Kur dabar vertės sukimasis

Kur dabar vertės sukimasis

Labas rytas. Etanas čia; Robas mėgaujasi sunkiomis atostogomis. Visiems, kurie praleido praėjusio penktadienio laišką, „Ungedged“ šią savaitę yra lengvesnis tvarkaraštis - mes grįžome penktadienį.

Naujienos iš Ukrainos yra didžiulės. Rašydamas tai, Rusijos kariuomenė yra Ukrainoje, tačiau mes nežinome, ar jie jau yra Ukrainos vyriausybės kontroliuojamoje dirvožemyje. JAV sako, kad jie privalo imtis diplomatijos „kol tankai riedės“. Mes gyvename per istoriją ir tai yra bauginanti. Tikiuosi, kad visi regiono skaitytojai yra saugūs.

JAV rinkos vakar atostogavo, o „S&P Futures“ kainuoja stipriai mažėti šį rytą po to, kai Europos akcijos buvo išparduotos. Sunku pasirūpinti tuo, ką daro akcijos, tačiau jos už tai moka.

Atsiųskite man el. Laišką: etan.wu@ft.com.

Vertės sukimosi pauzės JAV, bet ne Europoje

Dabar jis jaučiasi toli, tačiau tik praėjusį mėnesį aukštos rinkos drama buvo rotacija į vertę. Perdedama antraštė dideliame leidinyje jį nudžiugino kaip didžiausią nuo 1995 m. Tačiau nuo to laiko rinkos turėjo didelių problemų. Neapibrėžtas ribojantis federalinis rezervų bankas ir įtampa tarp Rusijos ir Ukrainos laikosi laikinojo.

Todėl tai nėra taip stebina, kad JAV vertės sukimasis sukėlė kvėpavimą. Turtas, laikomas didelės kapitalizacijos vertės ETF, nuo metų pradžios išaugo 4,3 proc., Tačiau, remiantis „Jefferies“ duomenimis, tai pastaruoju metu sulėtėjo iki triušio. Nuo sausio pabaigos buvo atidžiai prekiaujama „Russell 1000“ augimo ir medžiagų indeksais:

Neatijungiamiausias fonas yra augantis saugumo apetitas. Auksas plaka beveik visa kita. Naujausias „America Bank“ fondo valdytojo apklausa parodė didžiausią grynųjų pinigų atsargų dalį nuo 2020 m. Gegužės mėn. Galbūt investuotojų baimė sustabdė vertės rotaciją?

Šią istoriją sunkiau pastebėti Europos akcijose, kur pagrindinis vertinimas vertina chugs. Nepaisant tam tikrų pastarųjų dienų svyravimų, Europos vertė ir toliau vystosi geriau nei augimas:

Kai paskutinį kartą apie tai kalbėjome sausį, JAV vertė vis dar viršijo augimą, tik lėčiau nei euro vertė. Duncan Lamont, „Schroders“ tyrimų vadovas, pateikė mums du galimus paaiškinimus:

Po mėnesio pirmasis punktas atrodo gerai. Visiškai kalbant, „S&P 500“ vertės indekso energijos atsargos šiais metais viršijo savo kolegas MSCI Europos vertės indekse. Tačiau vertinant svertinę Europos energijos įmoką Europos vertės indeksui buvo 47 baziniai punktai didesni nei JAV energijos ekvivalento. Pasakojimas iš esmės yra panašus į finansines vertybes.

Antrąjį punktą sunkiau įvertinti, nes vertinimo duomenys skelbiami rečiau. „Bloomberg“ skaičiavimai rodo, kad Europos vertinimo atotrūkis-į priekį KGV skirtumas tarp augimo ir medžiagų indeksų-jis sumažėjo nuo 2021 m. Pabaigos, nors tai turi būti stiprios ketvirčio pakeitimai.

Dar anksti, tačiau vertės rotacija Europoje atrodo tvirtesnė nei Amerikoje. Tai nereiškia, kad JAV rotacija pasmerkta žlugti, tačiau tai turi daugiau veikti teisingai. Europoje stiprios bankininkystės ir energijos atsargos, kurioms bus naudinga didėjanti susidomėjimas ir nafta, gali atlikti sunkų darbą, o kiti JAV sektoriai turi įsitraukti. Mes tai stebėsime.

„ Bitcoin Money Sl inthing “: klaida ar funkcija?

„Bitcoin“ turi problemų. Tai nėra labai naudinga tokiems dalykams kaip pajamų generavimas. Tai taip pat yra blogas mokėjimo būdas, su sąlyga, kad jūsų tikslas yra greitai mokėti už mažus mokesčius ir mažą kainos riziką. Naujesni „Bitcoiners“ dažniausiai murmėja „skaitmeniniu auksu“ ir juda toliau.

Bet „Bitcoin“ yra pakankamai padorus vienu dalyku: pinigų pervedimai, kuriems nereikia jokio oficialaus patvirtinimo. Tai nebūtinai yra blogai. Blogiausiu šių metų „Lira“ nepastovumu kai kurie turkai kreipėsi į kriptovaliutą, kuris, jų manymu, buvo ne mažiau nepastovus nei oficiali valiuta.

Problema iš „Bitcoiner“ perspektyvos yra ta, kad tai nėra vienintelis žaidimas mieste. Gruodžio mėn. Mianmare nutiko kažkas panašaus, kur „Anti-Junta“ sukilėliai operacijoms naudojo „StableCoin-Tther“. Ir tada yra privatumo monetos, kaip neseniai skiltyje paaiškinta Gary Silvermanas iš FT:

<„Blockquote class =" n-content bloko greitis "> [Kai kurie kriptovaliutos] šiandien stengiasi įgyvendinti įstatymus dėl kovos su pinigų plovimu, sukurdami taip vadinamas duomenų apsaugos monetomis - kriptovaliutos, kurios yra sukurtos taip, kad jas sunku siekti ar vykdyti.

