Como você monitora uma troca de criptografia?

O autor é um ex -oficial de supervisão financeira

Regular ou queimar criptografia? Embora o debate nos EUA (e sobre os pixels do Financial Times) esteja furioso, ele já acabou na UE - e em breve estará na Grã -Bretanha.

Os serviços financeiros e mercados Bill serpenteiam através do Parlamento. Agora, ele contém uma ampla definição de ativos criptográficos que estão sujeitos a regulamentação. Uma consulta do Ministério das Finanças da Britânica preencherá os detalhes em breve. E na UE, os mercados da regulamentação de ativos de criptografia (MICA) foram decididos neste verão, que entrará em vigor até 2024.

Com o tremor pós -trem do colapso do Crypto Exchange FTX, uma nova pergunta se concentra: como você monitora uma troca de criptografia?

MICA admira padrões estritos para prestadores de serviços de atendimento de criptografia que cobrem as bolsas de valores. O Exchange agora precisa de uma licença de um país para obter um passaporte para poder fazer negócios em toda a UE. Duas grandes mudanças são iminentes.

Primeiro, estrutura corporativa. Os provedores de serviços devem ter um sólido gerenciamento e controle corporativo, uma pessoa legal na UE e, acima de tudo, uma estrutura corporativa com sistemas legais que não conflitam com a supervisão eficaz. A falha do FTX sublinha a importância desses padrões. Mas é difícil dar às outras bolsas de valores boas notas. A maior, Binance, por exemplo, ainda não diz onde ele tem sua sede.

Como Jon Cunliffe explica do Banco da Inglaterra, parte do problema é que ele não é realmente "bolsas de valores", mas vários serviços em pacote que são separados em finanças tradicionais por razões de conflito de interesses, supervisão e proteção do consumidor.

A mica parece não conseguir dar um agrupamento de vários serviços em uma única pessoa jurídica. Algumas diretrizes são necessárias em regras detalhadas que são determinadas antes da implementação.

Em segundo lugar, a MICA imporá regras para proteger os ativos dos clientes. O suposto uso de ativos de clientes pela FTX para financiar seu braço comercial significa que os credores estão esperando para descobrir quanto dinheiro eles perderam. Acredita -se que esses credores possam contar pelo menos 100.000 e ser mais de 1 milhão.

Isso fez com que outras bolsas de valores provessem a validade de seu certificado de reserva, os ativos que apoiam as posições do cliente, em que a Binance encomendou um relatório da empresa de contabilidade da Mazars. No entanto, o escopo do relatório é limitado aos ativos de criptografia que ele abordou, não é convincente como os passivos dos clientes são calculados e não há comentários sobre a eficácia dos controles internos. A Mazars anunciou no final da semana passada que estabeleceu totalmente os relatórios de prova de reserva e que relatórios anteriores se qualificaram meticulosamente como nenhum exercício de garantia.

A separação dos ativos dos clientes foi um grande problema não-CRIPTO ao falhar com o Lehman Brothers e o revendedor MF Global. Isso levou a uma passagem difícil na Grã -Bretanha e em outros lugares, com altas multas, novos requisitos regulatórios detalhados e maior responsabilidade pessoal dos gerentes. Regras rigorosas adaptadas à criptografia devem ser rapidamente desenvolvidas e adotadas.

As autoridades de supervisão terão que tomar algumas decisões difíceis sobre a emissão de licenças se as bolsas de valores não estiverem prontas para os novos regulamentos da UE e da UE em tempo útil.

As bolsas de valores terão claramente que fazer grandes alterações em seus modelos de negócios antes de enviarem seus pedidos de licença. A MICA possui vários outros requisitos exigentes que também devem ser classificados rapidamente.

As bolsas de valores devem verificar a adequação de cada ativo criptográfico para o comércio de clientes com base na "confiabilidade das soluções usadas" usadas e na possível conexão com o crime financeiro. Você também precisa divulgar os efeitos ambientais e relacionados ao clima adverso da mineração necessária para todos os ativos criptográficos. A responsabilidade por perdas com o corte das paredes dos clientes ocorrerá. E o risco mais rigoroso de investimentos em criptografia entrará em vigor na UE e na Grã -Bretanha.

As próprias autoridades de supervisão têm prazos apertados para tomar decisões de licença sob mica. O risco é que a corrida para o Centro de Criptografia da Europa influencie as decisões-assim como os novos mandamentos britânicos para as autoridades de supervisão, para levar em consideração a competitividade.

Binance, de longe a maior bolsa de valores, é o caso de teste mais importante. A Autoridade de Supervisão Francesa, o autoridade do financiador de Marché, levantou as sobrancelhas ao registrar a binance de acordo com as regras pré-mica, embora a Binance tenha sido ocupada pelas autoridades de supervisão holandesa e pela autoridade de conduta financeira britânica com uma multa, que dizia que não poderia ser supervisionada. O que acontece no (novo) processo de licenciamento?

As autoridades de supervisão precisam de recursos e cobertura política para recusar licenças até que os problemas da estrutura corporativa e os ativos dos clientes sejam resolvidos. A melhor maneira de monitorar trocas de criptografia? Comece a não licenciar você até que você se una.