Kapitalförvaltare satsar hårt på krypto trots marknadsrötan

Stora kapitalförvaltare rusar in i digitala tillgångar och hittar nya sätt att tjäna pengar på investerarnas intresse även när handelsvolymer och priser för Bitcoin och andra kryptovalutor har kollapsat.

FTSE 100-noterade Abrdn blev denna vecka det senaste investeringshuset som tog steget genom att förvärva en andel i Archax, en reglerad brittisk börs för digitala tillgångar. Insatsen kommer att ge fondförvaltaren på 508 miljarder pund en plats i styrelsen och representerar en satsning på att Archax teknologi kommer att stödja framtida handel med fonder, aktier och andra värdepapper.

Abrdns investering, som inte tidigare rapporterats, kommer eftersom BlackRock, världens största kapitalförvaltare, inte bara har tillkännagett planer på ett spot Bitcoin-förtroende för institutionella investerare utan också har gått med på att koppla ihop sin teknologiplattform Aladdin med kryptobörsen Coinbase. Det senare draget borde underlätta för de 82 000 investeringsproffs som använder Aladdin för att erbjuda kunder tillgång till Bitcoin.

Samtidigt lanserade Charles Schwab, den amerikanska mäklar- och investeringsgruppen, förra veckan en börshandlad fond som syftar till att ge investerare exponering för krypto utan att faktiskt köpa valutorna. Och den brittiska kapitalförvaltaren Schroders köpte en andel i den digitala kapitalförvaltaren Forteus i juli.

Medan Fidelity har erbjudit tjänster för förvaring av digitala tillgångar i nästan fem år och lagt till ett bitcoin-alternativ till sina pensionserbjudanden i april, signalerar sommarens aktivitet ett bredare antagande av digitala tillgångar, sa marknadsanalytiker.

"Stora kapitalförvaltare börjar se detta som en riktig investering", säger Chris Brendler, senior analysanalytiker vid DA Davidson. "Jag tror att det är en viktig datapunkt när det gäller traditionella kapitalförvaltningsföretag som omfamnar det som verkligen nästan förlöjligats i flera år."

BlackRocks grundare Larry Fink var en gång bland skeptikerna, och sa 2017 att "Bitcoin bara visar dig hur stor efterfrågan på penningtvätt är i världen."

De nya digitala erbjudandena kommer efter att digitala tillgångar upplevt en brutal marknadsförsäljning som minskade det totala börsvärdet för kryptovalutor till mindre än 1 biljon dollar från cirka 3,2 biljoner dollar i november.

Men Charley Cooper, VD för blockchain-företaget R3 och en före detta topptjänsteman vid US Commodity Futures Trading Commission, hävdar att det faktum att de har fortsatt är ett förtroendevotum. "Sådana affärer slängs inte ihop i sista minuten. De här sakerna har varit på gång i månader, om inte år... Det är inte så att de bestämde sig för att göra det på en stund."

Det är detta som berör konsumentgrupper. "Bara för att toppföretag vill tjäna pengar på något nytt betyder det inte att det är bra", säger Dennis Kelleher, chef för Better Markets, en grupp för investerare som är baserad i Washington. "Denna volatilitet skulle normalt vara en varning för röd flagg."

Det stora utbudet av digitala tillgångsaffärer återspeglar tillgångsklassens framväxande karaktär och regulatorisk skepsis mot detaljhandelsprodukter som investerar direkt i Bitcoin. BlackRock har undvikit detta genom att erbjuda en privat fond till institutionella investerare, och Schwab ETF investerar i börsnoterade företag som siktar på att tjäna på att erbjuda tjänster till kryptoinvesterare eller från den underliggande blockchain digitala reskontrateknologin.

"Vi vet att det är en spekulativ investering, men vi har identifierat det som en långsiktig trend", säger David Botset, chef för aktieprodukthantering i Charles Schwabs division för förmögenhetsförvaltning.

Abrdns engagemang i Archax är en liknande satsning. Archax, som grundades 2018 av tidigare hedgefondförvaltare Graham Rodford, Andrew Flatt och Matthew Pollard, ger institutionella investerare en plattform för att handla med kryptovalutor och tokeniserade värdepapper såsom andelar i företag. Med tiden hoppas Abrdn kunna generera "betydande intäkter" genom att ge kunder tillgång till sina medel i tokeniserad form, såväl som mindre lättomsättbara tillgångar som privata lån, private equity och byggnader på aktiemarknaden.

"Enligt vår uppfattning kommer nästa störande händelse vara övergången från elektronisk handel till digitala börser och digital värdepappershandel", säger Russell Barlow, global chef för alternativ på Abrdn, som var avgörande för att slutföra affären. "Att vara där i början kommer att sätta oss i en riktigt stark position."

Tidigare i veckan redovisade Abrdn en förlust på 320 miljoner pund i första halvlek då ett utflöde av kunder pressade ned tillgångar under förvaltning och administration.