Stabile møntrisici ansporer den digitale valuta i centralbanken

Forfatteren er økonomisk professor ved Rutgers University

En af de største misforståelser i kryptoverdenen er stabile mønter. Det siges, at disse digitale aktiver muliggør en sikrere kryptoeksponering, hvor mønter er bundet af værdier rester såsom dollars eller guld for at begrænse prisudsving og for at lette transaktioner.

Men de er alt andet end stabile. Min forskning har vist, at året fra 2016 og 2019 havde en svigtfrekvens på 100 procent og 42 procent. Problemet for generel økonomisk stabilitet er, at selv de succesrige mønter, der har registreret eksplosiv vækst, har mangler.

Bidet -regeringen har anerkendt risikoen og en arbejdsgruppe, der rådgiver den amerikanske regering denne måned har udsendt en række henstillinger, der presserende kræves i betragtning af den hurtige udvidelse af sektoren.

Der er fem stabile mønter med en markedsværdi på mere end 5 milliarder USD - Tether, USD -mønt, Binance USD, DAI og Terrausd. I alt omkring 140 milliarder dollars afventer. Med hensyn til aktiv svarer markedet til en top 30-US Bank.

Stablecoins blev brugt i andet kvartal af 2021 til transaktioner på $ 1,77 billioner. Under dette salg, stadig mindre end 10 procent af betalingsvolumen på $ 18,4 billioner i samme kvartal om automatiseret clearing, er det vigtigste system for elektroniske pengeoverførsler i USA, stablecoin Transaktionerne steget med mere end 1.100 procent om året.

Et hovedproblem er gennemsigtigheden og kvaliteten af ​​sikkerhedsstillelsen for stabile mønter. Hvis tvivl om de værdipapirer, der understøtter mønterne, udløser et tilbagetrækningstårn, kan dette skade hele betalingsmekanismen og priserne på aktiver som Bitcoin og Ethereum med en samlet markedsværdi på mere end $ 1,5 billioner.

Tether, Stablecoin -lederen med omkring 75 milliarder dollars i mønter, blev tidligere anklaget for at fremsætte vildledende påstande om de aktiver, der støtter dem. Sidste måned var det sandt at betale en straf på 41 millioner dollars for at vedlægge en tiltale af en lovgivningsmæssig myndighed, som forkert havde præsenteret, at deres digitale tokens var fuldstændigt dækket af dollars. I begyndelsen af ​​dette år blev Tether og en tilsluttet Bitfinex -børs også enige om at betale en straf på $ 18,5 millioner, efter at New Yorksadvokaten i New York beskyldte dem for at have dækket "massive" økonomiske tab.

Støtten fra USD -mønt, en Stablecoin -leder grundlagt af et konsortium, der inkluderer cryptocurrency -udvekslingsmøntbase og teknologiselskabets cirkel, blev også sat på prøve. Tidligere har møntbasens websted hævdet, at hver mønt var dækket af dollars, der blev opbevaret i statsstøttede amerikanske depositumsinstitutioner. Det siger nu, at hans mønter er "dækket af fuldt reserverede aktiver".

DAI understøtter sin stabile mønt med sikre gældspositioner i Ethereum-Netzwerk-aktiver, men ifølge dataene fra CoinMarketCap ser det ud til at have afviget fra dens obligation under de hurtige ændringer i etherpriser. Dai-Which skulle handles med en ækvivalent på $ 1 aktiv backup-fell under $ 0,97 den 20. februar 2020 og steg til $ 1,11 den 13. marts 2020.

Rapporten fra budadministrationen anbefaler, at stabile møntemittere er dækket af forsikring af det amerikanske Federal Deposit Insurance Corporation. Mens nogle mønter som Binance USD delvist er sikret med bankindskud, der er sikret af FDIC, kan den gældende lov kun beskytte udstederne, ikke møntindehaveren.

Bortset fra sikkerhedsstillelsen udgør de stabile mønter yderligere risici. Drevet af højfrekvenshandel implementeres mere end 100 milliarder dollars på tether på børser hver dag. Dette er et niveau, der kan sammenlignes med NYSE's handelsvolumen.

Desværre er infrastrukturen til stabil mønthandel ikke så robust som noget håb. De to største børser, Binance og Coinbase havde platformfejl den 19. maj, da Kina forbød de mest krypto -betalinger, og Bitcoin -priserne faldt med mere end 30 procent. Investorer har lidt lovgivningsmæssig beskyttelse mod konsekvenserne af sådanne hændelser.

Der er også risici, fordi antallet af stablecoin blockchains diversificerede. De fleste stabile mønter kommer fra Ethereum -netværket. Men gebyret øges inspirerer til migrationen af ​​tokens til andre platforme. Mediangebyrer for overførsel af aktier i netværket er steget med mere end 3.500 procent for tether i året. Dette skyldes, at gebyrerne er sat i Ethereum og prisen i året indtil den 30. juni er steget fra USD 226,31 til $ 2.274,55.

Betalingsmekanismen skal moderniseres og blockchain -teknologi, der understøtter cryptocurrencies, gøres mere sikker og billigere. En centralbank, der har offentliggjort digitale valutaer med store finansielle institutioner som formidler, kan nå disse mål.