlojums varētu būt liels sasniegums, jo sākotnējās datora virsgrāmatas un reāllaika maksājumi iepriekš tika veikti uz papīra. Tas var uzlabot uzskaites precizitāti, vieglāk apstrādāt noteikta veida aktīvus, piemēram, nekustamo īpašumu un aizdevumus, kā arī ātrāk un efektīvāk apstrādāt.

Sadalīto virsgrāmatu tehnoloģiju, kas ir kriptoaktīvu pamatā, var izmantot, lai atbalstītu jaunu tirgus infrastruktūru, kas sniedz priekšrocības finanšu sistēmai. Centrālās bankas digitālās valūtas un žetonu obligācijas, ko pēta lielākās jurisdikcijas, ir tikai daži piemēri centieniem izmantot šīs jaunās tehnoloģijas priekšrocības.

Tikai pagājušajā mēnesī Ņujorkas Federālo rezervju banka un Singapūras Monetārā iestāde paziņoja par kopīgiem centieniem izpētīt, kā centrālo banku vairumtirdzniecības digitālās valūtas var uzlabot pārrobežu, vairāku valūtu vairumtirdzniecības maksājumu efektivitāti. Tāpēc turpmākajos tiesiskajos regulējumos būtu jāveicina pētniecība un inovācija saistībā ar digitālo virsgrāmatu tehnoloģiju, nevis jāsoda.

Otrs princips ir saglabāt klientu aizsardzības pamatprincipus, sakārtotus tirgus un skaidras regulējošās vadlīnijas – neatkarīgi no jaunās tehnoloģijas, aktīvu klases vai to apkalpojošā uzņēmuma veida.

Mūsu izveidotā tirgus veselības un drošības sistēma ASV radās no vairākām depresijām. Lai gan banku un vērtspapīru regulējuma attīstība ne vienmēr ir bijusi lineāra, tā joprojām ir balstīta uz šiem principiem. Digitālie aktīvi, kas darbojas ārpus šiem principiem, riskē iedragāt plašāku finanšu sistēmu.

Klientu aktīvu sajaukšanas, sliktas informācijas atklāšanas un iekšējās kontroles trūkuma ietekmei vajadzētu atgādināt mums, ka, lai gan varoņu un produktu sastāvs var mainīties, finanšu tirgus traucējumu rokasgrāmata joprojām ir sāpīgi pazīstama.

Lai gan tehnoloģija ir attīstījusies, noteiktiem jēdzieniem būtu jāattiecas uz visiem tirgus dalībniekiem un aktīviem neatkarīgi no to tehnoloģiskā apvalka. Tie ietver labu korporatīvo pārvaldību, klientu aktīvu nošķiršanu, skaidru uzskaiti, drošības un tehnoloģiju standartus, kapitāla un likviditātes prasības, ārkārtējus piesaistīto līdzekļu ierobežojumus, aizsardzību pret nelikumīgi iegūtu līdzekļu legalizēšanu, stingru riska pārvaldību un normatīvās drošības margas.

Banku iestādes jau darbojas normatīvā regulējuma ietvaros. Šis perimetrs piešķir gan privilēģijas, gan pienākumus un iepludina globālo finanšu sistēmu ar, iespējams, tās vissvarīgāko valūtu: uzticību. Investoru un publiskā sektora pārliecība rodas, apzinoties, ka spēlei ir noteikumi.

Bez uzticības mūsu finanšu sistēmai mums nebūs nekā noderīga. Vēl ļaunāk, ja nebūtu uzticības sistēmai, mēs varētu atteikties no iespējas izmantot aizraujošu tehnoloģiju, kas varētu palīdzēt virzīt nozari uz priekšu.

Tā kā lielākā daļa institucionālo investoru ir ieinteresēti tokenizācijā, izplatītās virsgrāmatas tehnoloģija varētu būt nākamā finanšu robeža. Atsevišķi digitālo līdzekļu telpas elementi ir apvienojuši traucējošus jauninājumus ar vispārēji graujošu uzvedību, taču tiem nevajadzētu sabojāt iespēju visiem pārējiem.

Ir vajadzīgs visaptverošs tiesiskais regulējums, taču liela daļa pamatu jau pastāv, un tos var paplašināt no tradicionālā aktīvu regulējuma.

Ir veids, kā atrast. Lai aizsargātu klientus un veicinātu noturību, mums ir jāizmanto digitālo līdzekļu inovācija un tie jāsaskaņo ar noteiktajiem noteikumiem un izmērītiem reglamentējošiem principiem. To darot, mēs aizsargājam arī pašu vērtīgāko īpašumu – uzticību mūsu finanšu sistēmai.