Il est temps pour une réinitialisation de l'opportunité de crypto

L'auteur est le directeur général et président de BNY Mellon

Les événements des dernières semaines offrent à tous ceux qui suivent la salle de cryptor une histoire d'avertissement. La technologie de la blockchain et les crypto-évaluateurs qui en résultent ont été construits sur la promesse d'une révolution en finance, mais au milieu des derniers troubles du marché, il est temps pour une réinitialisation et un examen de l'opportunité.

Les crypto-monnaies ont dominé les gros titres, mais elles constituent une petite partie du monde des actifs numériques. Afin d'exploiter pleinement le potentiel inutilisé de l'écosystème émergent pour les actifs numériques, les gestionnaires du secteur public et privé doivent travailler ensemble afin d'accélérer un cadre intelligent de réglementation qui combine des systèmes d'actifs traditionnels et numériques.

La première est la reconnaissance que le règlement devrait permettre au secteur financier d'accepter attentivement l'innovation.

Au cours des deux derniers siècles, le monde a connu de nombreuses générations de technologies financières. Les représentations du grand livre numérique des actifs traditionnelles telles que les espèces, les obligations et les actions pourraient être un progrès important, car le grand livre informatique d'origine et les paiements en temps réel étaient précédemment effectués sur papier. Cela peut entraîner une amélioration de la précision des enregistrements, une manipulation plus simple de certains types d'actifs tels que l'immobilier et les prêts et un traitement plus rapide et plus efficace.

La technologie du grand livre distribué sous-jacente aux crypto-évaluateurs peut être utilisée pour sous-tendre une nouvelle infrastructure de marché qui offre des avantages pour le système financier. Les monnaies numériques des banques centrales et des obligations tokenisées examinées par les grandes juridictions ne sont que quelques exemples des efforts pour utiliser les avantages de cette nouvelle technologie.

Ce n'est que le mois dernier que la Federal Reserve Bank de New York et l'autorité monétaire de Singapour ont annoncé un effort conjoint pour enquêter sur la façon dont les devises en gros numérique de la banque centrale peuvent améliorer l'efficacité des paiements en gros en gros avec plusieurs devises. La recherche et l'innovation autour de la technologie du grand livre numérique devraient donc être promues dans le cadre réglementaire futur et non punies.

Le deuxième principe consiste à maintenir les principes de base de la protection des clients, des marchés ordonnés et des directives réglementaires claires - quelle que soit la nouvelle technologie, la classe d'investissement ou le type d'entreprise qui les sert.

Nos conditions de cadre établies pour la santé et la sécurité du marché aux États-Unis sont nés d'un certain nombre de dépression. Le développement ultérieur de la régulation bancaire et des valeurs mobilières n'était pas toujours linéaire, mais est resté enraciné dans ces principes. Les actifs numériques qui fonctionnent en dehors de ces principes courent le risque de saper le système financier plus large.

Les effets des actifs mixtes des clients, une mauvaise divulgation et le manque de contrôles internes devraient nous rappeler que bien que l'occupation des personnages et des produits puisse changer, le script des troubles du marché financier reste douloureusement familier.

Bien que la technologie se soit développée, certains concepts établis devraient s'appliquer à tous les acteurs et actifs du marché, quelle que soit leur couverture technologique. Cela comprend une bonne gestion de l'entreprise, la séparation des actifs des clients, les dossiers clairs, les normes de sécurité et de technologie, les exigences en capital et de liquidité, les limites de levier extrême, la protection contre le blanchiment d'argent, la forte gestion des risques et les garde-corps réglementaires.

Les institutions bancaires agissent déjà dans un cadre réglementaire. Ce périmètre donne à la fois des privilèges et des devoirs et respire la monnaie la plus importante pour le système financier mondial: la confiance. La confiance des investisseurs et du secteur public est basée sur la connaissance que le jeu a des règles.

Sans confiance dans notre système financier, nous n'aurons rien d'utile. Pire encore, sans la confiance qui en résulte dans le système, nous pourrions déplacer la possibilité d'utiliser une technologie passionnante qui pourrait aider à faire avancer l'industrie.

Étant donné que la majorité des investisseurs institutionnels s'intéressent à la tokenisation, la technologie du ledage distribué pourrait être la prochaine frontière financière. Certains éléments de la zone des actifs numériques ont fusionné l'innovation perturbatrice avec un comportement généralement perturbateur, mais ils ne devraient pas gâcher tout le monde.

Un cadre réglementaire complet est nécessaire, mais une grande partie des fondements existe déjà et peut être élargie par la réglementation des actifs traditionnels.

Il existe un moyen de trouver. Nous devons accepter l'innovation des actifs numériques et les aligner sur les règles établies et mesurer les principes réglementaires afin de protéger les clients et de promouvoir la résistance. Nous protégeons également l'actif le plus élevé en général - la confiance dans notre système financier.