Riscurile stabile de monedă stimulează moneda digitală a băncii centrale

Autorul este profesor economic la Rutgers University

Una dintre cele mai importante concepții greșite din lumea cripto -cripto sunt monedele stabile. Se spune că aceste active digitale permit o expunere cripto -mai sigură, prin care monedele sunt obligate de reziduuri de valoare, cum ar fi dolari sau aur, pentru a limita fluctuațiile prețurilor și pentru a facilita tranzacțiile.

Dar sunt altceva decât stabile. Cercetările mele au arătat că epoca 2016 și 2019 au avut o rată de eșec de 100 la sută și 42 la sută. Problema pentru stabilitatea financiară generală este că chiar și monedele de succes care au înregistrat o creștere explozivă au defecte.

Guvernul Bidet a recunoscut riscurile și un grup de lucru care sfătuiește guvernul SUA în această lună a emis o serie de recomandări care sunt necesare urgent, având în vedere extinderea rapidă a sectorului.

Există cinci monede stabile, cu o capitalizare de piață de peste 5 miliarde USD - Tether, monedă USD, Binance USD, Dai și Terrausd. Un număr de aproximativ 140 de miliarde de dolari este pendinte. În ceea ce privește activul, piața corespunde unei bănci de top 30-SUA.

stablecoins au fost utilizate în al doilea trimestru din 2021 pentru tranzacții de 1,77 trilioane de dolari. În timpul acestor vânzări, încă mai puțin de 10 la sută din volumul de plată de 18,4 trilioane de dolari în același trimestru cu privire la compensarea automată, cel mai important sistem pentru transferurile electronice de bani în Statele Unite, stablecoin Tranzacțiile au crescut cu mai mult de 1.100 la sută pe an.

O problemă principală este transparența și calitatea garanțiilor pentru monede stabile. Dacă îndoieli cu privire la titlurile care susțin monedele declanșează un turn de retragere, acest lucru ar putea deteriora întregul mecanism de plată și prețurile activelor precum Bitcoin și Ethereum cu o capitalizare de piață combinată de peste 1,5 trilioane de dolari.

Tether, liderul stablecoin cu aproximativ 75 de miliarde de dolari în monede, a fost acuzat în trecut să facă pretenții înșelătoare cu privire la activele care le susțin. Luna trecută, a fost adevărat să plătiți o penalitate de 41 de milioane de dolari pentru a închide o rechizitoriu a unei autorități de reglementare, care a prezentat incorect că jetoanele lor digitale erau complet acoperite de dolari. La începutul acestui an, Tether și o bursă Bitfinex conectată au convenit, de asemenea, să plătească o penalitate de 18,5 milioane de dolari, după ce procurorul general din New York i -a acuzat că a acoperit pierderi financiare „masive”.

Suportul monedei USD, un lider stablecoin fondat de un consorțiu, care include Cryptocurrency Exchange Coinbase și Cercul companiei de tehnologie, a fost, de asemenea, pusă la încercare. În trecut, site-ul web al bazei de monede a susținut că fiecare monedă a fost acoperită de dolari care au fost păstrate în instituțiile de depozite din SUA susținute de stat. Acum spune că monedele sale sunt „acoperite de active complet rezervate”.

Dai susține moneda sa stabilă cu poziții sigure ale datoriei în Ethereum-Netzwerk-Assets, dar, în conformitate cu datele de la CoinMarketCap, se pare că s-a abătut de la obligațiunile sale în timpul modificărilor rapide ale prețurilor eterului. DAI-care ar trebui să fie tranzacționat cu un echivalent de 1 dolar de backup-Fell sub 0,97 USD la 20 februarie 2020 și a crescut la 1,11 USD la 13 martie 2020.

Raportul administrației de oferte recomandă ca emițătorii de monede stabile să fie acoperite prin asigurarea Corporației Federale de Asigurări pentru Depozite din SUA. În timp ce unele monede precum Binance USD sunt parțial asigurate de depozitele bancare care sunt asigurate de FDIC, legea aplicabilă poate proteja doar emitenții, nu deținătorul de monede.

În afară de garanție, monedele stabile prezintă riscuri suplimentare. Condus de tranzacționarea cu frecvență de înaltă frecvență, peste 100 de miliarde de dolari sunt implementate în legătură cu bursele în fiecare zi. Acesta este un nivel care este comparabil cu volumul de tranzacționare al NYSE.

Din păcate, infrastructura pentru tranzacționarea stabilă a monedelor nu este la fel de robustă ca unele speranțe. Cele mai mari două burse, Binance și Coinbase au avut eșecuri ale platformei pe 19 mai, când China a interzis cele mai multe plăți cripte, iar prețurile Bitcoin au scăzut cu mai mult de 30 la sută. Investitorii au o protecție de reglementare mică împotriva consecințelor acestor incidente.

Există, de asemenea, riscuri, deoarece numărul de blockchain -uri stablecoin diversificate. Majoritatea monedelor stabile provin din rețeaua Ethereum. Dar creșterea taxelor inspiră migrarea jetoanelor către alte platforme. Taxele mediane pentru transferul de stocuri în rețea au crescut cu mai mult de 3.500 la sută pentru legătură în an. Acest lucru se datorează faptului că taxele sunt stabilite în Ethereum, iar prețul în anul până la 30 iunie a crescut de la 226,31 USD la 2.274,55 USD.

Mecanismul de plată trebuie să fie modernizat și tehnologia blockchain care stă la baza criptomonedelor este făcută mai sigură și mai ieftină. O bancă centrală care a publicat monede digitale cu mari instituții financiare ca intermediar poate atinge aceste obiective.