Trgi nastajajoči trgi morajo na CBDC -ju počasi pohiteti.

Avtor je nekdanji guverner indijske rezervne banke

Fed se sooča z digitalizacijo dolarskega ambivalentnega, vsaj zdi se, da izhaja iz razprave, ki ga je objavil prejšnji teden. Avstralija ostaja skeptična glede prednosti digitalne valute maloprodajne banke. Čeprav je švedska riksbank pionir na območju CBDC, je še vedno v fazi raziskovanja. Glede na trenutne indikacije "Britanec" Združenega kraljestva ni verjetno pred letom 2025.

Ta uničujoči odnos je v nasprotju z nujnostjo, s katero se številne države nastajajočih držav približajo CBDC. Približno pol ducata je že izdalo uradne digitalne valute - Bahami s svojim peščenim dolarjem so prvi. Kitajska intenzivno preizkuša svoj E-CNY v več regijah. Zelo pričakovani zakon o kripto valutah, ki naj bi ga kmalu vložili v indijskem parlamentu, naj bi ustvaril pravni okvir za uvedbo e-rupij.

Industrijske in nastajajoče države vidijo argumente za CBDC drugače. Medtem ko prvi še niso prepričani, da prednosti odtehtajo tveganja, se zdi, da so slednje poganjale strah in priložnosti. Njena največja skrb je, da zasebne kripto valute vplivajo na vašo lastnino denarno suverenost s zatiranjem fiat denarja. To ni bil velik problem z Bitcoin in njegovimi zgodnjimi tekmeci - kljub libertarni vnema njihovih ustvarjalcev, da bi prekinili vezi uradnih valut, tega še niso storili.

v stabilnih kovancih, ki jih pokrivajo valutne rezerve, kot sta dolar ali evro, bi lahko zgodba izgledala zelo drugače. Te valute lahko preselijo transakcije iz domače bančne mreže v svoje ekosisteme in s tem pozivajo centralne banke iz cikla gospodarske dejavnosti. Sposobnost centralne banke, da določi obrestne mere, nadzoruje denarno ponudbo in nadzorovano inflacijo, bi bila ogrožena.

Kako verodostojna je ta grožnja? Ker ogromne tehnološke platforme načrtujejo lastne stabilne kovance skupaj z mamljivim naborom storitev za svoje milijarde strank, nadomeščanje nacionalnih valut s nadnacionalnimi digitalnimi valutami ni več mogoče. Verjetno je. Mnogi od teh stabilnih kovancev so verjetno povezani z dolarjem. Združene države lahko daleč od tega, da bi ga urejale, dejansko lahko opazijo priložnost, da razširijo obseg svetovne prevladujoče rezervne valute. Kaj preprečuje, da bi se stabilni kovanci, ki delujejo zunaj regulativnega očesa, ločevali od rezerve, postanejo neodvisni denarni ustvarjalci in spodkopavajo domačo politiko?

Nastajajoče države se tudi bojijo naraščajoče odvisnosti njihovega prebivalstva od zasebnih plačilnih sistemov. Centralne banke se bojijo, da bi lahko heker ali neuspeh teh sistemov spodkopalo celovitost njihovih valut. CBDC ponujajo način, kako zagotoviti centralizirano alternativo, odporno na napako. Poleg strahu države, ki se pojavljajo, vidijo tudi več možnosti v CBDC -jih - obljuba, da bodo zmanjšala stroške za čezmejna plačila in domača plačila, za poglobitev finančne vključenosti, nadzorovanje ponarejanja in prihranitev stroškov za tiskanje in distribucijo valut.

Vendar obstaja nekaj občutljivih izzivov. Prva je možnost "bančne motnje", ki se lahko zgodi, ko ljudje preklopijo na brezplačne račune CBDC v komercialnih bankah. To bo povečalo stroške depozitov in s tem kreditne stroške - zaskrbljujoč pogled v času, ko bo rast v nastajajočih državah vse pogosteje vodila. Na srečo pa to ni nepremostljivo in ga je mogoče ublažiti z omejevanjem zneska, ki ga ljudje lahko imajo kot CBDC, kot tudi obrestne mere, ki jih lahko ponudi centralna banka.

Večji izziv se nanaša na varstvo podatkov: v nasprotju z gotovino transakcije CBDC zapustijo sled. Ne glede na to, da je to odvrnilo nezakonite dejavnosti; Tudi pošteni ljudje bi lahko bilo neprijetno, da bi država lahko vohunila za svoje finančne transakcije. Zato so bistveni trdni zakoni o varstvu podatkov, ki vzbujajo zaupanje javnosti.

Glede na to bi moral biti izreka za države, ki se pojavljajo, latinski pregovor pri uvajanju CBDC -jev festitina lente: "pohiti z nekaj časa".