Quel est le problème avec les prêts cryptographiques centralisés ?

Quel est le problème avec les prêts cryptographiques centralisés ?

Compte tenu des problèmes persistants de volatilité et de liquidité sur le marché, certains acteurs du secteur des prêts cryptographiques voudront peut-être repenser leurs structures et leurs pratiques. Après l'effondrement du marché avec les faillites de Three Arrows Capital, Voyager Digital et plus récemment Celsius, des mesures visant à mieux protéger les clients sont essentielles.

D'une part, la faillite de Voyager a des conséquences importantes pour ses clients, étant donné que le contrat d'utilisation ne garantissait pas vraiment la protection de leurs fonds. Mais cela ne s’applique pas à tous les prêteurs de crypto ; Chacun a probablement des accords d’utilisation différents et fonctionne de manière unique en termes de traitement des titulaires de compte.

Clients qui risquent de devenir créanciers avec des créances non garanties

Daniel Besikof, associé du cabinet d'avocats Loeb & Loeb à New York, a déclaré que c'était ainsi que Voyager traitait ses titulaires de comptes. créanciers chirographaires.

"La manière dont l'accord [d'utilisateur] précise comment les actifs sont détenus et comment l'entreprise détient ou utilise réellement ces actifs sont les données clés pour déterminer comment ces actifs sont susceptibles d'être traités en cas de faillite", a-t-il déclaré à Blockworks dans une interview.

Rétrospectivement, il a déclaré que le modèle économique du Voyager lui était difficile à justifier. « Ils ont essentiellement prêté les dépôts de leurs clients à une petite poignée d’emprunteurs, dont le plus important est [Three Arrows Capital], avec évidemment peu de garanties. »

Besikof a ajouté que la plupart des clients n’ont peut-être pas compris qu’ils s’engageaient pour un niveau de risque plus élevé que le simple investissement dans des actifs de crypto-monnaie.

"Je ne pense pas que beaucoup de ces clients aient réalisé que Voyager lui-même représentait peut-être un risque d'investissement encore plus important parce que les actifs des clients étaient prêtés à des personnes pour lesquelles les clients n'avaient probablement pas souscrit d'assurance", a-t-il déclaré.

Il se peut également que le prêteur n’ait pas explicitement indiqué les risques exacts et n’ait pas précisé que les fonds cryptographiques seraient considérés comme la propriété de la masse en faillite si elle devait faire l’objet d’une procédure de faillite.

Les clients de Celsius sont probablement confrontés au même problème. Les entreprises Conditions d'utilisation stipulent que les comptes « de gains » à intérêt élevé des déposants incluent un transfert de propriété de leurs fonds à Celsius. La société ne gère pas seulement les fonds des clients pour le compte des déposants.

À l'avenir, Besikof s'attend à ce que les investisseurs choisissent des méthodes de conservation alternatives telles que les portefeuilles matériels et les solutions de stockage hors chaîne.

"Les solutions de stockage hors chaîne pourraient et devraient probablement devenir plus populaires, car ainsi les clients peuvent au moins minimiser le risque de faillite de la bourse", a-t-il déclaré, ajoutant que certaines bourses moins sécurisées pourraient avoir du mal à trouver des clients avisés.

Vérification des pourcentages des fonds prêtés et empruntés

Daniel Tal, responsable du projet de finance décentralisée ICHI, a déclaré à Blockworks que le ralentissement actuel du marché a révélé des lacunes dans certains projets, mais que c'est également le moment pour les utilisateurs et les développeurs de créer de nouveaux protocoles qui améliorent les modèles existants.

"Cet espace est encore quelque peu expérimental et nous apprenons continuellement où investir et comment investir de manière sûre", a déclaré Tal.

En raison de l'émergence de l'industrie, les régulateurs n'ont toujours pas eu le temps d'identifier les problèmes du système. Cela est probablement dû au fait qu’une réglementation intelligente doit émaner de personnes qui comprennent l’espace et son fonctionnement.

Le prêt crypto est similaire aux prêts traditionnels mais implique des actifs numériques. Cependant, certains commentateurs affirment que les rendements élevés promis par des plateformes comme Celsius ne sont pas durables. Il s’agit peut-être également d’un terme inapproprié – car les rendements excessifs constituent davantage un pari qu’un rendement réel – à moins que les prêteurs ne soient transparents sur la manière dont ils peuvent les gérer.

Les plateformes de prêt et d’emprunt fournissent peu d’informations sur la destination des fonds qu’elles empruntent.

Il devrait y avoir certains paramètres de risque pour les grandes entreprises déposant des fonds depuis un espace Web2 centralisé vers des protocoles de finance décentralisée (DeFi), tels que : B. Audits du pourcentage de fonds prêtés ou empruntés, a suggéré Tal.

"Nous avons assisté à ces événements de désendettement où les gens... ont pris plus de responsabilités que ce qu'ils pouvaient gérer", a déclaré Tal. "Les modèles doivent être construits pour être durables dans le sens où ils s'éloignent d'une perspective dérivée pour éliminer le risque de volatilité. Je pense que c'est l'un des plus grands risques liés à l'échange et à la garantie de ces fonds."

Le développeur de la blockchain a expliqué comment fonctionnent les prêts traditionnels : si vous souhaitez obtenir un prêt bancaire pour acheter une Toyota Camry, vous devrez non seulement offrir un actif en garantie en cas de défaut, mais également fournir une explication sur la raison pour laquelle vous avez besoin de cet argent. L’espace de prêt crypto pourrait s’inspirer de cet exemple, où des stratégies de liquidité sécurisées permettent aux clients de savoir où aboutiront leurs fonds.

Pour lui, il n’existe actuellement aucun modèle de bonnes pratiques dans le secteur du crédit. "Je ne pense pas que quiconque le fasse de manière sûre. Ce qui est possible, c'est d'être capable de gérer le crédit des gens de manière intelligente - et cela doit être construit."

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Le post Quel est le problème avec les prêts cryptographiques centralisés ? n’est pas un conseil financier.