Hogyan figyelheti a kripto -cserét?

A szerző egykori pénzügyi felügyeleti tiszt

Szabályozza vagy égesse a kriptográfiát? Miközben az USA -ban (és a Financial Times pixelek felett) vita tombol, ez már véget ért az EU -ban - és hamarosan Nagy -Britanniában lesz.

A pénzügyi szolgáltatások és a piacok törvényjavaslata a parlamenten keresztül kanyarog. Most a kripto-eszközök széles körű meghatározását tartalmazza, amelyek szabályozásra vonatkoznak. A Brit Pénzügyi Minisztérium konzultációja hamarosan kitölti a részleteket. És az EU -ban a Crypto Eszközök Szabályozásának (MICA) piacairól ezen a nyáron döntöttek, amely 2024 -ig hatályba lép.

A Crypto Exchange FTX összeomlásának utóhárításával egy új kérdés összpontosít: Hogyan figyelheti a kripto -cserét?

A MICA csodálja a szigorú előírást a kripto-eszköz szolgáltatók számára, amelyek fedezik a tőzsdét. A csere most egy ország engedélyére van szüksége, hogy útlevelet kapjon annak érdekében, hogy üzleti tevékenységet végezzen az EU -ban. Két nagy változás küszöbön áll.

Először a vállalati struktúra. A szolgáltatóknak szilárd vállalati menedzsmenttel és ellenőrzéssel kell rendelkezniük, az EU -ban jogi személynek, és mindenekelőtt olyan jogrendszerrel rendelkező vállalati struktúrával kell rendelkezniük, amely nem érinti a hatékony felügyeletet. Az FTX meghibásodása hangsúlyozza ezen előírások fontosságát. De nehéz a többi tőzsde jó osztályokat adni. A legnagyobb, például a Binance még nem fogja megmondani, hogy hol van a székhelye.

Ahogyan Jon Cunliffe elmagyarázza a Bank of England -től, a probléma része az, hogy nem igazán "tőzsde", hanem több csomagolt szolgáltatás, amelyet a hagyományos pénzügyekben választanak el az összeférhetetlenség, a felügyelet és a fogyasztóvédelem miatt.

Úgy tűnik, hogy a

mika nem képes több szolgáltatást ilyen kötegeket adni egyetlen jogi személyben. Néhány iránymutatás szükséges a végrehajtás előtt meghatározott részletes szabályokban.

Másodszor, a MICA szabályokat fog előírni az ügyfelek eszközeinek védelmére. Az ügyfél vagyon állítólagos felhasználása az FTX által a kereskedelmi fegyver finanszírozására azt jelenti, hogy a hitelezők arra várnak, hogy megtudják, mennyi pénzt veszítettek el. Úgy gondolják, hogy ezek a hitelezők legalább 100 000 -et tudnak számolni, és több mint 1 millió lehet.

Ez más tőzsdéket okozott a tartalék bizonyítványuk érvényességének bizonyítására, az ügyfelek pozícióit támogató eszközökkel, amelyek szerint a Binance megbízta a Mazars Számviteli Társaság jelentését. A jelentés terjedelme azonban az általa lefedett kriptográfiai eszközökre korlátozódik, és nem meggyőzi az ügyfelek kötelezettségének kiszámítását, és a belső ellenőrzések hatékonyságáról nincs megjegyzés. A Mazars a múlt hét végén bejelentette, hogy teljes mértékben meghatározta a tartalékjelentések igazolását, és hogy a korábbi jelentések aprólékosan képesek voltak biztosítási gyakorlatnak.

Az ügyfelek vagyonának szétválasztása nagy nem kripto probléma volt, amikor a Lehman Brothers és a Broker kereskedő, az MF Global kudarcot vallott. Ez Nagy -Britanniában és másutt kemény áthaladáshoz vezetett, magas bírsággal, részletes új szabályozási követelményekkel és a vezetők fokozott személyes felelősségével. A kriptográfiára szabott szigorú szabályokat gyorsan kidolgozni és elfogadni kell.

A felügyeleti hatóságoknak nehéz döntéseket kell hozniuk az engedélyek kibocsátásáról, ha a tőzsde nem áll készen az új EU és a brit szabályozásokra.

A tőzsdéknek egyértelműen jelentős változtatásokat kell végrehajtaniuk üzleti modelljeikben, mielőtt benyújtják az engedélykérelmeket. A MICA -nak számos más igényes követelménye van, amelyeket szintén gyorsan rendezni kell.

A tőzsdéknek ellenőrizniük kell az egyes kriptográfiai eszközök alkalmasságát az ügyfelek kereskedelmére a "használt megoldások megbízhatósága" és a pénzügyi bűncselekményekkel való esetleges kapcsolat alapján. Meg kell nyilvánosságra hoznia a bányászat káros környezeti és éghajlati hatásait is, amelyek minden kriptográfiai eszközhöz szükségesek. Az ügyfélfalak vágása miatti veszteségek felelőssége. És a kriptográfiai beruházások szigorúbb kockázata hatályba lép mind az EU, mind a Nagy -Britannia területén.

A felügyeleti hatóságok maguknak szűk határidőkkel rendelkeznek az engedélyezési döntések meghozatalához a MICA alapján. A kockázat az, hogy az európai kriptográfiai központ versenye befolyásolja a döntéseket, valamint a felügyeleti hatóságok új brit parancsolatait, hogy figyelembe vegyék a versenyképességet.

A

binance, messze a legnagyobb tőzsde, a legfontosabb teszt eset. A francia felügyeleti hatóság, a Marché-finanszírozó autoritása, a Binance-t a MICA előtti szabályok szerint regisztrálta, bár a Binance-t a holland felügyeleti hatóságok és a brit pénzügyi magatartási hatóság bírsággal foglalta el, amely azt állította, hogy nem lehet felügyelni. Mi történik az (új) engedélyezési folyamatban?

A felügyeleti hatóságoknak erőforrásokra és politikai fedezetre van szükségük az engedélyek megtagadásához, amíg a vállalati struktúra és az ügyfelek vagyonának problémái meg nem oldódnak. A legjobb módja a kriptográfia cseréjének megfigyelésének? Kezdje el, hogy ne licenceljen, amíg össze nem lépsz.