Itt az ideje a kriptográfiai lehetőségek visszaállításának

A szerző a BNY Mellon vezérigazgatója és elnöke

Az elmúlt hetek eseményei figyelmeztető mesét kínálnak mindenkinek, aki követi a kriptoteret. A blokklánc technológia és az ebből eredő kriptoeszközök a pénzügy forradalmának ígéretére épültek, de a közelmúltbeli piaci zavarok közepette itt az ideje az alaphelyzetbe állításnak és a lehetőség felülvizsgálatának.

A kriptovaluták uralják a címlapokat, de a digitális eszközök világának egy kis részét képezik. A feltörekvő digitális eszközök ökoszisztémájában rejlő kiaknázatlan lehetőségek teljes kiaknázása érdekében a köz- és a magánszektor vezetőinek együtt kell működniük a hagyományos és a digitális eszközrendszereket egyesítő, két alapelven alapuló intelligens szabályozási keretrendszer felgyorsításán.

Az első annak felismerése, hogy a szabályozásnak lehetővé kell tennie a pénzügyi ágazat számára az innováció átgondolt befogadását.

Az elmúlt két évszázad során a világ a pénzügyi technológiák sok generációját látta meg. A hagyományos eszközök, például készpénz, kötvények és részvények digitális főkönyvi ábrázolása jelentős előrelépést jelenthet, mivel az eredeti számítógépes főkönyvek és a valós idejű kifizetések korábban papíron történtek. Ez jobb nyilvántartási pontosságot, bizonyos típusú eszközök, például ingatlanok és hitelek könnyebb kezelését, valamint gyorsabb és hatékonyabb feldolgozást eredményezhet.

A kriptoeszközök alapjául szolgáló elosztott főkönyvi technológia felhasználható új piaci infrastruktúra alátámasztására, amely előnyökkel jár a pénzügyi rendszer számára. A központi banki digitális valuták és a tokenizált kötvények, amelyeket a főbb joghatóságok vizsgálnak, csak néhány példa az új technológia előnyeinek kihasználására tett erőfeszítésekre.

A múlt hónapban a New York-i Federal Reserve Bank és a szingapúri monetáris hatóság közös erőfeszítést jelentett annak feltárására, hogy a központi banki nagykereskedelmi digitális valuták hogyan javíthatják a határokon átnyúló, több pénznemben történő nagykereskedelmi fizetések hatékonyságát. A digitális főkönyvi technológiával kapcsolatos kutatást és innovációt ezért ösztönözni kell, és nem büntetni kell a jövőbeli szabályozási keretekben.

A második alapelv a fogyasztóvédelem, a rendezett piacok és az egyértelmű szabályozási irányelvek alapelvei megőrzése – függetlenül az új technológiától, az eszközosztálytól vagy az azt kiszolgáló cég típusától.

Az Egyesült Államokban kialakított piaci egészségügyi és biztonsági keretrendszerünk egy sor válságból született. Bár a banki és értékpapír-szabályozás fejlődése nem mindig volt lineáris, továbbra is ezekben az elvekben gyökerezik. Az ezen elveken kívül működő digitális eszközök a tágabb pénzügyi rendszer aláásását kockáztatják.

Az ügyfelek összekeveredett vagyonának, a rossz közzétételnek és a belső ellenőrzések hiányának hatásai emlékeztetnek bennünket arra, hogy bár a szereplők és a termékek szereplői változhatnak, a pénzpiaci zavarok játékkönyve fájdalmasan ismerős marad.

Bár a technológia fejlődött, bizonyos bevett koncepcióknak minden piaci szereplőre és eszközre vonatkozniuk kell, függetlenül azok technológiai héjától. Ezek közé tartozik a jó vállalatirányítás, az ügyfelek vagyonának elkülönítése, az egyértelmű nyilvántartás, a biztonsági és technológiai szabványok, a tőke- és likviditási követelmények, az extrém tőkeáttételi korlátok, a pénzmosás elleni védelem, az erős kockázatkezelés és a szabályozási korlátok.

A bankintézetek már szabályozási keretek között működnek. Ez a perem kiváltságokkal és felelősségekkel is ruházza fel, és átitatja a globális pénzügyi rendszert azzal, ami vitathatatlanul a legfontosabb pénzneme: a bizalommal. A befektetők és a közszféra bizalma abból fakad, hogy tudják, hogy a játéknak vannak szabályai.

A pénzügyi rendszerünkbe vetett bizalom nélkül semmi hasznosunk nem lesz. Ami még rosszabb, a rendszerbe vetett bizalom nélkül lemondhatnánk arról a lehetőségről, hogy kihasználjunk egy izgalmas technológiát, amely elősegítheti az iparág előremozdítását.

Mivel az intézményi befektetők többsége érdeklődik a tokenizálás iránt, az elosztott főkönyvi technológia jelentheti a következő pénzügyi határt. A digitális eszköztér bizonyos elemei összekeverték a bomlasztó innovációt az általánosan bomlasztó magatartással, de nem szabad tönkretenniük a lehetőséget mindenki más számára.

Átfogó szabályozási keretre van szükség, de az alátámasztások nagy része már létezik, és bővíthető a hagyományos vagyonszabályozásból.

Van rá mód. Fel kell ölelnünk a digitális eszközök innovációját, és összhangba kell hoznunk azokat a megállapított szabályokkal és mért szabályozási elvekkel az ügyfelek védelme és a rugalmasság előmozdítása érdekében. Ezzel megvédjük a legértékesebb eszközt is – a pénzügyi rendszerünkbe vetett bizalmat.