Come puoi farti prendere dal panico quando l'inflazione?
Come puoi farti prendere dal panico quando l'inflazione?
Buongiorno. L'indice Nasdaq si è ripreso violentemente ieri e è appena salito nell'area positiva dopo aver lottato per diversi giorni. Qualcuno compra il tuffo! Lo spirito del 2021 vive!
In questo spirito ottimista, raccomandiamo la newsletter di Recovery da FT, che si occupa di come le aziende e le imprese sono cambiate attraverso la pandemia. Registrati qui.
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La Guida per l'inflazione da UNDED
Sarà molto deludente se il rapporto CPI di questa settimana non offrirà Wall Street e la pandiococrazia associata per un certo livello di panico. L'inflazione è il mostro che mangia il commento finanziario e, poiché domani non c'è sorpresa, non è chiaro cosa faremo per essere impegnati fino al fine settimana.
In questo senso, una breve guida su ciò che dovresti iperventile e cosa no.
Tutti si aspettano che i numeri siano di grande tenuta per un sondaggio di Reuters un titolo del 7 % nell'anno, rispetto al 6,8 per cento di novembre. Il fattore decisivo, tuttavia, è il numero ex-core per cibo e energia, che dovrebbe essere del 5,4 per cento, rispetto al 4,9 per cento del mese precedente (si prevede che la variazione dell'indice principale rispetto al mese precedente dovrebbe essere inclusa). .49 percento). Il superamento della soglia del 5 percento per la prima volta dal 1991 è uno di questi numeri rotondi di grandi dimensioni che non costituiscono un grande cambiamento, ma sembrano comunque essere gravi.
Non farti prendere dal panico se i prezzi delle merci continuano a salire rapidamente o addirittura accelerano qua e là. Respira profondamente nelle auto, che costituiscono più dell'8 percento dell'indice. UBS, ad esempio, stima che i prezzi delle auto nuovi e usati siano aumentati dell'1,3 e del 2,8 per cento da novembre. Ma come ti dirà ogni membro del team Transitory, la pandemia ha provocato un enorme cambiamento nella domanda di servizi ai beni, nonché con alcuni beni dai problemi della catena di approvvigionamento, i più forti nelle auto. C'è motivo di sperare che i prezzi dei beni alti non dureranno a lungo. Di conseguenza, i numeri brutti sul lato della merce dovrebbero difficilmente spingere la Fed in una posizione ancora più restrittiva.
Panico moderatamente sui prezzi per le sistemazioni. L'affitto e l'affitto di confronto del proprietario sono aumentati bruscamente - in cinque degli ultimi sei mesi di oltre lo 0,4 per cento rispetto al mese precedente. Questi prezzi tendono ad essere appiccicosi e i problemi di consegna correlati a Covid (ad esempio il prezzo del legno) hanno solo una minima influenza. Questo mi dice che ieri Bob Michele, responsabile del reddito fisso presso JPMorgan Asset Management:
È stato stupito da quanta delle strozzature dell'offerta sono state pronunciate e di come causano molta inflazione. Stiamo cercando qualcos'altro: alloggio. Se guardiamo a novembre, il terzo mese consecutivo, gli affitti degli inquilini primari e propri sono aumentati di oltre lo 0,4 per cento, vale a dire oltre il cinque percento all'anno. Se questo continua, cambia la conversazione. . . Confermerà il falco scoperto appena scoperto, che si basa sulla Fed
Allora perché solo il panico moderato? Perché le misure VPI dei costi di alloggio sono indicatori. Sondaggi più tempestivi, come gli indici di affitto dei siti Web immobiliari, mostrano che l'aumento del noleggio, specialmente nel caso di nuovi noleggi, potrebbe già essere finito. Abbiamo già esaminato l'indice di noleggio della lista degli alloggi, ma recentemente è uscito i numeri di dicembre e l'indice è diventato negativo nel confronto del mese e ricade nel suo modello stagionale:
Lo stesso messaggio arriva anche nello specchio a noleggio nazionale di Zillow, che è disponibile fino a novembre. Questo è un grafico UBS di questo indice che mostra come ritorna a un livello normale:
I prezzi per le sistemazioni sono appiccicosi, ma c'è motivo di dubitare che si alzano.
Panico alto essere appropriato quando vediamo una forte accelerazione dei prezzi del servizio, in particolare al di fuori della salute e del traffico (che sono idiosincratici). Prezzi molto più alti lì "altri servizi", tutti dai tagli di capelli alle cure sul prato a "stupire il popolo" legale, ha suggerito ieri l'economista dell'UBS Alan Detmeister. Ciò indicherebbe che la forte crescita salariale che abbiamo visto recentemente si diffonde onnipresente nell'economia, in un modo (teoricamente) tutto urlato, per pensare che l'inflazione sia qui e innesca la spirale del prezzo salariale temuto.
