A feltörekvő piacoknak lassan sietniük kell a CBDC -knél.

A szerző az Indiai Reserve Bank volt kormányzója

A Fed a dollár ambivalens digitalizálásával néz szembe, legalábbis úgy tűnik, hogy a múlt héten közzétett vitaanyagból származik. Ausztrália továbbra is szkeptikus a lakossági bank digitális valutájának előnyeivel kapcsolatban. Noha a svéd Riksbank úttörője a CBDC területén, még mindig a feltárási szakaszban van. A jelenlegi jelzések szerint az Egyesült Királyság „Britcoin” 2025 előtt nem valószínű.

Ez a pusztító hozzáállás ellentétben áll azzal a sürgősséggel, amellyel számos feltörekvő ország megközelíti a CBDC -ket. Körülbelül fél tucat már kiadott hivatalos digitális valutákat - a Bahamák homokdollárukkal az első. Kína több régióban intenzíven teszteli az E-CNY-t. Az erősen várt kriptovaluta törvény, amelyet hamarosan be kell vonni az indiai parlamentbe, célja az e-rupie bevezetésének jogi keretének megteremtése.

ipari és feltörekvő országok eltérően látják a CBDC -k érveit. Noha az előbbi még nem volt meggyőződve arról, hogy az előnyök meghaladják a kockázatokat, úgy tűnik, hogy az utóbbit a félelem és a lehetőségek vezették. Legfontosabb aggodalma az, hogy a magánkriptovaluták befolyásolják saját monetáris szuverenitást azáltal, hogy elnyomják a Fiat -pénzt. Ez nem volt nagy probléma a Bitcoinnal és korai riválisaival - annak ellenére, hogy alkotóik liberális buzogása a hivatalos valuták kötelékeinek megtörésére, még nem tették meg.

stabil érmékben, amelyeket olyan pénznemtartalékok fedeznek, mint például a dollár vagy az euró, a történet nagyon másképp néz ki. Ezeknek a valutáknak a tranzakciók áthelyezése a hazai bankhálózatból a saját ökoszisztémáikba mozgathatja, és ezáltal sürgetheti a központi bankokat a gazdasági tevékenység ciklusából. A központi bank azon képessége, hogy meghatározza a kamatlábakat, ellenőrizze a pénzkínálatot és az ellenőrzési inflációt.

Mennyire hiteles ez a fenyegetés? Mivel a hatalmas technológiai platformok azt tervezik, hogy saját stabil érméket indítanak egy csábító szolgáltatási csomaggal milliárd ügyfelük számára, a nemzeti valuták helyettesítése a transznacionális digitális valutákon keresztül már nem lehetséges. Valószínű. Ezek közül a stabil érmék közül sok valószínűleg kapcsolódik a dollárhoz. Az Egyesült Államok messze nem szabályozhatja azt, hogy a tartalék valuta világszerte domináns valuta körében kibővítse. Mi akadályozza meg a stabil érméket, amelyek a szabályozó szemen túl működnek, leválják magukat a tartalékkötéstől, független monetáris alkotókká váljanak és aláássák a belpolitikát?

A feltörekvő országok attól tartanak, hogy népességük egyre növekvő függőségétől függ a magánfizetési rendszerektől. A központi bankok attól tartanak, hogy ezeknek a rendszereknek a hackelése vagy kudarc alááshatja valutáik integritását. A CBDC -k lehetőséget kínálnak a meghibásodás -nyúló központosított alternatíva biztosítására. A félelemtől eltekintve a feltörekvő országok számos lehetőséget is látnak a CBDC -kben - az ígéret, hogy csökkenti a keresztező és a hazai kifizetések költségeit, elmélyítse a pénzügyi befogadást, ellenőrzi a hamisításokat, és megtakarítsa a valuták nyomtatásának és elosztási költségeit.

Van azonban néhány finom kihívás. Az első a „banki rendellenesség” lehetősége, amely akkor fordulhat elő, amikor az emberek a kereskedelmi bankok kockázatmentes CBDC számláira váltanak. Ez növeli a betétek költségeit, és ezáltal a hitelköltségeket - aggasztó nézet abban az időben, amikor a feltörekvő országok növekedése egyre inkább vezet. Szerencsére azonban ez nem legyőzhetetlen, és enyhíthető azáltal, hogy korlátozza mind az emberek CBDC -ként tartott összeget, valamint a kamatlábakat, amelyeket a központi bank kínálhat.

Nagyobb kihívás az adatvédelemre vonatkozik: A készpénzzel ellentétben a CBDC tranzakciók nyomot hagynak. Függetlenül attól, hogy ez illegális tevékenységeket okozott; Még a becsületes emberek is kényelmetlenek lehetnek, hogy az állam kémkedhet pénzügyi tranzakcióival. Ezért alapvető fontosságú az erőteljes adatvédelmi törvények, amelyek felkeltik a közvélemény bizalmát.

Tekintettel erre, a feltörekvő országok diktumának a latin közmondásnak kell lennie, amikor a CBDCS Festina Lente bevezetésekor: "Siess egy ideig".