Stabilna tveganja za kovance spodbudijo digitalno valuto centralne banke

Avtor je gospodarski profesor na univerzi Rutgers

Ena glavnih napačnih predstav v kripto svetu so stabilni kovanci. Ta digitalna sredstva naj bi omogočila varnejšo kripto izpostavljenost, pri čemer se kovanci zavezujejo z vrednostnimi ostanki, kot so dolarji ali zlato, da omejijo nihanja cen in olajšajo transakcije.

vendar so vse prej kot stabilne. Moja raziskava je pokazala, da so v letih 2016 in 2019 stopnja odpovedi 100 -odstotna in 42 odstotkov. Težava splošne finančne stabilnosti je v tem, da imajo tudi uspešni kovanci, ki so zabeležili eksplozivno rast.

Vlada Bide je prepoznala tveganja in delovno skupino, ki svetuje ameriški vladi v tem mesecu izda številna priporočila, ki so nujno potrebna glede na hitro širitev sektorja.

Obstaja pet stabilnih kovancev s tržno kapitalizacijo več kot 5 milijard USD - tether, USD, kovanec, Binance USD, DAI in Terrausd. Skupno približno 140 milijard dolarjev je v teku. Glede na sredstva trg ustreza najvišjim banki 30-ameriškim banko.

StableCoins so bili uporabljeni v drugem četrtletju 2021 za transakcije v višini 1,77 bilijona dolarjev. Med to prodajo se je v istem četrtletju še vedno manj kot 10 odstotkov plačila v višini 18,4 bilijona dolarjev o samodejnem čiščenju, najpomembnejšem sistemu za elektronske denarne prenose v Združenih državah Amerike se je transakcije StableCoin povečale za več kot 1,100 odstotka na leto.

Glavna težava je preglednost in kakovost zavarovanja za stabilne kovance. Če dvomi o vrednostnih papirjih, ki podpirajo kovance, sprožijo odtegnitveni stolp, bi to lahko poškodovalo celoten plačilni mehanizem in cene sredstev, kot sta Bitcoin in Ethereum, s kombinirano tržno kapitalizacijo več kot 1,5 trilijona dolarjev.

Tether, vodja stablecoina s približno 75 milijardami dolarjev kovancev, je bil v preteklosti obtožen, da je zavajal zavajajoče trditve o premoženju, ki jih podpira. Prejšnji mesec je bilo res plačati kazen v višini 41 milijonov dolarjev, da bi lahko priložili obtožnico regulativnega organa, ki je napačno predstavila, da so bili njihovi digitalni žetoni v celoti pokriti z dolarji. Na začetku letošnjega leta sta se Tether in povezana borza Bitfinex tudi dogovorila, da bosta plačala kazen v višini 18,5 milijona dolarjev, potem ko jih je generalni državni tožilec iz New Yorka obtožil, da so prikrili "množične" finančne izgube.

Podpora USD kovanca, vodjo stablecoina, ki ga je ustanovil konzorcij, ki vključuje Coinbase Cryptocurrency Exchange in Circle Technology Company. V preteklosti je spletno mesto kovancev trdilo, da je bil vsak kovanec zajet z dolarji, ki so bili zadržani v ameriških institucijah, ki jih podpirajo države. Zdaj piše, da so njegovi kovanci "pokriti s popolnoma rezerviranimi sredstvi".

DAI podpira svoj stabilen kovanec z varnimi dolžniškimi položaji v Ethereum-Netzwerk-assets, toda po podatkih CoinMarketCap se zdi, da je med hitrimi spremembami cen etra odstopal od svoje vezi. DAI-ki se mora 20. februarja 2020 trgovati z enakovrednim 1 dolarjem, ki je pod 0,97 dolarja, in se 13. marca 2020 povečal na 1,11 USD.

Poročilo uprave za ponudbo priporoča, da se stabilni oddajniki kovancev krijejo z zavarovanjem ameriške zvezne korporacije za zavarovanje vlog. Medtem ko so nekateri kovanci, kot je Binance USD, delno zavarovani z bančnimi depoziti, ki jih zavarovani s strani FDIC, lahko veljavni zakon zaščiti samo izdajatelje, ne pa imetnika kovancev.

Razen zavarovanja stabilni kovanci predstavljajo dodatna tveganja. Na borzah se na borzah vsak dan izvaja več kot 100 milijard dolarjev na borzah. To je stopnja, ki je primerljiva z obsegom trgovanja NYSE.

Na žalost infrastruktura za stabilno trgovanje s kovanci ni tako močna kot upanje. Dve največji borzi, Binance in Coinbase, sta bili 19. maja, ko je Kitajska prepovedala najbolj kripto plačila, cene bitcoinov pa so znižale za več kot 30 odstotkov. Vlagatelji imajo malo regulativne zaščite pred posledicami takšnih incidentov.

Obstajajo tudi tveganja, ker se je število blokov stabilnikov razpršilo. Večina stabilnih kovancev prihaja iz omrežja Ethereum. Toda povečanje pristojbin navdihuje selitev žetonov na druge platforme. Srednje pristojbine za prenos zalog v omrežju so se v letu povečale za več kot 3.500 odstotkov. To je posledica dejstva, da so pristojbine določene v Ethereumu, cena v letu do 30. junija pa se je zvišala z 226,31 USD na 2.274,55 USD.

Plačilni mehanizem je treba posodobiti in blockchain tehnologija, ki temelji na kripto valutah, je varnejša in cenejša. Centralna banka, ki je objavila digitalne valute z velikimi finančnimi institucijami kot posrednik, lahko doseže te cilje.