Hogyan tervezi az FTX az amerikai határidős piac újratervezését a kripto -technológiával

A

ftx megpróbálja megrázni a kiterjedt amerikai származékos piacot, amely a kriptocsoport legnagyobb beavatkozását képviseli a hagyományos pénzügyek szívében.

A hároméves tőzsde, amelyet Sam Bankman-Fried alapított, arra törekszik, hogy jóváhagyja az Egyesült Államok Commodity Futures Kereskedelmi Bizottságát, hogy az ügyfelek számára bitcoin határidős szerződéseket kínáljon, amelyekkel a felhasználók fogadhatnak a legaktívabb digitális token árára.

A javasolt eljárás nem lenne az a módja annak, hogy az elmúlt 40 évben az ügyfelek és a tőzsde közötti közvetítőként kereskedők és az üzletek készítése. Amerika a globális kinevezési piac nagy része, amelyen 29 milliárd szerződést kereskedtek tavaly, ami azt jelenti, hogy a hatások sokkal inkább lehetnek, ha a terveket az FTX jóváhagyja.

Ahelyett, hogy a bróker ügyfeleket ösztönözné, további készpénz hozzáadásával, az úgynevezett margin néven, ha a kereskedések rosszul haladnak, a tőzsde automatikusan a napi 24 órában, a hét hét napján automatikusan figyelemmel kíséri a piacot, és ennek megfelelően betölti az ügyfél -öregeket.

Ez átírja a határidős kereskedelem mechanikáját, és ha így marad, akkor mindenkire vonatkozhat, aki a határidős piacokon jár, a mezőgazdasági termelőktől, a kukorica áraitól kezdve az olajárakra támaszkodva.

Automatikus felszámolások vs margin hívások

A hangsúly a tőkeáttételi hatásra összpontosít. A határidős kereskedők általában csak a pozíciójuk teljes értékének kis részét használják, amely kibővíti a potenciális nyereséget és veszteségeket. Azokat a chipeket, amelyeket a piaci szereplők az asztalra helyeztek, "margin" -nek hívják. A margó döntő jelentőségű a kereskedelem során, mivel ez biztosítja, hogy a résztvevő teljes mértékben a kereskedelem másik oldalán készüljön, ha egy tét rosszul megy.

Jelentős különbség a jelenleg létező rendszer és az FTX javaslat között a margin -megközelítés. Ha egy tét túl mélyen esik a víz alá, egy bróker felkéri a jelenlegi keretek szerinti keresetet, hogy további eszközöket szerezzen egy bizonyos időtartamig a kereskedelem támogatására, amelyet "margin hívásnak" neveznek. Amikor a kereskedő teljesíti a fedezeti hívást, kereskedelme nyitva marad, különben a bróker elkezdi feloszlatni pozícióit, és visszavonja a kereskedelemhez használt margót.

A kriptográfiai cserék, például az FTX és a binance-globális platformok, amelyek nagyrészt nem szabályoztak, folyamatosan frissítik a termékek, például a Bitcoin határidős határidős árrés-követelményeit. A kereskedők közvetlenül a tőzsdével járnak, nem pedig brókerrel.

A kripto platformok automatikusan elindulnak a pozíciók feldolgozásával, amikor a felhasználó margója egy korábban meghatározott szintre esik. Általában a felhasználó figyelmeztetést kap, ha fiókja veszélyben van - de tekintettel a digitális eszközök volatilitására, az ilyen típusú kötelező felszámolási esemény eredményezheti a kiskereskedőket, hogy a kiskereskedőket rendkívül gyorsan megsemmisítsék.

Ellentétben a Crypto -val, amelyet folyamatosan viselnek, a legtöbb tradicionális határidős ügylet, például azok, akik a nyersanyagokat nyomon követik, a hétvégén bezáródnak. Mivel azonban a munkanapon belül aktívabban cselekednek, néhány kisebb piaci résztvevő kijelentette, hogy attól tartanak, hogy munkaidőn kívül törölik őket az FTX javaslat részeként. Ezzel szemben a fedezeti hívás némi lehetőséget kínál a finanszírozási követelmények teljesítésére.

Esettanulmány: Crypto "Flash-Crash" 2021 májusában

A

automatikus felszámolásokat már nagyrészt a kriptográfiai iparban használják, ahol a bitcoin határidős határidős határidős határidős határidős határidőket a múlt hónapban csak a múlt hónapban kereskedtek. A kereskedők rendkívül gyorsan elolthatók a piaci turbulencia idején, így a nagyobb tőkeáttétel növeli a felhasználó sebességét a felszámolásra.

A következő esettanulmány egy körülbelül egy évvel ezelőtt egy "flash ütközésen" alapul, amely sok bitcoin -kereskedőt rossz lábra ragadott meg. Az ezen számban a kereskedő 100-szoros pozíciót épített fel a Binance-en, 2500 dollár felhasználásával, 250 000 dollár névleges értékű kereskedelem során. Amikor a piac elkezdi a topozódást, egyre több pénzt kell befektetnie, hogy ne kerüljön felszámolásra, annak ellenére, hogy az árak gyorsan felépülnek.

A rövid visszaesés, amelyre 2021 májusában került sor, sok egyéni kereskedő magas veszteségeket hagyott. Az automatikus felszámolások miatt a piaci résztvevők általában csak annyit veszíthetnek, amennyit a piacra helyeznek a hiba helyett.

A vita

Az FTX terv erőszakos vitát váltott ki az Egyesült Államokban, mióta a CFTC márciusban konzultációt nyitott.

Az FTX javaslat támogatói úgy vélik, hogy ez a piac következő fejlesztése, mivel a piacokon a technológia elkerülhetetlenül előrehalad, mint a társadalom többi részében. Elősegíti a versenyt, demokratizálta a kinevezési kereskedelmet és a védelmet, ami ugyanolyan fontos, kisebb befektetők az adósságok felhalmozására, amelyeket nem engedhetnek meg maguknak, ami néha tragikus következményekkel vezette.

A vita másik oldalán azok, akik azt mondják, hogy a hagyományos rendszer fontos „légzési teret” kínál a fontos döntésekhez és az idő megtalálásához, hogy további pénzt találjanak. Például egy mezőgazdasági termelőnek nem kellene aggódnia a hirtelen piaci mozgások miatt, amelyek felszámolják azokat a pozíciókat, amelyeket megnyitott, hogy biztosítsa magát a nyersanyagárak ingadozása ellen. Az ügyfeleknek nem kellene több pénzt fizetniük, mint amennyire szükség van a biztonság érdekében. A rendszer szívében lévő közvetítők, a tőzsdék és a brókerek képesek lesznek kiszámítani a lehetséges problémákat ingatag időkben az emberi megítéléssel.

A CFTC megvizsgálja a lánc minden lépését, hogy megértse, hogyan működnek és milyen következményekkel járnak, tehát időbe telik. A döntés valószínűleg nem fog meghozni ebben az évben. Lehetséges, hogy mindkét modell jóváhagyásra kerül. De ha a befektetők feltárják a Bitcoin határidős ügyleteit, akkor további javaslatokkal szembesülhetnek.