Kylančios rinkos turi lėtai skubėti CBDC.

Autorius yra buvęs Indijos atsargų banko gubernatorius

Fed susiduria su dolerio ambivalentiškumo skaitmeninimu, bent jau atrodo, kad iš diskusijų dokumento, kurį jis paskelbė praėjusią savaitę, atsiranda. Australija ir toliau skeptiškai vertina mažmeninio banko skaitmeninės valiutos pranašumus. Nors Švedijos „Riksbank“ yra CBDC rajono pradininkas, jis vis dar yra tyrinėjimo etape. Remiantis dabartinėmis indikacijomis, Jungtinės Karalystės „Britcoin“ mažai tikėtina iki 2025 m.

Šis niokojantis požiūris prieštarauja skubumui, su kuriuo daugelis kylančių šalių kreipiasi į CBDC. Maždaug pusšimtis jau išleido oficialias skaitmenines valiutas - pirmosios yra Bahamos su jų smėlio doleriu. Kinija intensyviai išbando savo „E-CNY“ keliuose regionuose. Labai laukiamas kriptovaliutų įstatymas, kuris netrukus bus pateiktas Indijos parlamente, yra skirtas sukurti teisinę sistemą, skirtą įvesti el. Rupiją.

Pramonės ir kylančios šalys skirtingai mato CBDC argumentus. Nors pirmieji dar nėra įsitikinę, kad pranašumai viršija riziką, atrodo, kad pastarąjį paskatino baimė ir galimybės. Didžiausias jos susirūpinimas yra tas, kad privačios kriptovaliutos daro įtaką jūsų pačių pinigų suverenitetui, slopinant „Fiat“ pinigus. Tai nebuvo didelė „Bitcoin“ ir jo ankstyvųjų konkurentų problema - nepaisant jų kūrėjų liberalų uolumo, kad būtų galima nutraukti oficialių valiutų ryšius, jie to dar nepadarė.

stabiliose monetose, kurioms taikomos valiutos atsargos, tokios kaip doleris ar euras, istorija gali atrodyti labai skirtinga. Šios valiutos gali perkelti sandorius iš vidaus bankų tinklo į savo ekosistemas ir taip paraginti centrinius bankus iš ekonominės veiklos ciklo. Centrinio banko gebėjimas nustatyti palūkanų normas, kontroliuoti pinigų pasiūlą ir kontroliuoti infliaciją.

Kiek patikima ši grėsmė? Kadangi didžiulės technologijos platformos planuoja išleisti savo stabilias monetas kartu su viliojančiu paslaugų rinkiniu savo milijardams klientų, nebeįmanoma pakeisti nacionalinių valiutų per tarptautines skaitmenines valiutas. Tikėtina. Daugelis šių stabilių monetų tikriausiai yra susijusios su doleriu. Toli gražu ne reglamentuojant jį, JAV iš tikrųjų galėjo pamatyti galimybę išplėsti visame pasaulyje dominuojančios rezervo valiutos diapazoną. Kas užkerta kelią stabilioms monetoms, kurios veikia už reguliavimo akies, atsiriboti nuo atsargų įpareigojimo, tapti nepriklausomais pinigų kūrėjais ir pakenkti vidaus politikai?

Kylančios šalys taip pat bijo didėjančios jų gyventojų priklausomybės nuo privačių mokėjimo sistemų. Centriniai bankai baiminasi, kad šių sistemų įsilaužimas ar nesėkmė gali pakenkti jų valiutų vientisumui. CBDC siūlo būdą, kaip suteikti gedimo atsparią centralizuotą alternatyvą. Be baimės, kylančios šalys taip pat mato keletą CBDC variantų - pažadą sumažinti kryžminio vystymosi ir vidaus mokėjimų išlaidas, pagilinti finansinę įtrauktį, kontroliuoti padirbinėjimus ir sutaupyti valiutų spausdinimo ir platinimo išlaidas.

Tačiau yra keletas subtilių iššūkių. Pirmasis yra „banko sutrikimo“ galimybė, kuri gali įvykti, kai žmonės pereina prie nerizikingų CBDC sąskaitų komerciniuose bankuose. Tai padidins indėlių sąnaudas, taigi ir kredito sąnaudas - nerimą keliančią nuomonę tuo metu, kai vis labiau didėja kylančių šalių augimas. Laimei, tačiau tai nėra neįveikiama ir gali būti sušvelninta, ribojant tiek sumą, kurią žmonės gali laikyti CBDC, tiek palūkanų normos, kurias gali pasiūlyti centrinis bankas.

Didesnis iššūkis susijęs su duomenų apsauga: Priešingai nei grynieji pinigai, CBDC operacijos palieka taką. Nepriklausomai nuo to, kad ši atgrasė neteisėtą veiklą; Net sąžiningiems žmonėms gali būti nepatogu, kad valstybė gali šnipinėti savo finansinius sandorius. Todėl būtini tvirti duomenų apsaugos įstatymai, sukeliantys visuomenės pasitikėjimą.

Atsižvelgiant į tai, kylančių šalių diktumas turėtų būti Lotynų Amerikos patarlė, kai pristatoma CBDC Festina Lente: „Paskubėkite su šiek tiek laiko“.