Riscos de moedas estáveis ​​estimular a moeda digital do banco central

O autor é professor econômico da Universidade Rutgers

Um dos principais conceitos errôneos do mundo criptográfico são moedas estáveis. Diz -se que esses ativos digitais permitem uma exposição mais segura de criptografia, pela qual as moedas estão vinculadas por resíduos de valor, como dólares ou ouro, para limitar as flutuações de preços e facilitar as transações.

Mas eles são tudo menos estáveis. Minha pesquisa mostrou que as safras de 2016 e 2019 tiveram uma taxa de falhas de 100 % e 42 %. O problema para a estabilidade financeira geral é que mesmo as moedas de sucesso que registraram crescimento explosivo têm defeitos.

O governo bidê reconheceu os riscos e um grupo de trabalho que aconselha o governo dos EUA este mês emitiu várias recomendações que são urgentemente exigidas em vista da rápida expansão do setor.

Existem cinco moedas estáveis ​​com uma capitalização de mercado de mais de 5 bilhões de dólares - Tether, moeda de USD, Binance USD, Dai e Terrausd. Um total de cerca de US $ 140 bilhões está pendente. Em termos de ativo, o mercado corresponde a um banco de 30 anos.

Os estábulos foram utilizados no segundo trimestre de 2021 para transações de US $ 1,77 trilhão. Durante essas vendas, ainda menos de 10 % do volume de pagamento de US $ 18,4 trilhões no mesmo trimestre sobre a compensação automatizada, o sistema mais importante para transferências eletrônicas de dinheiro nos Estados Unidos, Stablecoin as transações aumentaram mais de 1.100 % ao ano.

Um problema principal é a transparência e a qualidade da garantia para moedas estáveis. Se dúvidas sobre os valores mobiliários que apoiam as moedas acionarem uma torre de retirada, isso pode danificar todo o mecanismo de pagamento e os preços de ativos como Bitcoin e Ethereum com uma capitalização de mercado combinada de mais de US $ 1,5 trilhão.

Tether, o líder do Stablecoin com cerca de US $ 75 bilhões em moedas, foi acusado no passado de fazer alegações enganosas sobre os ativos que as apoiavam. No mês passado, foi fiel pagar uma penalidade de US $ 41 milhões para incluir uma acusação de uma autoridade regulatória, que apresentou incorretamente que seus tokens digitais estavam completamente cobertos por dólares. No início deste ano, a Tether e uma Bitfinex Stock Exchange também concordaram em pagar uma penalidade de US $ 18,5 milhões depois que o procurador -geral de Nova York os acusou de encobrir perdas financeiras "maciças".

O apoio da moeda de USD, um líder de Stablecoin fundado por um consórcio, que inclui a criptomoeda troca de moeda e o círculo da empresa de tecnologia, também foi posta à prova. No passado, o site da Base de Coin afirmou que todas as moedas eram cobertas por dólares que eram mantidos em instituições de depósito dos EUA apoiadas pelo Estado. Agora diz que suas moedas são "cobertas por ativos totalmente reservados".

A DAI suporta sua moeda estável com posições de dívida segura em atletas Ethereum-Netzwerk, mas de acordo com os dados do CoinMarketCap, parece ter se desviado de seu vínculo durante as rápidas mudanças nos preços do éter. Dai-que deve ser negociado com um equivalente a US $ 1 de backup de ativos com menos de US $ 0,97 em 20 de fevereiro de 2020 e subiu para US $ 1,11 em 13 de março de 2020.

O relatório da Administração de Bids recomenda que os emissores estáveis ​​de moedas sejam cobertos por segurar a Corporação Federal de Seguro de Depósitos dos EUA. Enquanto algumas moedas como o Binance USD são parcialmente protegidas por depósitos bancários garantidos pelo FDIC, a lei aplicável só pode proteger os emissores, não o titular da moeda.

Além das garantias, as moedas estáveis ​​representam riscos adicionais. Impulsionado por negociação de alta frequência, mais de US $ 100 bilhões são implementados em amarração nas bolsas de valores todos os dias. Este é um nível comparável ao volume de negociação da NYSE.

Infelizmente, a infraestrutura para negociação estável de moedas não é tão robusta quanto alguma esperança. As duas maiores bolsas de valores, Binance e Coinbase, tiveram falhas de plataforma em 19 de maio, quando a China proibiu o maior número de pagamentos de criptografia e os preços do Bitcoin caíram mais de 30 %. Os investidores têm pouca proteção regulatória contra as consequências de tais incidentes.

Também existem riscos porque o número de blockchains Stablecoin diversificados. A maioria das moedas estáveis ​​vem da rede Ethereum. Mas os aumentos de taxas inspiram a migração de tokens para outras plataformas. As taxas médias para a transferência de ações na rede aumentaram mais de 3.500 % para a Tether no ano. Isso se deve ao fato de as taxas estarem definidas no Ethereum e o preço do ano até 30 de junho subiu de US $ 226,31 para US $ 2.274,55.

O mecanismo de pagamento deve ser modernizado e a tecnologia blockchain que sustenta as criptomoedas é tornada mais segura e barata. Um banco central que publicou moedas digitais com grandes instituições financeiras como intermediário pode atingir esses objetivos.