Jak monitorujesz wymianę kryptograficzną?

Autor jest byłym urzędnikiem nadzorczym finansowym

Reguluj czy spal krypto? Podczas gdy debata w USA (i nad pikselami Financial Times) szaleje, już skończyła się w UE - i wkrótce będzie w Wielkiej Brytanii.

Usługi finansowe i rynki rachunku za pośrednictwem Parlamentu. Zawiera teraz szeroką definicję kryptowalut, które podlegają regulacji. Konsultacje z brytyjskim Ministerstwem Finansów wkrótce wypełni szczegóły. A w UE rynki regulacji aktywów kryptowalutowych (mika) zostały ustalone tego lata, które wejdą w życie do 2024 r.

W przypadku wstrząsu upadku Crypto Exchange FTX koncentruje się nowe pytanie: Jak monitorujesz wymianę kryptograficzną?

Mica podziwia ścisłe standardy dla dostawców usług kryptowalutowych, którzy obejmują giełdy papierów wartościowych. Exchange potrzebuje teraz licencji z kraju, aby uzyskać paszport, aby móc prowadzić działalność w całej UE. Bowcy są dwie duże zmiany.

Po pierwsze, struktura korporacyjna. Dostawcy usług muszą mieć solidne zarządzanie korporacyjnie i kontrolę, osobę prawną w UE, a przede wszystkim strukturę korporacyjną z systemami prawnymi, które nie są sprzeczne z skutecznym nadzorem. Niepowodzenie FTX podkreśla znaczenie tych standardów. Ale trudno jest dać innym giełdom dobrych ocen. Na przykład największy binance nie powie jeszcze, gdzie ma swoją siedzibę główną.

Jak wyjaśnia Jon Cunliffe z Banku Anglii, częścią problemu jest to, że tak naprawdę nie jest to „giełdy papierów wartościowych”, ale raczej kilka pakietowanych usług, które są oddzielone w tradycyjnych finansach ze względu na konflikt interesów, nadzór i ochronę konsumentów.

Wydaje się, że mika nie jest w stanie zapewnić takiej pakietu kilku usług u jednego człowieka prawnego. Niektóre wytyczne są wymagane w szczegółowych zasadach, które są określone przed wdrożeniem.

Po drugie, Mika narzuci zasady ochrony aktywów klientów. Domniemane wykorzystanie aktywów klientów przez FTX w celu sfinansowania swojego ramienia handlowego oznacza, że ​​wierzyciele czekają, aby dowiedzieć się, ile stracili pieniędzy. Uważa się, że wierzyciele ci mogą liczyć co najmniej 100 000 i wynosić ponad 1 milion.

Spowodowało to, że inne giełdy papierów wartościowych udowodniły ważność swojego certyfikatu rezerwowego, aktywa obsługujące stanowiska klienta, w wyniku których Binance zlecił raport przez spółkę rachunkową Mazars. Jednak zakres raportu jest ograniczony do zasobów kryptowalutowych, które omówił, nie jest przekonujące, w jaki sposób obliczane są zobowiązania klientów, i nie ma komentarzy na temat skuteczności kontroli wewnętrznych. Mazars ogłosił pod koniec ubiegłego tygodnia, że ​​w pełni ustalił dowód raportów rezerwowych i że poprzednie raporty skrupulatnie zakwalifikowały się jako brak zapewnienia.

Rozdzielenie aktywów klientów było dużym problemem niekryptowym, gdy nie udaje się Lehman Brothers i brokera MF Global. Doprowadziło to do twardego przejścia w Wielkiej Brytanii i innych krajach, z wysokimi grzywnami, szczegółowo opisanymi nowymi wymaganiami regulacyjnymi i zwiększoną osobistą odpowiedzialnością menedżerów. Należy szybko opracować i przyjąć ścisłe zasady dostosowane do kryptowalut.

Władze nadzorcze będą musiały podjąć trudne decyzje dotyczące wydawania licencji, jeśli giełdy nie są gotowe na nowe przepisy UE i brytyjskie w dobrym czasie.

Giełdy papierów wartościowych będą musiały wyraźnie wprowadzić poważne zmiany w swoich modelach biznesowych, zanim złożą wnioski o licencję. Mika ma wiele innych wymagających wymagań, które należy również szybko sortować.

Giełdy papierów wartościowych muszą sprawdzić przydatność każdego aktywów kryptograficznych do handlu klientami w oparciu o „niezawodność zastosowanych rozwiązań” i możliwego związku z przestępczością finansową. Musisz także ujawnić niekorzystne skutki środowiskowe i klimatyczne wydobycia wymaganego dla każdego zasobu kryptograficznego. Wystąpi odpowiedzialność za straty z siekania ścian klienta. I surowsze ryzyko inwestycji kryptograficznych wejdzie w życie zarówno w UE, jak i Wielkiej Brytanii.

Same władze nadzorcze mają ścisłe terminy podejmowania decyzji licencyjnych w ramach miki. Ryzyko polega na tym, że wyścig o kryptograficzny centrum Europy wpłynie na decyzje-jako nowe brytyjskie przykazania dla organów nadzorczych, aby wziąć pod uwagę konkurencyjność.

Binance, zdecydowanie największa giełda, jest najważniejszym przypadkiem testowym. Francuska organ nadzorczy, autoryté finansisty Marché, podniósł brwi, rejestrując binance zgodnie z przepisami przed miką, chociaż binance był zajęty przez holenderskie organy nadzorcze i brytyjski organ finansowy z grzywną, która stwierdziła, że ​​nie można go nadzorować. Co dzieje się w (nowym) procesie licencjonowania?

Władze nadzorcze potrzebują zasobów i ochrony politycznej, aby odmówić licencji, dopóki problemy struktury korporacyjnej i aktywów klientów nie zostaną rozwiązane. Najlepszy sposób na monitorowanie wymiany kryptowalut? Zacznij cię nie licencjonować, dopóki nie połączysz siły.

Źródło: Financial Times