¿Cómo se monitorea un intercambio de cifrado?

El autor es un ex oficial de supervisión financiera

Regular o quemar criptografía? Si bien el debate en los Estados Unidos (y sobre los píxeles de los Financial Times) está en su furia, ya ha terminado en la UE, y pronto estará en Gran Bretaña.

El proyecto de ley de servicios financieros y mercados de serpentea a través del Parlamento. Ahora contiene una definición amplia de cripto-activos que están sujetos a la regulación. Una consulta del Ministerio de Finanzas británico completará los detalles en breve. Y en la UE, los mercados en la Regulación de Activos de Cripto (MICA) se decidieron este verano, que entrará en vigor para 2024.

Con la réplica del colapso del Exchange CRYPTO FTX, una nueva pregunta se centra en: ¿Cómo se monitorea un intercambio de criptografía?

mica admira estándares estrictos para proveedores de servicios cripto-activos que cubren las bolsas de valores. El intercambio ahora necesita una licencia de un país para obtener un pasaporte para poder hacer negocios durante toda la UE. Dos grandes cambios son inminentes.

Primero, estructura corporativa. Los proveedores de servicios deben tener una sólida gestión y control corporativo, una persona jurídica en la UE y, sobre todo, una estructura corporativa con sistemas legales que no entran en conflicto con una supervisión efectiva. El fracaso FTX subraya la importancia de estos estándares. Pero es difícil dar a los otros intercambios de valores buenas calificaciones. El más grande, Binance, por ejemplo, aún no dirá dónde tiene su sede.

Como explica Jon Cunliffe desde el Banco de Inglaterra, parte del problema es que en realidad no es "intercambios de valores", sino varios servicios agrupados que están separados en finanzas tradicionales por razones del conflicto de intereses, supervisión y protección del consumidor.

mica parece no poder dar una agrupación de varios servicios en una sola persona jurídica. Algunas pautas se requieren en reglas detalladas que se determinan antes de la implementación.

En segundo lugar, Mica impondrá reglas para proteger los activos de los clientes. El supuesto uso de los activos de los clientes por FTX para financiar su brazo comercial significa que los acreedores están esperando para averiguar cuánto dinero han perdido. Se cree que estos acreedores podrían contar al menos 100,000 y ser más de 1 millón.

Esto ha causado que otras intercambios de valores prueben la validez de su certificado de reserva, los activos que respaldan las posiciones de los clientes, por lo que Binance encargó un informe de la Compañía de Contabilidad Mazars. Sin embargo, el alcance del informe se limita a los activos criptográficos que cubrió, no es convencer cómo se calculan los pasivos de los clientes y no hay comentarios sobre la efectividad de los controles internos. Mazars anunció a fines de la semana pasada que estableció completamente los informes de prueba de reserva y que los informes anteriores calificaron meticulosamente como ejercicio de garantía.

La separación de los activos de los clientes fue un gran problema que no es de cifrado al fallar a Lehman Brothers y el concesionario de corredores MF Global. Esto condujo a un pasaje duro en Gran Bretaña y en otros lugares, con altas multas, nuevos requisitos regulatorios detallados y una mayor responsabilidad personal de los gerentes. Las reglas estrictas que están adaptadas a la criptografía deben desarrollarse y adoptar rápidamente.

Las autoridades de supervisión tendrán que tomar algunas decisiones difíciles sobre la emisión de licencias si las bolsas de valores no están listas para la nueva UE y las regulaciones británicas a tiempo.

Las bolsas de valores claramente tendrán que hacer cambios importantes en sus modelos de negocio antes de que envíen sus solicitudes de licencia. Mica tiene una serie de otros requisitos exigentes que también deben ordenarse rápidamente.

Las intercambios de valores deben verificar la idoneidad de cada activo criptográfico para el comercio del cliente en función de la "confiabilidad de las soluciones utilizadas" utilizadas y la posible conexión con el delito financiero. También debe revelar los efectos adversos ambientales y relacionados con el clima de la minería que se requiere para cada activo criptográfico. Se producirá responsabilidad por pérdidas por el corte de las paredes de los clientes. Y el riesgo más estricto de las inversiones criptográficas entrará en vigor tanto en la UE como en Gran Bretaña.

Las propias autoridades de supervisión tienen plazos ajustados para tomar decisiones de licencia bajo MICA. El riesgo es que la carrera por el Centro de Cripto de Europa influya en las decisiones, así como a los nuevos mandamientos británicos para las autoridades de supervisión, para tener en cuenta la competitividad.

binance, con mucho, la bolsa de valores más grande, es el caso de prueba más importante. La Autoridad de Supervisión Francesa, la autoridad del Financier de Marché, levantó las cejas al registrar Binance de acuerdo con las Reglas Pre-Mica, aunque Binance estaba ocupada por las autoridades de supervisión holandesas y la Autoridad de Conducta Financiera Británica con una multa, que decía que no podía supervisar. ¿Qué sucede en el (nuevo) proceso de licencia?

Las autoridades de supervisión necesitan recursos y cobertura política para rechazar las licencias hasta que se resuelvan los problemas de la estructura corporativa y los activos de los clientes. ¿La mejor manera de monitorear los intercambios de cifrado? Comience a no licenciarlo hasta que se haya asociado.