Kaip FTX planuoja pertvarkyti JAV ateities rinką naudodama Crypto Technology

FTX bando sukrėsti plačią JAV išvestinių finansinių priemonių rinką, kuri yra didžiausia kriptovaliutų grupės intervencija tradicinių finansų širdyje.

Trejų metų vertybinių popierių birža, kurią įkūrė „Sam Bankman-Fried“, siekia patvirtinti JAV prekių ateities sandorių prekybos komisiją, kad pasiūlytų klientams „Bitcoin“ ateities sutartis, su kuriomis vartotojai gali lažintis dėl aktyviausios skaitmeninio ženklo kainos.

Siūloma procedūra nebus tokia, kaip brokeriai, kurie per pastaruosius 40 metų prekiavo kaip tarpininkas tarp klientų ir vertybinių popierių biržų, kuriose gaminamos parduotuvės. Amerika yra didelė pasaulinės paskyrimo rinkos dalis, pagal kurią praėjusiais metais buvo prekiaujama 29 milijardais sutarčių, o tai reiškia, kad poveikis gali būti dar didesnis, jei planus patvirtins FTX.

Užuot ragindami brokerio klientus, pridėdami papildomų grynųjų, žinomų kaip marža, jei prekiaujasi blogai, vertybinių popierių birža automatiškai stebėtų rinką 24 valandas per parą, septynias dienas per savaitę ir atitinkamai įkeltų klientų senus.

Tai perrašo prekybos ateities sandorių mechaniką ir, jei ji išliks tokia, ji taip pat galėtų būti taikoma visiems, veikiantiems ateities rinkose, pradedant nuo ūkininkų, kukurūzų kainų, iki rizikos apsidraudimo lėšų, kurios remiasi naftos kainomis.

Automatiniai likvidacijos ir maržos skambučiai

Didžiausias dėmesys skiriamas sverto efektui. Ateities prekiautojai paprastai naudoja tik nedidelę dalį visos savo pozicijos vertės, o tai padidina galimą pelną ir nuostolius. Lustai, kuriuos rinkos dalyviai padėjo ant stalo, vadinami „marža“. Prekybos marža yra labai svarbi, nes ji užtikrina, kad dalyvis gali būti visiškai pagamintas iš kitos prekybos pusės, jei lažybos suklysta.

Reikšmingas skirtumas tarp šiuo metu esamos sistemos ir FTX pasiūlymo yra maržos metodas. Jei statymas patenka per giliai po vandeniu, brokeris paprašys pardavėjo pagal dabartinę sistemą, kad būtų galima surinkti papildomas priemones iki tam tikro laikotarpio, kad palaikytų prekybą, kuri vadinama „maržos skambučiu“. Kai prekybininkas įvykdo maržos skambutį, jo prekyba išlieka atvira, kitaip brokeris pradeda ištirpinti savo pozicijas ir atsiimti prekybai naudojamą maržą.

Iš kriptovaliutų mainų, tokių kaip FTX ir „Binance-Global“ platformos, kurios iš esmės nereglamentuojamos-yra nuolat atnaujinami produktų, tokių kaip „Bitcoin“ ateities sandoriai, maržos reikalavimai. Prekybininkai veikia tiesiogiai su vertybinių popierių birža, o ne brokeriu.

Crypto Platformos prasideda automatiškai, apdorojant pozicijas, kai vartotojo marža patenka į anksčiau apibrėžtą lygį. Paprastai vartotojas gauna įspėjimą, jei jo sąskaitai gresia pavojus, tačiau atsižvelgiant į skaitmeninio turto nepastovumą, tokio tipo privalomojo likvidavimo įvykis gali priversti mažmenininkus būti sunaikinti ypač greitai.

Priešingai nei „Crypto“, kuris veikia nuolat, savaitgalį uždaromos tradicinės ateities ateities, tokios kaip tie, kurie seka žaliavas. Tačiau kadangi darbo dienomis aktyviai veikia, kai kurie mažesni rinkos dalyviai pareiškė, kad bijo, kad jie bus sunaikinti ne darbo valandomis kaip FTX pasiūlymo dalis. Priešingai, maržos skambutis suteikia tam tikros galimybės patenkinti finansavimo reikalavimus.

Tu

Automatiniai likvidacijos jau didžiąja dalimi naudojami kriptovaliutų pramonėje, kur vien praėjusį mėnesį buvo prekiaujama 1,3 trilijono USD „Bitcoin“ ateities sandoriais. Pardavėjai gali būti labai greitai užgesinti rinkos neramumu, kai didesnis svertas padidina greitį, kuriuo vartotojas yra priverstas likviduoti.

Šis atvejo tyrimas yra pagrįstas maždaug prieš metus „blykstės avarija“, kuri pagavo daugybę svertų „Bitcoin“ prekiautojų ant netinkamos kojos. Šio skaičiaus prekiautojas sukūrė 100 kartų „Binance“ poziciją, naudodamas 2500 USD prekybą, kurios nominalioji vertė yra 250 000 USD. Kai rinka pradeda sustingti, jūs turite investuoti vis daugiau pinigų, kad nebūtumėte likviduoti, nors kainos greitai atsigauna.

Trumpas nuosmukis, įvykęs 2021 m. Gegužės mėn. Dėl automatinių likvidacijų rinkos dalyviai paprastai gali prarasti tik tiek, kiek jie pateikė rinkoje, o ne kaltę.

Diskusija

FTX planas paskatino smurtines diskusijas JAV nuo tada, kai CFTC kovo mėnesį pradėjo konsultaciją.

FTX pasiūlymo rėmėjai mano, kad tai yra kitas rinkos raida, nes rinkų technologijos neišvengiamai progresuoja, kaip tai darė likusioje visuomenėje. Tai skatina konkurenciją, demokratizavo paskyrimo prekybą ir apsaugo, o tai yra ne mažiau svarbi, mažesni investuotojai kaupia skolas, kurių jie negali sau leisti, o tai kartais sukėlė tragiškų padarinių.

Kitoje diskusijų pusėje tie, kurie sako, kad tradicinė sistema siūlo svarbią „kvėpavimo erdvę“ svarbiems sprendimams ir laikas rasti papildomų pinigų. Pavyzdžiui, ūkininkui nereikėtų jaudintis dėl staigių rinkos pokyčių, kuriuos jis likvidavo, kad jis atsidarė, kad užsitikrintų save nuo žaliavų kainų svyravimų. Klientams nereikėtų mokėti daugiau pinigų, nei reikia, kad būtų užtikrintas saugumas. Tarpininkai, esantys sistemos širdyje, vertybinių popierių biržos ir brokeriai, galės išsiaiškinti galimas problemas nepastoviais laikais, atsižvelgiant į žmogaus sprendimą.

CFTC nagrinėja kiekvieną grandinės žingsnį, kad suprastų, kaip jie veikia ir kokias pasekmes jie turės, todėl tam reikia laiko. Sprendimas greičiausiai nebus priimtas šiais metais. Gali būti, kad abu modeliai yra patvirtinti. Bet jei investuotojai ištirtų „Bitcoin Futures“, tai gali būti susidūrę su tolesniais pasiūlymais.