Stabilni novčići riskiraju da potakne digitalnu valutu središnje banke

Autor je ekonomski profesor na Sveučilištu Rutgers

Jedna od glavnih zabluda u kripto svijetu su stabilne kovanice. Kaže se da ove digitalne imovine omogućuju sigurniju kripto izloženost, pri čemu su kovanice vezane ostacima vrijednosti poput dolara ili zlata kako bi se ograničile fluktuacije cijena i olakšale transakcije.

Ali oni su sve samo ne stabilni. Moje je istraživanje pokazalo da su berbe za 2016. i 2019. godinu imale stopu neuspjeha od 100 posto i 42 posto. Problem opće financijske stabilnosti je što čak i uspješni kovanice koji su zabilježili eksplozivni rast imaju nedostatke.

Vlada Bide prepoznala je rizike i radnu skupinu koja savjetuje da je američka vlada ovog mjeseca izdala niz preporuka koje su hitno potrebne s obzirom na brzo širenje sektora.

Postoji pet stabilnih kovanica s tržišnom kapitalizacijom veće od 5 milijardi USD - Tether, USD, Binance USD, Dai i Terrausd. Ukupno je oko 140 milijardi dolara. U smislu imovine, tržište odgovara top 30-američkoj banci.

Stablecoini su korišteni u drugom tromjesečju 2021. za transakcije od 1,77 bilijuna dolara. Tijekom ove prodaje, još uvijek manje od 10 posto količine plaćanja od 18,4 bilijuna dolara u istom tromjesečju o automatiziranom kliringu, najvažnijim sustavom za elektroničke transfere novca u Sjedinjenim Državama, stabiblecoin Transakcije su se povećale za više od 1.100 posto godišnje.

Glavni problem je transparentnost i kvaliteta kolaterala za stabilne kovanice. Ako sumnje u vrijednosne papire koji podržavaju kovanice pokreću toranj za povlačenje, to bi moglo oštetiti cjelokupni mehanizam plaćanja i cijene imovine poput Bitcoina i Ethereuma s kombiniranom tržišnom kapitalizacijom veće od 1,5 bilijuna dolara.

Tether, vođa Stablecoin -a s oko 75 milijardi dolara u kovanicama, optužen je u prošlosti kako bi iznio pogrešne tvrdnje o imovini koja ih podržava. Prošlog mjeseca bilo je istinito platiti kaznu u iznosu od 41 milijuna dolara kako bi se zatvorila optužnica regulatorne vlasti, koja je pogrešno iznijela da su njihovi digitalni tokeni u potpunosti pokriveni dolarima. Početkom ove godine, Tether i povezana bitfinex burza također su se složili da plate kaznu od 18,5 milijuna dolara nakon što ih je glavni državni odvjetnik iz New Yorka optužio da su prikrili "ogromne" financijske gubitke.

Podrška američkog kovanica, stabibeloinskog vođe koji je osnovao konzorcij, koji uključuje i Coinbase Cryptocurrency Exchange Coinbase i krug tehnološke tvrtke, također je stavljena na test. U prošlosti je web stranica baze kovanica tvrdila da je svaki novčić bio pokriven dolarima koji su čuvani u američkim institucijama koje podržavaju državu. Sada kaže da su mu kovanice "pokrivene potpuno rezerviranom imovinom".

Dai podržava svoj stabilni novčić sa sigurnim dužničkim pozicijama u Ethereum-Netzwerk-Assetima, ali prema podacima iz CoinmarketCapa, čini se da je odstupio od njegove obveznice tijekom brzih promjena u cijenama etera. Dai-koji bi trebao biti trgovao s ekvivalentnim sigurnosnim imovinom od 1 USD ispod 0,97 USD 20. veljače 2020. i porastao na 1,11 USD 13. ožujka 2020.

Izvještaj administracije za ponude preporučuje da se stabilni kovanice pokrivaju osiguranjem američke savezne korporacije za osiguranje depozita. Iako su neki kovanice poput Binance USD djelomično osigurane bankovnim depozitima koje je osiguran FDIC -om, primjenjivi zakon može zaštititi samo izdavače, a ne vlasnika novčića.

Osim kolaterala, stabilni kovanice predstavljaju dodatne rizike. Vođen visokim frekvencijskim trgovanjem, više od 100 milijardi USD svakodnevno se provodi na vezama na burzama. Ovo je razina koja je usporediva s volumenom trgovanja NYSE -om.

Nažalost, infrastruktura za stabilno trgovanje kovanicama nije tako robusna kao neka nada. Dvije najveće burze, Binance i Coinbase imali su neuspjehe platforme 19. svibnja, kada je Kina zabranila najviše kripto plaćanja, a cijene bitcoina pale su za više od 30 posto. Ulagači imaju malu regulatornu zaštitu od posljedica takvih incidenata.

Postoje i rizici jer je broj diverzificiranih blockchaina Stablecoin. Najstabilnija kovanica potječe iz mreže Ethereum. No, povećanje naknade nadahnjuje migraciju tokena na druge platforme. Srednja naknada za prijenos dionica u mreži povećala se za više od 3.500 posto za veza u godini. To je zbog činjenice da su naknade postavljene u Ethereumu, a cijena u godini do 30. lipnja porasla je s 226,31 USD na 2274,55 USD.

Mehanizam plaćanja mora biti moderniziran, a blockchain tehnologija koja podupire kripto valute postaje sigurnija i jeftinija. Središnja banka koja je objavila digitalne valute s velikim financijskim institucijama kao posrednikom može postići te ciljeve.