Cum intenționează FTX să reproiecteze piața futures din SUA cu Crypto Technology

FTX încearcă să agite piața extinsă derivate din SUA, care reprezintă cea mai mare intervenție a unui grup cripto din inima finanțelor tradiționale.

Bursa de bursă în vârstă de trei ani, fondată de Sam Bankman-Fried, se străduiește pentru aprobarea Comisiei de tranzacționare a mărfurilor din SUA pentru a oferi clienților contracte futures bitcoin cu care utilizatorii pot paria pe prețul celui mai activ jeton digital.

Procedura propusă ar fi în afara modului în care brokerii care au tranzacționat în ultimii 40 de ani ca intermediar între clienți și burse în care se fac magazinele. America este o mare parte a pieței globale de numire, pe care au fost tranzacționate 29 de miliarde de contracte anul trecut, ceea ce înseamnă că efectele ar putea fi mai mult mai mult dacă planurile sunt aprobate de FTX.

În loc să solicite clienților brokerului, adăugând numerar suplimentar, cunoscut sub numele de marjă, dacă tranzacțiile merg prost, bursa ar monitoriza automat piața 24 de ore pe zi, șapte zile pe săptămână și ar încărca în consecință Olds.

Acest lucru rescrie mecanica comerțului futures și, dacă rămâne așa, s -ar putea aplica și tuturor celor care acționează pe piețele futures, de la fermieri, prețurile pentru porumb, pentru a acoperi fonduri care se bazează pe prețurile petrolului.

lichidări automate vs. apeluri de marjă

Accentul este pus pe efectul de pârghie. Dealerii de futures folosesc, de obicei, doar o mică parte din valoarea totală a poziției lor, care mărește profiturile și pierderile potențiale. Jetoanele pe care participanții pe piață le -au pus pe masă sunt numite „marjă”. Marja este de o importanță crucială la tranzacționare, deoarece se asigură că participantul poate fi făcut complet pe cealaltă parte a comerțului, dacă un pariu nu merge greșit.

O diferență semnificativă între sistemul existent în prezent și propunerea FTX este abordarea marjei. Dacă un pariu se încadrează prea adânc sub apă, un broker va solicita unui dealer în cadrul actual să ridice mijloace suplimentare până la o anumită perioadă de timp pentru a sprijini comerțul, care este denumit „apel de marjă”. Când comerciantul îndeplinește apelul de marjă, comerțul său rămâne deschis, altfel brokerul începe să -și dizolve pozițiile și să retragă marja folosită pentru comerț.

de schimburi de cripto, cum ar fi FTX și platforme binance-globale, care sunt în mare parte nereglementate-cerințele de marjă pentru produse precum futures bitcoin sunt actualizate constant. Comercianții acționează direct cu bursa și nu la un broker.

Platformele cripto pornesc automat cu procesarea pozițiilor atunci când marja unui utilizator se încadrează la un nivel definit anterior. De obicei, un utilizator primește un avertisment dacă contul său este în pericol - dar având în vedere volatilitatea activelor digitale, acest tip de eveniment de lichidare obligatoriu poate duce la eliminarea extrem de rapidă a retailerilor.

Spre deosebire de Crypto, care este acționat continuu, majoritatea viitorului tradițional, cum ar fi cei care urmăresc materiile prime, aproape în weekend. Cu toate acestea, din moment ce acționează majoritatea în zilele lucrătoare, unii participanți mai mici pe piață au declarat că se tem că vor fi șterși în afara programului de lucru ca parte a propunerii FTX. În schimb, un apel de marjă oferă un anumit domeniu pentru a îndeplini cerințele de finanțare.

Studiu de caz: crypto "flash-crash" în mai 2021

Lichidații automate sunt deja folosite într -o mare măsură în industria criptelor, unde futuresul bitcoin în valoare de 1,3 trilioane de dolari au fost tranzacționate doar luna trecută. Dealerii pot fi stinși extrem de repede în perioadele de turbulență a pieței, prin care mai multă pârghie crește viteza cu care un utilizator este obligat să lichideze.

Următorul studiu de caz se bazează pe un „prăbușire flash” în urmă cu aproximativ un an, care a prins mulți dealeri bitcoin pe picior greșit. Dealerul din această cifră a construit o poziție de 100 de ori pe Binance folosind 2.500 USD pentru o tranzacționare cu o valoare nominală de 250.000 USD. Când piața începe să se afle, trebuie să investiți din ce în ce mai mulți bani pentru a nu fi lichidate, chiar dacă prețurile se recuperează rapid.

Scurtarea scurtă care a avut loc în mai 2021 a lăsat mulți dealeri individuali pierderi mari. Din cauza lichidărilor automate, participanții pe piață pot pierde, de obicei, doar cât au pus pe piață în loc de vina.

Dezbaterea

Planul FTX a declanșat o dezbatere violentă în Statele Unite de când CFTC a deschis o consultație în martie.

Susținătorii propunerii FTX consideră că aceasta este următoarea dezvoltare a pieței, deoarece tehnologia de pe piețe progresează inevitabil așa cum a făcut -o în restul societății. Promovează concurența, a democratizat comerțul de numire și protejează, ceea ce este la fel de important investitorilor mai mici pentru a acumula datorii pe care nu și le pot permite, ceea ce a dus uneori la consecințe tragice.

Pe cealaltă parte a dezbaterii, cei care spun că sistemul tradițional oferă un „spațiu de respirație” important pentru decizii importante și timp pentru a găsi bani suplimentari. Un fermier, de exemplu, nu ar trebui să se îngrijoreze de mișcările bruște ale pieței care lichidă pozițiile pe care le -a deschis pentru a se asigura împotriva fluctuațiilor prețurilor materiilor prime. Clienții nu ar trebui să plătească mai mulți bani decât este necesar pentru a le oferi securitate. Intermediarii din inima sistemului, bursele și brokerii, ar fi capabili să elimine potențialele probleme în timpuri volatile cu judecata umană.

CFTC examinează fiecare pas al lanțului pentru a înțelege cum funcționează și ce consecințe vor avea, astfel încât este nevoie de timp. O decizie probabil nu va veni anul acesta. Este posibil ca ambele modele să fie aprobate. Dar dacă investitorii explorează viitorul bitcoin, s -ar putea confrunta cu alte sugestii.