Vuoi il permesso di farlo? Panico per tutto, non importa ? Quindi puoi dirti. Tieni presente che il mercato sta ora supponendo che la Fed aumenterà i tassi di interesse quattro volte nel 2022. Questo ci porta a una frase di ricerca dell'1 %. Questo è ancora un tasso di interesse reale a breve termine molto negativo. Quando la Fed raggiunge il suo interesse target del due percento nel 2023, ciò significa ancora un interesse negativo a breve termine. E, come mi ha detto Michele, "questo non limiterà i costi di finanziamento". Ha ammesso che l'inflazione sarebbe diminuita entro il 2022, ma scommetteva che non diminuirà a molto meno del 3 o 4 percento, significativamente al di sopra dell'obiettivo ufficiale. Perché ne è convinto? Dalle conversazioni del suo team con compagnia:
Applicazione degli aumenti dei costi da osservare. . . Sia le forniture che i costi del lavoro. Mentre erano pronti ad assorbire gli aumenti un anno fa, non sono pronti ora. Dicono che la domanda complessiva è abbastanza forte e puoi aumentare i prezzi e lo farai
Da questo punto di vista, la Fed potrebbe dover diventare molto più restrittiva di adesso, con gravi conseguenze per i mercati. Non è ancora lì perché semplicemente non siamo convinti che la domanda sarà forte per molto tempo e il mercato pensionistico supporta i nostri dubbi. Ma l'argomento di Michele ci spaventa ancora.
Quanto è inutile Bitcoin?
Bitcoin è caduto sotto il segno di $ 40.000 lunedì. Bears crede che la criptovaluta perda il suo swing. Al contrario, un toro con cui abbiamo parlato, Joel Kruger del gruppo LMAX, ha scoperto che Bitcoin è salito a $ 42.000, anche se le azioni sono diminuite ulteriormente. Non ha idea.
Se Bitcoin si dirige effettivamente a una fase più lunga o permanente di prezzi lenti, l'idea diffusa che si tratti di una trama di valore, simile all'oro digitale, potrebbe perdere credibilità. Le domande fastidiose su ciò per cui la criptovaluta è buona diventerà più forte.
Lo storico di valuta locale di FT, Brendan Greeley, ha approfondito queste domande in un'eccellente rubrica nel fine settimana. Ha scoperto che BTCS, una compagnia crittografica elencata sul Nasdaq, offre agli investitori un "bividendo", una valigia terribile per il "dividendo Bitcoin". Greeley è dell'opinione che esiste un punto importante in termini di bitcoin rispetto ad altre criptovalute:
Dietro il bividendo c'è una scommessa che potrebbe avere conseguenze molto maggiori se è corretta. [Il CEO di BTCS Charles] consente a tutti di pagare in parte gli investitori in Bitcoin perché BTCS ha 90 Bitcoin nel suo bilancio, che hanno un valore ma non hanno scopi produttivi. Secondo tutti, Bitcoin è una risorsa improduttiva che "siede solo letteralmente". Potrebbe apprezzare. Ma non genera alcun reddito, che in passato era lo scopo di una società quotata. . . .
[I $ 8,8 milioni di BTC in] Ethereum hanno un lavoro. [Sono $ 3,2 milioni in] Bitcoin no. BTCS ha iniziato con il picchettamento - Ethereum e alcune altre criptovalute per inserire in una sorta di account di fiducia digitale e competere con la possibilità di controllare un libro di transazioni. Più monete hai usato, maggiore è la probabilità che controllerai il registro principale. La ricompensa è una tassa di più monete.
BTCS guadagna denaro con Ethereum-Staking, ma non riesce a trovare nulla di meglio con Bitcoin che tornare agli investitori.
In linea di principio, questa distinzione non è così binaria. Se i BTC fossero così inclini, potrebbe essere 3,2 milioni
In pratica, ciò comporterebbe probabilmente commissioni elevate e, peggio ancora, autorità di regolamentazione a vela. Ma anche se è difficile da ottenere con il ritorno Bitcoin, può essere più facile se i tecnologi come il CEO di Square Jack Dorsey Invest Resources nelle finanze decentralizzate native Bitcoin. Bitcoin non deve essere inutile in altre parole.
Ma anche nel miglior caso, Bitcoin rimarrà probabilmente dietro Ethereum o i suoi nuovi rivali. Bitcoin non è realmente progettato per essere utile. È strutturato in modo tale che sia affidabile, decentralizzato, resistente al censura e così via. Gli anni di guerra per le dimensioni del blocco di Bitcoin hanno mostrato che la sua comunità pone il decentramento dell'utilità. Il tentativo di competere con altre criptovalute in relazione all'amicizia dell'utente è probabilmente una lotta perduta.
Questo è uno dei motivi per cui la storia della valuta del futuro ha lasciato il posto al valore di Bitcoin nella storia dell'oro digitale. Quest'ultimo deve solo aumentare il prezzo per apparire vero. È molto meno ambizioso.
Le nuove criptovalute hanno il vantaggio di apprendere dallo sforzo di Bitcoin e hanno quindi scelto diversi compromessi di progettazione. Molti, come Solana, hanno scelto l'utilità per il puro decentralizzazione. Bitcoiner si lamenta del fatto che tali monete sono dinosauri: solo il nome decentralizzato. Se questo è il prezzo dell'adozione di massa, ci sembra molto economico. ( ethan wu )
Una buona lettura
Se le notizie aziendali sono apparse recentemente oscure, l'economista ha un vivace contributo all'ondata di innovazioni di tecnologia dei consumatori nell'assistenza sanitaria.
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Fonte: Financial Times
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