Der wöchentliche Anstieg von Bitcoin über 20.000 $ bedeutet nicht unbedingt, dass der Bullenmarkt zurück ist, so die jüngste Analyse von BitMEX-Mitbegründer Arthur Hayes.
Der ehemalige CEO hat kürzlich einige mögliche Szenarien detailliert beschrieben, die den nächsten großen Schritt von Bitcoin auslösen werden – was hauptsächlich darauf hinausläuft, wie sich die Federal Reserve in naher Zukunft verhält.
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Analysieren des Bitcoin Bounce
In einem mittlerer Beitrag Unter dem Titel „Bouncy Castle“, der am Donnerstag veröffentlicht wurde, stellte Hayes zunächst zwei Theorien darüber auf, was den Pump von Bitcoin tatsächlich von seinen Tiefs treibt.
Der erste ist, dass dies ein natürlicher Aufschwung von seinem lokalen Tiefststand unter 16.000 $ ist – in diesem Fall könnte Bitcoin weiterhin seitwärts handeln, „bis sich die Liquiditätsbedingungen des USD verbessern“.
Alternativ wurde die Rally durch den jüngsten CPI-Bericht des Bureau of Labor Statistics ausgelöst, der zeigte, dass die jährliche Inflation im Dezember auf 6,5 % gefallen war. Laut Hayes könnte der Markt die Zahl als Zeichen interpretieren, dass die US-Notenbank bald von ihrer restriktiven Geldpolitik „abschwenken“ wird.
Daher könnten sich die Marktteilnehmer beeilen, Krypto zu kaufen, solange es billig ist, bevor die Zentralbank ihre Liquiditätsschleusen öffnet. In diesem Fall wird der Markt entweder zu seinen früheren Tiefstständen zurückkehren, wenn die Fed nicht umschwenkt (Szenario 2A), oder sich weiter erholen, wenn die Zentralbank tatsächlich den Kurs umkehrt (Szenario 2B).
„Offensichtlich wollen wir alle glauben, dass wir auf Szenario 2B zusteuern“, schrieb Hayes. „Trotzdem denke ich, dass wir tatsächlich mit einer Kombination aus den Szenarien 1 und 2A konfrontiert werden – was meinen juckenden „Kaufen“-Abzugsfinger etwas zögern lässt.“
Das Verhalten der Zentralbanken hat sich bereits als wichtiger Treiber für die Preisbewegungen von Bitcoin erwiesen. Der Vermögenswert stieg von 3.000 USD auf 69.000 USD im Jahr 2020 und 2021, als der Leitzins der Federal Reserve mit nur 0,25 % auf einem historischen Tiefstand lag. Unterdessen stürzte der Preis im Laufe des Jahres 2022 ab, als die Zentralbank diesen Satz auf über 4 % anhob – auslösend Massenentlassungen und mehrere Insolvenzen zu den größten Krypto-Firmen.
Wird die Fed umschwenken?
Hayes sagte, er erwarte nicht, dass die Fed nur auf der Grundlage vielversprechender CPI-Zahlen zu ihrer Geldpolitik aus der Covid-Ära zurückkehren werde. Vielmehr hat der Vorsitzende Jerome Powell angedeutet, dass er „sich auf das Zusammenspiel zwischen Lohnwachstum (US-Stundenverdienste) und persönlichen Konsumausgaben (Kern-PCE) konzentriert.
Derzeit steigen die US-Stundenlöhne etwa im gleichen Tempo wie die Inflation. Das bedeutet, dass die Kosten für Konsumgüter weiter steigen könnten, da die Hersteller die Preise weiter erhöhen, um diesen Löhnen zu entsprechen, was der Zentralbank eine Rechtfertigung gibt, die Zinsen weiter zu erhöhen.
Ein weiterer plausiblerer Fall für die Fed-Pivotisierung ist laut Hayes, wenn „ein Teil des US-Kreditmarktes zusammenbricht“, was zu einer „Kernschmelze über einen breiten Streifen von Finanzanlagen“ einschließlich Krypto führt.
„Dieses Szenario ist weniger ideal, weil es bedeuten würde, dass jeder, der jetzt riskante Vermögenswerte kauft, mit massiven Performance-Einbußen rechnen müsste“, erklärte der Mitgründer. „2023 könnte genauso schlimm werden wie 2022, bis die Fed umschwenkt.“
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