Kaip stebite kriptovaliutų mainus?

Autorius yra buvęs finansų priežiūros pareigūnas

Reguliuoti ar sudeginti kriptovaliutą? Nors diskusijos JAV (ir per „Financial Times“ taškus) siautėja, ji jau baigėsi ES - ir netrukus bus Didžiojoje Britanijoje.

Finansinės paslaugos ir rinkos sąskaitos vikšras per Parlamentą. Dabar jame yra platus kriptovaliutų asilų apibrėžimas, kuriam taikoma reguliavimas. Britanijos finansų ministerijos konsultacijos netrukus užpildys detales. O ES šioje vasarą buvo nuspręstos kriptovaliutų turto reguliavimo rinkos (MICA), kurios įsigalios iki 2024 m.

Su „Crypto Exchange FTX“ žlugimo smūgiu, naujame klausimas sutelktas į: kaip stebite kriptovaliutų mainus?

Mica žavisi griežtais standartais kriptovaliutų paslaugų teikėjams, apimantiems vertybinių popierių biržas. Dabar „Exchange“ reikia licencijos iš šalies, kad būtų galima įsigyti pasą, kad būtų galima užsiimti verslu visoje ES. Artėjantys du dideli pokyčiai.

Pirmiausia, įmonės struktūra. Paslaugų teikėjai privalo turėti tvirtą įmonių valdymą ir kontrolę, teisinį asmenį ES, o svarbiausia - įmonės struktūrą su teisinėmis sistemomis, kurios neprieštarauja veiksmingai priežiūrai. FTX nesugebėjimas pabrėžia šių standartų svarbos. Tačiau sunku pateikti kitas vertybinių popierių biržas gerų pažymių. Pavyzdžiui, didžiausias „Binance“ dar nesakys, kur jis turi savo būstinę.

Kaip Jonas Cunliffe'as aiškina iš Anglijos banko, problema yra ta, kad tai nėra „vertybinių popierių biržos“, o veikiau kelios sujungtos paslaugos, kurios yra atskirtos tradiciniais finansais dėl interesų konflikto, priežiūros ir vartotojų apsaugos.

Atrodo, kad

Mica nesugeba suteikti tokio kelių paslaugų viename teisiniame asmenyje. Kai kurios gairės yra reikalingos pagal išsamias taisykles, kurios nustatomos prieš įgyvendinimą.

Antra, MICA nustatys klientų turto apsaugos taisykles. Tariamas FTX klientų turto panaudojimas savo prekybos rankai finansuoti reiškia, kad kreditoriai laukia sužinoti, kiek pinigų jie prarado. Manoma, kad šie kreditoriai gali suskaičiuoti mažiausiai 100 000 ir būti daugiau nei 1 mln.

Dėl to kitos vertybinių popierių biržos įrodė jų atsargų sertifikato, turto, palaikančio klientų pozicijas, pagrįstumą, pagal kurį „Binance“ užsakė „Mazars“ apskaitos bendrovės ataskaitą. Tačiau ataskaitos apimtis apsiriboja jo apžvelgiamu kriptovaliutų turtu, neįtikina, kaip apskaičiuojami klientų įsipareigojimai, ir nėra komentarų apie vidaus kontrolės veiksmingumą. Praėjusios savaitės pabaigoje „Mazars“ paskelbė, kad ji visiškai parodė atsargų ataskaitų įrodymus ir kad ankstesnės ataskaitos kruopščiai apibūdino kaip jokio užtikrinimo pratybų.

Klientų turto atskyrimas buvo didelė ne kripto problema, kai nepavyko „Lehman Brothers“ ir „Broker Dealer MF Global“. Tai paskatino sunkų priėmimą Didžiojoje Britanijoje ir kitur su didelėmis baudomis, išsamius naujus reguliavimo reikalavimus ir padidėjusią asmeninę vadovų atsakomybę. Turi būti greitai parengtos ir priimtos griežtos taisyklės, pritaikytos kriptovaliutams.

Priežiūros valdžios institucijos turės priimti keletą sunkių sprendimų dėl licencijų išdavimo, jei vertybinių popierių biržos nėra pasirengusios naujiems ES ir Britanijos taisyklėms laiku.

Vertybinių popierių biržos aiškiai turės atlikti didelius pakeitimus savo verslo modeliuose, prieš pateikdami licencijų paraiškas. MICA turi daugybę kitų reikalaujančių reikalavimų, kurie taip pat turi būti greitai sutvarkyti.

Vertybinių popierių biržos privalo patikrinti kiekvieno kriptovaliutos turto tinkamumą klientams prekybai, remiantis „panaudotų sprendimų patikimumu“ ir galimą ryšį su finansiniais nusikaltimais. Jūs taip pat turite atskleisti neigiamą kasybos, reikalingos kiekvienam kriptovaliutų turtui, su klimatu susijusį poveikį. Atsiras atsakomybė už nuostolius dėl klientų sienų pjaustymo. Ir griežtesnė kriptovaliutų investicijų rizika įsigalios tiek ES, tiek Didžiojoje Britanijoje.

Pačios priežiūros valdžios institucijos turi griežtus terminus, kad galėtų priimti sprendimus dėl licencijų pagal MICA. Rizika yra ta, kad lenktynės dėl Europos kriptovaliutų centro turės įtakos sprendimams, kaip ir naujiems Didžiosios Britanijos įsakymams priežiūros valdžios institucijoms, atsižvelgiant į konkurencingumą.

Binansas, iki šiol didžiausia vertybinių popierių birža, yra svarbiausias bandymo atvejis. Prancūzijos priežiūros institucija, „Marché“ finansininko autoritetas, pakėlė antakius, registruodama „Binance“ pagal „Pre-MICA“ taisykles, nors „Binance“ užėmė Nyderlandų priežiūros valdžios institucijos ir britų finansinio elgesio institucija su bauda, ​​kuri teigė, kad jos negalima prižiūrėti. Kas nutinka (naujame) licencijavimo procese?

Priežiūros valdžios institucijoms reikia išteklių ir politinės viršelio, kad būtų atsisakyta licencijų, kol bus išspręstos įmonės struktūros ir klientų turto problemos. Geriausias būdas stebėti kriptovaliutų mainus? Pradėkite ne licencijuoti, kol nebendrausite.