Quelle est l'efficacité des actifs numériques?

Partout dans le monde, le règlement essaie de suivre la croissance explosive des actifs numériques, des crypto-monnaies aux offres de pièces initiales. Voici un instantané sur la façon dont le paysage mondial s'est développé en octobre. Les règles se développent, car les législateurs régionaux et nationaux conçoivent de nouvelles directives et établissent des cours qui montrent ce que les entreprises peuvent et ne peuvent pas faire.

Quelle est la vue d'ensemble?

La conception politique mondiale en termes d'actifs numériques est très fragmentée, parfois parce qu'une grande partie de celle-ci était une broute pour suivre les changements du marché et les menaces émergentes. Un autre facteur est le manque d'autorité qui supervise un effort véritablement international. Bien que les autorités de supervision bancaires de la Commission de Bâle sur la supervision bancaire sur les directives mondiales soient d'accord, il n'y a pas d'organisme pratique équivalent pour les actifs numériques.

Certains croient que même le Financial Stability Board, que les ministres des Finances appartiennent à certaines des plus grandes économies du monde, n'est pas un forum suffisamment large, car les questions sur les actifs numériques au-delà de la finance sont étendues à des domaines tels que la technologie et la société en général Aux États-Unis, Gary Gensler, qui a récemment nommé le président de la Securities and Exchange Commission (SEC) et ancien président de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), est considéré par certains comme un moteur de la coordination mondiale nécessaire. Il a chassé toutes les armes dans les airs, a d'abord encouragé les plates-formes de trading cryptographique à s'inscrire auprès de la SEC, puis exhorter le Congrès à lui donner le pouvoir de réglementer ce qu'il appelle le "Far West" des marchés.

les petits pays et certains États américains ont également des pionniers. Certains essaient de développer rapidement le régime d'actifs numériques pour gagner des transactions, comme l'État américain du Wyoming, qui a dit au revoir à plus de 20 lois liées à la crypto, y compris une nouvelle carte bancaire spécialement adaptée aux entreprises cryptographiques. Mais certaines nations agissent de manière agressive, comme la Chine, qui a déclaré en septembre toutes les activités liées aux crypto-monnaies "illégales". En attendant, El Salvador a pris la mesure sans précédent pour faire de la crypto-monnaie Bitcoin un moyen de paiement légal.

Que se passe-t-il aux États-Unis?

La réglementation des actifs numériques est presque aussi fragmentée aux États-Unis que dans le reste du monde. Gensler soutient qu'il devrait être réglementé parce que les crypto-monnaies sont essentiellement des titres. La Réserve fédérale joue également un rôle, le plus évident en restreignant la crypto et les activités d'actifs numériques des grandes banques déjà réglementées.

Le CFTC a la suprématie pour les futurs et autres dérivés en fonction des actifs numériques. Les autorités de surveillance de l'État s'occupent en grande partie de la licence des sociétés de transfert d'argent, une catégorie qui appartient à certaines sociétés de crypto-monnaie.

Presque tous les systèmes de réglementation sont cependant plus anciens que les actifs numériques. «Tout le monde passe son temps à savoir quel type de produit est?

Si la SEC est d'avis que l'actif numérique est une garantie, selon Grant Fondo, avocat de Goodwin, la SEC peut exiger de sa bourse que la vente d'actifs numériques est embauchée. C'est probablement le cas avec certains jetons qui ont été initialement émis par des offres de pièces, l'équivalent symbolique d'une bourse d'actions.

Le Financial Crimes Enforcement Network (FINCEN), qui surveille le risque de crime financier, et le ministère de la Justice pourrait également être intéressé par de nombreux types d'activités avec des actifs numériques. Les licences de transfert d'argent des sociétés de paiement peuvent être accordées au niveau de l'État ou du gouvernement fédéral.

Le président de Seclei, Gary Gensler, a lancé toutes les armes et a poussé à réglementer le «Far West» des marchés

La jurisprudence joue un rôle important dans le développement des règles de base. "Nous voyons beaucoup plus sur le front de l'application que sur le front réglementaire", explique Massari, faisant référence à l'importance de cas tels que la lutte basée sur Rippler contre la classification du paiement du paiement par la SEC comme garantie publique. "Lorsque le tribunal dit que nous votons XRP [jeton de paiement de Ripple] n'est pas une garantie.

Le plus grand espoir d'une orientation nationale est dans les pièces stables basées sur un dollar, une forme de crypto-monnaie, dont la valeur est liée au billet vert. Les États-Unis sont tellement préoccupés par les effets sur la stabilité financière que les chefs de toutes ses autorités réglementaires les plus importantes ont déclaré ce mois-ci que les réglementations sont "nécessaires de toute urgence" et que les opérateurs de la médaille devraient être traités comme des banques.

qu'en est-il des autres marchés importants?

L'approche du Royaume-Uni est similaire à celle des États-Unis, car les lois existantes sont appliquées aux produits et situations pour lesquels ils n'ont jamais été destinés. Le Royaume-Uni a l'avantage qu'il a moins d'autorités de supervision financière nationales, mais son patrimoine réglementaire rend certains problèmes plus compliqués.

Ben Regnard Wine, un avocat réglementaire chez Allen & Overy, nomme le fait que le Royaume-Uni a deux régimes de «jetons de sécurité» contrairement à la définition américaine uniforme. Selon les caractéristiques de la crypto-monnaie, elle peut être appelée titre de capitaux propres ou de dette, un système d'investissement collectif ou un argent électronique. Alternativement, il pourrait être non réglementé. Son collègue Bob Penn dit que les anciennes lois sur lesquelles la réglementation des actifs numériques sont basées sont "très claires", "parlant légalement mais souvent difficiles à convenir" [les anciennes règles] avec des produits non traditionnels ".

Singapour est depuis longtemps au sommet de l'innovation. Ce mois-ci, son chef du règlement Ravi Menon, qui dirige l'autorité monétaire de Singapour (MAS), a confirmé l'objectif de l'État de la ville d'être un joueur cryptographique de premier plan. "Nous pensons que la meilleure approche n'est pas de restreindre ou d'interdire ces choses", a-t-il déclaré.

l'avocat Tju Liang Chua de Drew & Napier dit que les règles sont "relativement claires sur la juridiction mondiale". La loi sur les valeurs mobilières et les futures de Singapour contient une liste complète de caractéristiques qui définissent à quoi ressemble une titres. Les avocats égalisent ensuite les actifs numériques pour déterminer si l'actif est une sécurité. Les Singapurs ont récemment introduit la loi sur les services de paiement définissent expressément certains jetons numériques non sécurisés réglementés tels que Bitcoin et définissent des pièces de monnaie électronique ou stables réglementées, dont les émetteurs ont besoin d'une licence spéciale.

Une autre nouveauté dans le paysage de Singapour est qu '"il y a à peu près juste une autorité de réglementation qui compte", explique Liang. MAS a le pouvoir de réglementer les transactions de paiement, le comportement financier et la réglementation du droit de surveillance et du système bancaire central et ont également un double mandat pour promouvoir le développement du secteur financier.