Rizika stabilních mincí podnítí digitální měnu centrální banky

Autor je ekonomickým profesorem na Rutgers University

Jednou z hlavních mylných představ v krypto světě jsou stabilní mince. Tato digitální aktiva se říká, že umožňují bezpečnější kryptopozici, přičemž mince jsou vázány na zbytky hodnot, jako jsou dolary nebo zlato, aby se omezily kolísání cen a usnadnily transakce.

Ale jsou to něco jiného než stabilní. Můj výzkum ukázal, že ročníky 2016 a 2019 měly míru selhání 100 procent a 42 procent. Problém pro obecnou finanční stabilitu spočívá v tom, že i úspěšné mince, které zaznamenaly růst výbušniny, mají vady.

Vláda Bidet uznala rizika a pracovní skupinu, která tento měsíc radí vládě USA, vydala řadu doporučení, která jsou naléhavě vyžadována s ohledem na rychlé rozšíření sektoru.

Existuje pět stabilních mincí s tržní kapitalizací více než 5 miliard USD - Tether, USD, USD, Binance USD, Dai a Terrausd. Celkem je celkem 140 miliard dolarů. Pokud jde o aktivum, trh odpovídá top 30-USA banku.

Stablecoiny byly použity ve druhém čtvrtletí roku 2021 pro transakce 1,77 bilionu dolarů. Během tohoto prodeje se ve stejném čtvrtletí stále méně než 10 procent objemu plateb ve stejném čtvrtletí o automatizovaném zúčtování, nejdůležitějším systému pro elektronické převody peněz ve Spojených státech zvýšily o více než 1100 procent ročně o více než 1100 procent.

Hlavním problémem je transparentnost a kvalita kolaterálu pro stabilní mince. Pokud by pochybovaly o cenných papírech, které podporují mince, vyvolávají staženou věž, mohlo by to poškodit celý platební mechanismus a ceny aktiv, jako jsou bitcoiny a Ethereum, kombinovanou tržní kapitalizací více než 1,5 bilionu USD.

Tether, vůdce stablecoin s přibližně 75 miliardami mincí v mincích, byl v minulosti obviněn, aby vznesl zavádějící nároky na jejich aktiva. Minulý měsíc bylo pravda, že zaplatí pokutu ve výši 41 milionů dolarů za účelem uzavření obvinění regulačního orgánu, který nesprávně předložil, že jejich digitální žetony byly zcela pokryty dolary. Na začátku letošního roku se Tether a propojená burza Bitfinex také dohodly zaplatit pokutu ve výši 18,5 milionu USD poté, co je generální prokurátor v New Yorku obvinil z zakrytí „masivních“ finančních ztrát.

Podpora USD Coin, vedoucího stablecoinu založeného konsorciem, které zahrnuje Coinbase CryptoCocurrency Exchange Coinbase a technologické společnosti Circle, byla také testována. V minulosti webová stránka Coin Base tvrdila, že každá mince byla pokryta dolary, které byly drženy ve státě podporovaných vkladových institucích USA. Nyní říká, že jeho mince jsou „pokryty plně vyhrazenými aktivy“.

DAI podporuje svou stabilní minci s bezpečnými dluhovými pozicemi v Ethereum-Netzwerk-Assets, ale podle údajů z CoinmarketCap se zdá, že se od svého pouta odchýlila během rychlých změn v etherových cenách. DAI-který by se měl obchodovat s ekvivalentem zálohování aktiv 1 $ do 0,97 USD 20. února 2020 a 13. března 2020 vzrostl na 1,11 $.

Zpráva o správě nabídky doporučuje, aby stabilní emitovače mincí byly pokryty pojištěním federální pojišťovací společnosti USA. Zatímco některé mince, jako je Binance USD, jsou částečně zajištěny bankovními vklady, které jsou zajištěny FDIC, příslušný zákon může chránit pouze emitenty, nikoli držitel mincí.

Kromě kolaterálu představují stabilní mince další rizika. Poháněno vysokofrekvenčním obchodováním se každý den provádí více než 100 miliard dolarů na postroji na burzách. Jedná se o úroveň, která je srovnatelná s objemem obchodování NYSE.

Bohužel, infrastruktura pro obchodování se stabilními mincemi není tak robustní jako nějaká naděje. Dvě největší burzy, Binance a Coinbase měla selhání platformy 19. května, kdy Čína zakázala nejvíce krypto plateb a ceny bitcoinů klesly o více než 30 procent. Investoři mají malou regulační ochranu před důsledky těchto incidentů.

Existují také rizika, protože počet diverzifikovaného počtu blockchainů Stablecoin. Většina stabilních mincí pochází ze sítě Ethereum. Zvýšení poplatků však inspiruje migraci žetonů na jiné platformy. Střední poplatky za převod akcií v síti se v roce zvýšily o více než 3 500 procent. Důvodem je skutečnost, že poplatky jsou stanoveny v Ethereum a cena v roce do 30. června vzrostla z 226,31 USD na 2 274,55 USD.

Platební mechanismus musí být modernizovaný a blockchain technologie, která podporuje kryptoměny, je bezpečnější a levnější. Centrální banka, která zveřejnila digitální měny s velkými finančními institucemi jako prostředníka, může těchto cílů dosáhnout.