Nye markeder skal langsomt skynde sig på CBDC'er.

Forfatteren er en tidligere guvernør i Reserve Bank of India

Fed står over for digitaliseringen af ​​dollarambivalenten, i det mindste ser det ud til at komme ud af diskussionsdokumentet, som det offentliggjorde i sidste uge. Australien er fortsat skeptisk over for fordelene ved en digital valuta i detailbanken. Selvom den svenske Riksbank er en pioner i CBDC -området, er det stadig i efterforskningsfasen. I henhold til de nuværende indikationer er en "Britcoin" fra Det Forenede Kongerige usandsynligt før 2025.

Denne ødelæggende holdning er i modsætning til den presserende karakter, hvor mange nye lande nærmer sig CBDC'er. Cirka et halvt dusin har allerede udstedt officielle digitale valutaer - Bahamas med deres sanddollar er den første. Kina tester sin E-CNY intensivt i flere regioner. Den stærkt forventede cryptocurrency-lov, der snart skal indbringes i det indiske parlament, er beregnet til at skabe de juridiske rammer for indførelsen af ​​en E-Rupie.

Industrielle og nye lande ser argumenterne for CBDC'er forskelligt. Mens førstnævnte endnu ikke er overbevist om, at fordelene opvejer risikoen, ser det ud til, at sidstnævnte er blevet drevet af frygt og muligheder. Hendes største bekymring er, at private cryptocurrencies påvirker din egen monetære suverænitet ved at undertrykke fiat -penge. Dette var ikke et stort problem med Bitcoin og hans tidlige rivaler - på trods af deres skabers libertariske iver for at bryde obligationerne for officielle valutaer, har de endnu ikke gjort det.

I stabile mønter, der er dækket af valutareserver som dollaren eller euroen, kunne historien se meget anderledes ud. Disse valutaer har potentialet til at flytte transaktioner fra det indenlandske banknetværk til deres egne økosystemer og opfordrer dermed centralbankerne fra cyklussen for økonomisk aktivitet. En centralbanks evne til at indstille renter, kontrollere pengemængden og kontrolinflationen ville være i fare.

Hvor troværdig er denne trussel? Da enorme teknologiplatforme planlægger at lancere deres egne stabile mønter sammen med en fristende pakke tjenester til deres milliarder af kunder, er substitutionen af ​​nationale valutaer gennem tværnationale digitale valutaer ikke længere mulig. Det er sandsynligt. Mange af disse stabile mønter er sandsynligvis knyttet til dollaren. Langt fra at regulere det kunne De Forenede Stater faktisk se en mulighed for at udvide rækkevidden af ​​den verdensomspændende dominerende reservevaluta. Hvad forhindrer stabile mønter, der fungerer ud over det lovgivningsmæssige øje, for at løsrive sig fra reservebindingen, blive uafhængige monetære skabere og undergrave indenrigspolitikken?

De nye lande frygter også den voksende afhængighed af deres befolkning af private betalingssystemer. Centralbankerne frygter, at hacking eller fiasko af disse systemer kan undergrave integriteten af ​​deres valutaer. CBDC'er tilbyder en måde at give et fiasko -godt centralt alternativ. Bortset fra frygt ser nye lande også flere muligheder i CBDC'er - løftet om at reducere omkostningerne til krydsovertrædelse og indenlandske betalinger, uddybe den økonomiske inkludering, kontrollere forfalskninger og for at spare omkostningerne til udskrivning og distribution af valutaer.

Der er dog nogle delikate udfordringer. Den første er muligheden for "bankforstyrrelse", der kan ske, når folk skifter til risikofri CBDC-konti hos forretningsbanker. Dette vil øge omkostningerne ved indskud og dermed kreditomkostningerne - et bekymrende syn på et tidspunkt, hvor vækst i de nye lande i stigende grad drives. Heldigvis er dette imidlertid ikke uovervindelig og kan mindskes ved at begrænse både det beløb, som folk kan indeholde som CBDC'er, såvel som de renter, som centralbanken kan tilbyde.

En større udfordring vedrører databeskyttelse: I modsætning til kontanter forlader CBDC -transaktioner en spor. Uanset det faktum, at dette afskrækkede ulovlige aktiviteter; Selv ærlige mennesker kan være ubehagelige over, at staten kan spionere på sine økonomiske transaktioner. Robuste databeskyttelseslove, der vekker offentlighedens tillid, er derfor vigtige.

I betragtning af dette bør diktumet for nye lande være det latinske ordsprog, når man introducerer CBDCS Festina Lente: "Skynd dig med et stykke tid".