Aeg krüptovõimaluse lähtestamiseks

Autor on BNY Melloni tegevjuht ja president

Viimaste nädalate sündmused pakuvad kõigile, kes krüptoruumi jälgivad, hoiatava loo. Plokiahela tehnoloogia ja sellest tulenevad krüptovarad rajati rahanduse revolutsiooni lubadusele, kuid hiljutiste turuhäirete keskel on aeg lähtestada ja võimalus üle vaadata.

Pealkirjades on domineerinud krüptovaluutad, kuid need on väike osa digitaalsete varade maailmast. Tekkiva digitaalsete varade ökosüsteemi kasutamata potentsiaali täielikuks realiseerimiseks peavad avaliku ja erasektori juhid tegema koostööd, et kiirendada nutikat reguleerivat raamistikku, mis ühendab traditsioonilise ja digitaalse varasüsteemi ning põhineb kahel põhiprintsiibil.

Esimene on tõdemus, et reguleerimine peaks võimaldama finantssektoril uuendusi läbimõeldult omaks võtta.

Viimase kahe sajandi jooksul on maailm näinud mitut põlvkonda finantstehnoloogiaid. Traditsiooniliste varade, nagu sularaha, võlakirjad ja aktsiad, digitaalsed pearaamatud võivad olla suur edusamm, kuna algsed arvutiraamatud ja reaalajas maksed tehti varem paberil. See võib kaasa tuua parema arvestuse täpsuse, teatud tüüpi varade (nt kinnisvara ja laenud) lihtsama käsitlemise ning kiirema ja tõhusama töötlemise.

Krüptovarade aluseks olevat hajutatud pearaamatu tehnoloogiat saab kasutada uue turu infrastruktuuri toetamiseks, mis toob kasu finantssüsteemile. Keskpanga digitaalsed valuutad ja sümboolsed võlakirjad, mida suuremad jurisdiktsioonid uurivad, on vaid mõned näited selle uue tehnoloogia ärakasutamiseks tehtud jõupingutustest.

Just eelmisel kuul teatasid New Yorgi Föderaalreservi Pank ja Singapuri Rahandusamet ühistest jõupingutustest uurida, kuidas keskpankade hulgimüügi digitaalsed valuutad võivad parandada piiriüleste mitme valuuta hulgimaksete tõhusust. Seetõttu tuleks tulevastes reguleerivates raamistikes ergutada ja mitte karistada digitaalse pearaamatu tehnoloogiaga seotud teadusuuringuid ja innovatsiooni.

Teine põhimõte on säilitada kliendikaitse, korrastatud turud ja selged regulatiivsed juhised – sõltumata uuest tehnoloogiast, varaklassist või seda teenindava ettevõtte tüübist.

Meie väljakujunenud turu tervise ja ohutuse raamistik USA-s sündis mitmest depressioonist. Kuigi panganduse ja väärtpaberite reguleerimise areng ei ole alati olnud lineaarne, on see siiski nendes põhimõtetes juurdunud. Digitaalsed varad, mis töötavad väljaspool neid põhimõtteid, võivad õõnestada laiemat finantssüsteemi.

Segatud klientide varade, kehva avalikustamise ja sisekontrolli puudumise mõju peaks meile meelde tuletama, et kuigi tegelaste ja toodete koosseis võib muutuda, on finantsturu häirete mänguraamat valusalt tuttav.

Kuigi tehnoloogia on arenenud, peaksid teatud väljakujunenud kontseptsioonid kehtima kõikide turuosaliste ja varade suhtes, sõltumata nende tehnoloogilisest kestast. Nende hulka kuuluvad hea ettevõtte juhtimine, klientide varade eraldamine, selged andmed, turva- ja tehnoloogiastandardid, kapitali- ja likviidsusnõuded, äärmuslikud finantsvõimenduse piirangud, rahapesuvastane kaitse, tugev riskijuhtimine ja regulatiivsed kaitsepiirded.

Pangandusasutused juba tegutsevad reguleeriva raamistiku raames. See perimeeter annab nii privileege kui ka kohustusi ning lisab ülemaailmsele finantssüsteemile selle vaieldamatult kõige olulisemat valuutat: usaldust. Investorite ja avaliku sektori usaldus tuleneb teadmisest, et mängul on reeglid.

Ilma usalduseta meie finantssüsteemi pole meil midagi kasulikku. Mis veelgi hullem, ilma sellest tuleneva usalduseta süsteemi vastu võiksime loobuda võimalusest kasutada ära põnevat tehnoloogiat, mis võib aidata tööstust edasi viia.

Kuna enamik institutsionaalseid investoreid on huvitatud tokeniseerimisest, võib hajutatud pearaamatutehnoloogia esindada järgmist finantspiiri. Teatud digitaalsete varade ruumi elemendid on seganud häiriva innovatsiooni üldiselt häiriva käitumisega, kuid need ei tohiks rikkuda kõigi teiste võimalust.

Vaja on kõikehõlmavat reguleerivat raamistikku, kuid suur osa alustest on juba olemas ja seda saab laiendada tavapärasest varade reguleerimisest.

Leidmiseks on viis. Peaksime omaks võtma digitaalsete varade innovatsiooni ja viima need kooskõlla kehtestatud reeglite ja mõõdetud regulatiivsete põhimõtetega, et kaitsta kliente ja edendada vastupanuvõimet. Seejuures kaitseme ka kõige väärtuslikumat vara – usaldust meie finantssüsteemi vastu.