Privatumo monetų grėsmę galima rasti iš šio mėnesio pateikto federalinio baudžiamojo skundo, kuriame pora iš Niujorko kaltinama, kad 2016 m. Rugpjūčio mėn., Buvo kaltinama, kad 2016 m. Rugpjūčio mėn. Bitcoin buvo nuplaunamos 4,5 milijardo vyriausybės. Technikos, kuriais jie tariamai naudojosi, buvo „Bitcoin“ dalies pavertimas „anonimiškumu ištirpusi virtuali valiuta“, pasak bylos, ryškiausias duomenų apsaugos pavyzdys vadinamas „Coin Monero“.

Privatumo monetos, tokios kaip „Monero“ ir „Zcash“, naudoja sudėtingą kriptografiją, kad paslėptų su jais susiduriančių žmonių tapatumą. Priešingai, „Bitcoin“ mažmenininkai yra identifikuojami pagal viešus adresus, kurie teoriškai yra anoniminiai, tačiau dažnai tai galima atsekti praktikoje. Būtent taip nutiko Silvermano paminėtame federaliniame tyrime.

Bitcoin yra toks blogas. Tai nėra puikus pasirinkimas privatumo falconsui (dosniai apibūdinti juos), taip pat jis nėra toks naudingas. Jos įtaka yra pagrįsta pirmojo pranašumu ir ištikima gerbėjų baze, o ne tariamomis skaitmeninio aukso savybėmis. Bet kurios vandens tranšėjos ilgainiui pasitrauks iš kriptovaliutų?

Kai kurie „Bitcoin“ gerbėjai nori, kad kriptovaliuta taptų duomenų apsauga. Čia yra Alexas Gladsteinas, „Žmogaus teisių fondo“ generalinis direktorius, praėjusią savaitę kalbėjęs su Joe Weisenthal von Bloomberg:

<„Blockquote class =" n-content bloko greitis ">

Gladsteinas mano, kad tai klaida, kad „Bitcoiners“ priima prielaidą, kad ji nėra gera pinigų plovimui. Kaip jis sako: „Tai turi būti naudinga pinigų plovimui, jei tai turėtų būti laisvė“.

Kaip jis pasakė, nuo pat pradžių buvo supratimas, kad „Bitcoin“ neturėjo didelio privatumo ir kad pradžioje tai buvo tyčinis kompromisas ...

Anot Gladsteino, duomenų apsaugos technologija „Bitcoin“ ekosistemoje nuolat vystosi. Yra tokių dalykų kaip moneta, kuriuose žmonės gali derinti savo bitkoinus, kad sunku suprasti, kas ką kontroliuoja.

Gladsteino vizija yra „Bitcoin“, labiau panašus į „Monero“ nei „Ethereum“, kurio tikslas yra užginčyti valstybės kontrolę. Bet kadangi Krypto išplito ne tik „Bitcoin“, ši „laisvės pinigų“ perspektyva prarado pagrindą, palyginti su tuo, kuris siekia plačiai paplitusios prielaidos. Reguliuojamos, centralizuotos vertybinių popierių biržos, tokios kaip „Coinbase“ ir FTX, nori prekybos apimties ir reguliavimo paliaubų.

Izabella Kaminska, ką tik palikusi FT dėl savo visiškai naujos aklosios vietos, neranda šiek tiek piniginės konkurencijos:

<„Blockquote class =" n-content bloko greitis ">

Crypto yra baisi sistema. Ir aš labiau rimtai veikčiau jo kanaluose. Tačiau puikus autoritetas yra susijęs su puikiu centralizavimu, o turbūt geras dalykas yra erzinantis varžovas. Tai sąžiningai laiko pagrindinę sistemą. Dėl šios priežasties politikoje taip pat turime šešėlinę vyriausybę. „Challenger“ sistema palaiko pusiausvyros dalykus ir neleidžia korupcijos jėgoms pagrindinėje sistemoje. Geriausias scenarijus yra tas, kuriame „Bitcoin“ yra prieinamas kaip pasirinkimas, tačiau naudojamas labai retai.

Kaminska atskirame tinklaraščio įraše paaiškina, kad pagrindinės daugelio demokratijų sistemos nėra tokios sąžiningos ir per dažnai priima sudėtingus kovos su pinigų plovimu įstatymus, kurie nesustabdo korupcijos ir kurie gali būti naudojami prieš politinę opoziciją Vokietijoje.

Tai yra stiprus diskusijos argumentas, kurio neišspręsiu. Tai, apie ką mes kalbame, sąmoningai sukuria dovaną organizuotiems nusikaltimams, kad disidentai visame pasaulyje galėtų geriau atsispirti valstybės galiai. Galbūt visa tai yra geras dalykas žmonijai. Bet jei būčiau institucinio turto valdytojas, paskirstęs „Bitcoin“ paskirstymą, galbūt šiek tiek jaudinuosi, kad pagrindinė jo ilgalaikio griovio teorija yra apkabinti šešėlius.

geras skaitymas

Atskleidžiantis tinklaraščio įrašas apie rizikos pobūdį su dabartiniais duomenimis, pateikė Aswath Damodaran iš NYU.

Šaltinis: „Financial Times“