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Zeit für einen Reset der Krypto-Gelegenheit

Der Autor ist Geschäftsführer und Präsident von BNY Mellon

Die Ereignisse der letzten Wochen bieten jedem, der dem Kryptoraum folgt, eine warnende Geschichte. Die Blockchain-Technologie und die daraus resultierenden Kryptoassets wurden auf dem Versprechen einer Revolution im Finanzwesen aufgebaut, aber inmitten der jüngsten Marktstörungen ist es Zeit für einen Reset und eine Überprüfung der Gelegenheit.

Kryptowährungen haben die Schlagzeilen dominiert, aber sie sind ein kleiner Teil der Welt der digitalen Assets. Um das ungenutzte Potenzial des aufstrebenden Ökosystems für digitale Assets voll auszuschöpfen, müssen die Führungskräfte des öffentlichen und privaten Sektors zusammenarbeiten, um einen intelligenten Regulierungsrahmen zu beschleunigen, der die traditionellen und digitalen Asset-Systeme vereint und auf zwei Grundprinzipien basiert.

Die erste ist die Anerkennung, dass die Regulierung es der Finanzbranche ermöglichen sollte, Innovation umsichtig anzunehmen.

In den letzten zwei Jahrhunderten hat die Welt viele Generationen von Finanztechnologien gesehen. Digitale Ledger-Darstellungen traditioneller Vermögenswerte wie Bargeld, Anleihen und Aktien könnten ein wichtiger Fortschritt sein, da die ursprünglichen Computer-Ledger und Echtzeitzahlungen zuvor auf Papier erfolgten. Dies kann zu einer Verbesserung der Genauigkeit der Aufzeichnungen, einer einfacheren Handhabung bestimmter Arten von Vermögenswerten wie Immobilien und Krediten und einer schnelleren und effizienteren Abwicklung führen.

Die Kryptoassets zugrunde liegende Distributed-Ledger-Technologie kann verwendet werden, um eine neue Marktinfrastruktur zu untermauern, die dem Finanzsystem Vorteile bietet. Die digitalen Währungen der Zentralbanken und tokenisierten Anleihen, die von den großen Jurisdiktionen untersucht werden, sind nur einige Beispiele für die Bemühungen, die Vorteile dieser neuen Technologie zu nutzen.

Erst im vergangenen Monat kündigten die Federal Reserve Bank of New York und die Monetary Authority of Singapore eine gemeinsame Anstrengung an, um zu untersuchen, wie digitale Großhandelswährungen der Zentralbank die Effizienz grenzüberschreitender Großhandelszahlungen mit mehreren Währungen verbessern können. Die Erforschung und Innovation rund um die Digital-Ledger-Technologie sollte daher in zukünftigen Regulierungsrahmen gefördert und nicht bestraft werden.

Das zweite Prinzip besteht darin, die Grundprinzipien des Kundenschutzes, geordneter Märkte und klarer regulatorischer Richtlinien beizubehalten – unabhängig von der neuen Technologie, der Anlageklasse oder der Art des Unternehmens, das diese bedient.

Unsere etablierten Rahmenbedingungen für Marktgesundheit und -sicherheit in den USA wurden aus einer Reihe von Depressionen geboren. Die Weiterentwicklung der Banken- und Wertpapierregulierung verlief zwar nicht immer linear, blieb aber in diesen Grundsätzen verwurzelt. Digitale Assets, die außerhalb dieser Prinzipien operieren, laufen Gefahr, das breitere Finanzsystem zu untergraben.

Die Auswirkungen vermischter Kundenvermögen, schlechter Offenlegung und fehlender interner Kontrollen sollten uns daran erinnern, dass sich zwar die Besetzung von Charakteren und Produkten ändern kann, das Drehbuch der Finanzmarktstörungen jedoch schmerzhaft vertraut bleibt.

Obwohl sich die Technologie weiterentwickelt hat, sollten bestimmte etablierte Konzepte für alle Marktteilnehmer und Vermögenswerte unabhängig von ihrer technologischen Hülle gelten. Dazu gehören gute Unternehmensführung, Trennung von Kundenvermögen, klare Aufzeichnungen, Sicherheits- und Technologiestandards, Kapital- und Liquiditätsanforderungen, Grenzen für extreme Hebelwirkung, Schutz vor Geldwäsche, starkes Risikomanagement und regulatorische Leitplanken.

Bankinstitute agieren heute bereits innerhalb eines Regulierungsrahmens. Dieser Perimeter verleiht sowohl Privilegien als auch Pflichten und haucht dem globalen Finanzsystem die wohl wichtigste Währung ein: Vertrauen. Das Vertrauen der Investoren und des öffentlichen Sektors beruht auf dem Wissen, dass das Spiel Regeln hat.

Ohne Vertrauen in unser Finanzsystem werden wir nichts Nützliches haben. Schlimmer noch, ohne das daraus resultierende Vertrauen in das System könnten wir die Gelegenheit verdrängen, eine aufregende Technologie zu nutzen, die dazu beitragen könnte, die Branche voranzubringen.

Da die Mehrheit der institutionellen Investoren an Tokenisierung interessiert ist, könnte die Distributed-Ledger-Technologie die nächste finanzielle Grenze darstellen. Bestimmte Elemente des Digital-Asset-Bereichs haben disruptive Innovation mit allgemein disruptivem Verhalten verschmolzen, aber sie sollten nicht allen anderen die Gelegenheit verderben.

Ein umfassender Regulierungsrahmen ist erforderlich, aber ein Großteil der Untermauerung existiert bereits und kann von der Regulierung traditioneller Vermögenswerte erweitert werden.

Es gibt einen Weg zu finden. Wir sollten die Innovation digitaler Assets annehmen und sie an etablierten Regeln und gemessenen regulatorischen Prinzipien ausrichten, um Kunden zu schützen und die Widerstandsfähigkeit zu fördern. Damit schützen wir auch das höchste Gut überhaupt – das Vertrauen in unser Finanzsystem.

Quelle: Financial Times

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