Opkomende markten moeten langzaam haasten bij CBDC's.

De auteur is een voormalige gouverneur van de Reserve Bank of India

De Fed wordt geconfronteerd met de digitalisering van de Dollar Ambivalent, het lijkt tenminste uit het discussiedocument dat het vorige week heeft gepubliceerd. Australië blijft sceptisch over de voordelen van een digitale valuta van de retailbank. Hoewel de Zweedse Riksbank een pionier is in het CBDC -gebied, bevindt deze zich nog in de verkenningsfase. Volgens de huidige indicaties is een "Britcoin" van het Verenigd Koninkrijk onwaarschijnlijk vóór 2025.

Deze verwoestende houding is in tegenstelling tot de urgentie waarmee talloze opkomende landen CBDC's benaderen. Ongeveer een half dozijn heeft al officiële digitale valuta's uitgegeven - de Bahama's met hun zanddollar zijn de eerste. China test zijn e-CNY intensief in verschillende regio's. De hoog verwachte cryptocurrency-wet, die binnenkort in het Indiase parlement moet worden binnengebracht, is bedoeld om het wettelijke kader te creëren voor de introductie van een e-rupie.

Industriële en opkomende landen zien de argumenten voor CBDC's anders. Hoewel de eerste nog niet overtuigd is dat de voordelen opwegen tegen de risico's, lijken deze laatste te zijn aangedreven door angst en kansen. Haar grootste zorg is dat particuliere cryptocurrencies uw eigen monetaire soevereiniteit beïnvloeden door fiat -geld te onderdrukken. Dit was geen groot probleem met Bitcoin en zijn vroege rivalen - ondanks de libertarische ijver van hun makers om de banden van officiële valuta's te verbreken, hebben ze dat nog niet gedaan.

In stabiele munten, die vallen onder valutareserves zoals de dollar of de euro, kan het verhaal er heel anders uitzien. Deze valuta's hebben het potentieel om transacties van het binnenlandse banknetwerk naar hun eigen ecosystemen te verplaatsen en daarmee de centrale banken van de cyclus van economische activiteit aan te sporen. Het vermogen van een centrale bank om rentetarieven in te stellen, de geldhoeveelheid en controle -inflatie te beheersen, loopt in gevaar.

Hoe geloofwaardig is deze dreiging? Omdat enorme technologieplatforms van plan zijn om hun eigen stabiele munten samen met een verleidelijk pakket diensten voor hun miljarden klanten te lanceren, is de vervanging van nationale valuta's door transnationale digitale valuta's niet langer mogelijk. Het is waarschijnlijk. Veel van deze stabiele munten zijn waarschijnlijk gekoppeld aan de dollar. Verre van het reguleren, konden de Verenigde Staten daadwerkelijk een kans zien om het bereik van de wereldwijde dominante reservevaluta uit te breiden. Wat voorkomt stabiele munten die buiten het regelgevende oog werken, zich los te maken van de reservebinding, onafhankelijke monetaire makers te worden en de binnenlandse politiek te ondermijnen?

De opkomende landen zijn ook bang voor de groeiende afhankelijkheid van hun bevolking van particuliere betalingssystemen. De centrale banken vrezen dat het hacken of falen van deze systemen de integriteit van hun valuta zou kunnen ondermijnen. CBDC's bieden een manier om een ​​faal -proof gecentraliseerd alternatief te bieden. Afgezien van de angst zien opkomende landen ook verschillende opties in CBDC's - de belofte om de kosten voor kruisborder en binnenlandse betalingen te verlagen, om de financiële inclusie te verdiepen, vervalsingen te controleren en de kosten voor het afdrukken en distribueren van valuta te besparen.

Er zijn echter enkele delicate uitdagingen. De eerste is de mogelijkheid van "bankstoornis" die kan gebeuren wanneer mensen overschakelen naar risicovrije CBDC-rekeningen bij commerciële banken. Dit zal de kosten van deposito's en dus de kredietkosten verhogen - een zorgwekkende opvatting in een tijd waarin de groei in de opkomende landen in toenemende mate wordt gedreven. Gelukkig is dit echter niet onoverkomelijk en kan het worden beperkt door zowel het bedrag dat mensen als CBDC's kunnen houden te beperken, evenals de rentetarieven die de centrale bank kan bieden.

Een grotere uitdaging betreft gegevensbescherming: in tegenstelling tot contant geld laten CBDC -transacties een spoor achter. Ongeacht het feit dat dit illegale activiteiten heeft verdreven; Zelfs eerlijke mensen kunnen zich ongemakkelijk voelen dat de staat haar financiële transacties kan bespioneren. Robuuste wetten voor gegevensbescherming die het vertrouwen van het publiek opwekken, zijn daarom essentieel.

Hiervan zou het dictum voor opkomende landen het Latijnse spreekwoord moeten zijn bij de introductie van CBDCS Festina Lente: "Haast een tijdje".