Aika nollata kryptomahdollisuus

Kirjoittaja on BNY Mellonin toimitusjohtaja

Viime viikkojen tapahtumat tarjoavat varoittavan tarinan kaikille kryptoavaruuden seuraajille. Blockchain-tekniikka ja siitä syntyvät kryptovarat rakennettiin lupaukselle rahoituksen vallankumouksesta, mutta viimeaikaisten markkinahäiriöiden keskellä on aika nollata ja arvioida mahdollisuuksia.

Kryptovaluutat ovat dominoineet otsikoita, mutta ne ovat pieni osa digitaalisen omaisuuden maailmaa. Jotta kehittyvän digitaalisen omaisuuden ekosysteemin hyödyntämätön potentiaali voitaisiin täysin hyödyntää, julkisen ja yksityisen sektorin johtajien on työskenneltävä yhdessä nopeuttaakseen älykkään sääntelykehyksen luomista, joka yhdistää perinteiset ja digitaaliset omaisuusjärjestelmät ja perustuu kahteen ydinperiaatteeseen.

Ensimmäinen on sen tunnustaminen, että sääntelyn pitäisi mahdollistaa rahoitusalan omaksua innovaatiot harkitusti.

Viimeisten kahden vuosisadan aikana maailma on nähnyt useiden sukupolvien rahoitusteknologiaa. Perinteisten omaisuuserien, kuten käteisen, joukkovelkakirjalainojen ja osakkeiden, digitaaliset reskontraesitykset voivat olla merkittävä edistysaskel, koska alkuperäiset tietokonekirjat ja reaaliaikaiset maksut tehtiin aiemmin paperilla. Tämä voi parantaa kirjanpidon tarkkuutta, helpottaa tietyntyyppisten omaisuuden, kuten kiinteistöjen ja lainojen, käsittelyä sekä nopeampaa ja tehokkaampaa käsittelyä.

Salausvarojen taustalla olevaa hajautettua reskontrateknologiaa voidaan käyttää tukemaan uutta markkinainfrastruktuuria, joka tuottaa etuja rahoitusjärjestelmälle. Keskuspankkien digitaaliset valuutat ja tokenoidut joukkovelkakirjat, joita suuret lainkäyttöalueet tutkivat, ovat vain muutamia esimerkkejä pyrkimyksistä hyödyntää tätä uutta teknologiaa.

Juuri viime kuussa Federal Reserve Bank of New York ja Singaporen rahaviranomainen ilmoittivat yhteisestä hankkeesta selvittääkseen, kuinka keskuspankkien digitaaliset tukkuvaluutat voivat parantaa rajat ylittävien useiden valuuttojen tukkumaksujen tehokkuutta. Digitaaliseen kirjanpitoteknologiaan liittyvää tutkimusta ja innovointia olisi siksi kannustettava, eikä sitä saa rangaista tulevissa sääntelypuitteissa.

Toinen periaate on säilyttää perusperiaatteet asiakassuoja, markkinajärjestelyt ja selkeät sääntelyohjeet - uudesta teknologiasta, omaisuusluokasta tai sitä palvelevan yrityksen tyypistä riippumatta.

Vakiintunut markkinaterveys- ja turvallisuuspuitteemme Yhdysvalloissa syntyi useiden taantumien seurauksena. Vaikka pankki- ja arvopaperisääntelyn kehitys ei ole aina ollut lineaarista, se on pysynyt juurtuneena näihin periaatteisiin. Näiden periaatteiden ulkopuolella toimivat digitaaliset varat voivat heikentää laajempaa rahoitusjärjestelmää.

Asiakkaiden omaisuuden sekoittumisen, huonon julkistamisen ja sisäisen valvonnan puutteen vaikutusten pitäisi muistuttaa meitä siitä, että vaikka hahmot ja tuotteet voivat muuttua, rahoitusmarkkinoiden häiriön pelikirja on edelleen tuskallisen tuttu.

Vaikka tekniikka on kehittynyt, tiettyjä vakiintuneita käsitteitä tulisi soveltaa kaikkiin markkinatoimijoihin ja omaisuuseriin niiden teknisestä kuoresta riippumatta. Näitä ovat hyvä hallintotapa, asiakkaiden varojen eristäminen, selkeät kirjanpito, turvallisuus- ja teknologiastandardit, pääoma- ja likviditeettivaatimukset, äärimmäiset vipurajoitukset, rahanpesusuojaus, vahva riskienhallinta ja lainsäädännölliset suojakaiteet.

Pankkilaitokset toimivat jo sääntelykehyksen puitteissa. Tämä raja antaa sekä etuoikeuksia että velvollisuuksia ja täyttää maailmanlaajuisen rahoitusjärjestelmän sen kiistatta tärkein valuutta: luottamus. Sijoittajien ja julkisen sektorin luottamus syntyy tiedosta, että pelissä on säännöt.

Ilman luottamusta rahoitusjärjestelmäämme meillä ei ole mitään hyödyllistä. Mikä pahempaa, ilman tuloksena olevaa luottamusta järjestelmään voisimme luopua mahdollisuudesta hyödyntää jännittävää teknologiaa, joka voisi auttaa viemään alaa eteenpäin.

Koska suurin osa institutionaalisista sijoittajista on kiinnostunut tokenisoinnista, hajautettu pääkirjatekniikka voisi edustaa seuraavaa taloudellista rajaa. Tietyt digitaalisen omaisuustilan elementit ovat sekoittaneet häiritsevän innovaation yleisesti häiritsevään käyttäytymiseen, mutta niiden ei pitäisi pilata kaikkien muiden mahdollisuutta.

Kattava sääntelykehys tarvitaan, mutta suuri osa perusteista on jo olemassa ja niitä voidaan laajentaa perinteisestä omaisuussääntelystä.

On tapa löytää. Meidän pitäisi omaksua digitaalisten resurssien innovaatiot ja mukauttaa ne vakiintuneiden sääntöjen ja mitoitettujen sääntelyperiaatteiden kanssa asiakkaiden suojelemiseksi ja kestävyyden edistämiseksi. Näin toimimalla suojelemme myös arvokkainta omaisuutta – luottamusta rahoitusjärjestelmäämme.